基金准备亲自处理泰晤士水务的问题 - 彭博社

摄影师：Chris Ratcliffe/Bloomberg 欢迎来到 边缘*。这是* Giulia Morpurgo 和 Ronan Martin 在伦敦，我们跟踪了泰晤士水务的最新进展。我们还有雕塑家Levin谈论责任管理练习以及关于Asos和厄瓜多尔的新闻。请通过 此链接订阅*。请将反馈和提示发送至* [email protected] 或在X上私信 @gmorpurgo。

寻找计划

泰晤士水务 的债权人和英国政府官员本周采取了初步措施，开始应对该国最大的水务和污水处理供应商的危机。

为这家服务于伦敦超过1600万客户的困境公用事业提供贷款的机构， 将开始制定 一项计划，以解决泰晤士水务对更多资金的需求及其160亿英镑的债务。与此同时，高级部长们 将在下周接待投资者，以了解他们需要什么样的担保和回报才能向英国疲软的水务行业投入资金。

泰晤士水务迫切需要在5月底之前找到33亿英镑的股本，以免现金耗尽。

一个持有该公司约100亿英镑债务的集团——包括 阿波罗、 贝莱德 和 艾略特——将与泰晤士水务公司吸引新股东的尝试并行推进其计划。由债权人主导的解决方案，包括来自债务投资者的新股本，可能会取代或与外部方的潜在新资金提议合并。

如果未能找到该公司的解决方案，最终将导致泰晤士水务公司被置于特殊监管制度下，实际上是一种临时国有化的形式。债权人和政府官员都渴望避免这种结果。债券持有人担心这意味着他们收回的贷款金额会减少，而英国的新工党政府则急于将泰晤士水务公司排除在其已经超负荷的资产负债表之外。

泰晤士水务债券在夏季下滑

欧元计价的2031年票据因救助计划而上涨

来源：彭博社

作为政府对这一可能性重视程度的一个标志，本周它还 提出了新的水务行业立法，以确保能够收回将公司置于管理中的所有费用。它还试图通过对未能配合环境署的水务公司高管引入监禁刑罚来应对公众对污水溢出的愤怒。

在英国水务监管机构 Ofwat于七月发布的草案裁决后，公司与其债权人之间的谈判开始，裁决中拒绝了泰晤士提出的到2030年提高43%账单的提案，并表示希望将该公司置于特殊监管制度下。

作为回应，泰晤士河公司表示，到本十年末，它将不得不 提高账单 高达59%，而监管机构提出的削减将阻止其筹集急需的股本。

任何针对泰晤士水务的救助计划——无论是来自新股东还是现有债权人——都必须与监管机构协商，以找到各方都能接受的条款。

最新动态……债权人暴力

有人称之为债权人暴力。但对于 雕塑家资本管理的首席投资官 吉米·莱文来说，向陷入困境的公司提供新资本是“过去一年或两年企业信用市场上最好的机会。”负债管理活动，即公司获得优先考虑新债权人而非现有债权人的有争议融资，已在过去十年中变得更加普遍。对于莱文来说，他也是雕塑家的执行管理合伙人，这“只是资本主义在运作”，他在接受 彭博情报的信用边缘播客采访时表示，伊雷娜·加西亚·佩雷斯。

“信用投资者的工作是确保你能看到那个拐角，以避免站在错误的一边，并希望站在正确的一边，”莱文说。 点击这里收听 完整采访。

高度警惕

• 蔚来表示 第二季度收入几乎翻倍，因为这家中国制造商的电动车销量强劲。销售额飙升至175亿人民币（25亿美元），略高于分析师的预期。
• 印尼建筑商 PT Waskita Karya 与贷方达成协议， 重组263万亿印尼盾（17亿美元）的贷款，约占其总负债的三分之一。
• 一项旨在使 Incora 摆脱破产的提案将被联邦法院拒绝，除非这家美国航空零部件制造商改变计划，负责该公司第11章程序的法官表示。
• 美国数据平台 Dodge Construction Network及其贷方已 结束了机密讨论，以在没有达成协议的情况下解决公司的债务问题。一项提案呼吁进行低于面值的交换，以帮助减少Dodge的6亿美元债务负担。
• 中国万科的 销售下滑在8月加剧，合同销售额同比下降24%，降至172.4亿人民币（24亿美元），较7月的13%下滑有所下降。交易环比缩减10%。

数字背后的故事

Asos的债券在再融资公告后上涨

来源：彭博社

陷入困境的英国在线时尚零售商Asos在公司宣布计划再融资其不到两年到期的5亿英镑债券后，债券在周四上涨了12便士，达到86便士，埃里克·范内报道。 Asos同意将其曾在英国高街上无处不在的Topshop和Topman品牌的控制权出售给一家丹麦零售集团，交易金额为1.35亿英镑。三年前，它从菲利普·格林的破产零售业务中购买了这些品牌。交易所得现金将用于偿还债券，其余部分将通过到2028年的新票据进行再融资。Asos还达成了一项协议，延长与投资基金Bantry Bay的现有信贷设施的到期时间。从Boohoo到Superdry的英国时尚零售商在过去几个月里忙于制定再融资计划，以应对销售疲软和成本上升。

新兴问题

一只鬣蜥坐在加拉帕戈斯群岛的岩石上。摄影师：约希斯·阿拉尔孔/彭博社高盛和美国银行正在进行一项新的掉期交易，以帮助厄瓜多尔管理其债务，埃斯特班·杜阿特、斯特凡·库夫纳和娜塔莎·怀特报道。 这两家投资银行正在就一项债务换自然交易提供咨询，其中部分现有债务通过出售新债券进行再融资，同时部分节省的资金用于自然保护。厄瓜多尔2035年到期的债券在周五上涨了1.5美分，但仍然以超过面值的40%交易。这个受到帮派暴力困扰的拉丁美洲国家，去年完成了有史以来最大的债务换自然交易。2023年5月达成的交易预计将为政府创造超过10亿美元的节省，同时帮助保护加拉帕戈斯群岛的栖息地。

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