地铁在23.4亿美元交易中增加特许经营支持的债务负担 - 彭博社

旧金山的一家赛百味三明治店。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社赛百味已售出23.4亿美元的证券，这是该三明治连锁店在不到三个月内进行的第二笔以资产（包括特许经营权）为支持的交易，因为该公司在可能的美国降息之前进行再融资以偿还收购债务。

这笔三部分交易获得了标准普尔全球评级的BBB评级，是第四大整体业务证券化。最大的一笔是33.5亿美元的销售，赛百味在5月底进行的。这两笔交易占今年市场总量的一半以上。

像赛百味这样的公司利用整体业务证券化市场以较低的折扣率筹集资金。由于他们将大部分资产作为抵押，包括特许经营费，因此能够获得更好的利率。与第一笔交易不同，赛百味最新的交易包括国际门店作为抵押。所得款项将用于偿还帮助资助四月被罗克资本集团收购的定期贷款。

赛百味推动整体业务证券化的激增

来源：彭博社

注意：数据仅包括已定价的交易。

新发行的最短期限类别定价为基准利率上浮175个基点，正好与本周早些时候对投资者的指引一致，知情人士表示，他们要求匿名，因为不被允许公开发言。他们补充说，总交易的订单超过了30亿美元。

5月份的交易在投资者中更受欢迎。整体订单约为200亿美元，最短期限类别的利差为150个基点，所有分层的定价至少比指引紧缩了30个基点。

巴克莱银行和摩根士丹利主导了这次债券销售。巴克莱拒绝评论，而摩根士丹利、Roark和Subway没有回应。

今年已经有13个完整的商业证券化，包括连锁店 Planet Fitness Inc. 和 Tropical Smoothie Cafe。