如果哈里斯对美国人的财富征税，外国人将受益 - 彭博社

富人应该多缴税吗？

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg

经济学家多年来对这一概念提出了很多批评，也有一些赞扬，关于美国的财富税。但它最大的一个缺陷大多未被审视：这将使外国人受益，而以美国人为代价。

副总统卡马拉·哈里斯最近在她的总统竞选中提出了一些经济提案，最近表示她支持提高资本利得税率并改变税法以帮助初创企业。她的财富税想法涉及对未实现的资本收益征税，这将要求非常富有的个人对其资产增值部分缴税——无论他们是否出售这些资产。

彭博社观点对选举的信任能否恢复？值得一试美国如何成为不信任的共和国媒体如何摆脱不信任的厄运循环马斯克帮助为“停止盗窃2024”铺平道路考虑一下当这样的计划实施临近时会发生什么。持有资本的美国人会知道，他们未来的税务负担可能会更高，尤其是在他们最看好的资产上。与此同时，美国税制中有一个重要的区别：国内美国纳税人与非居民外国人之间，后者对于大多数投资（房地产是一个例外）不支付资本利得税。因此，即使在新的资本税下，那些外国人也不会面临更高的税负，这与他们的美国同行不同。

这一变化将改变市场均衡。资本所有权现在对美国投资者的价值将降低，而对非居民外国人则不会。许多持有资本的美国人会将他们的资产出售给外国人。美国人最终将拥有更少的全球生产资本存量。

从长远来看，一个国家的生活水平——就像个人或家庭一样——取决于消费与投资之间的平衡。人们能够投资的越多，长期回报就越高。通过将投资资产推向外国人，这项税制改革将创造一个未来，在这个未来中，外国人的财富相对于美国人来说会更高，这本来不会是这样的。考虑到投资的复利回报，这种财富差距只会扩大。对改变税制以降低美国在世界上的相对经济地位是否有意义？

出售资本资产也可能具有地缘政治影响，具体取决于行业。在人工智能、芯片设计与生产、军事供应和关键原材料等领域，美国拥有大量国内投资者是有利的，以更好地将这些公司与美国国家安全目标对齐。这项税收改革将使美国朝相反的方向发展。

当然，外国投资的增加很可能主要来自中国，因为其经济规模和高储蓄率。这只会加剧国家安全问题。

由于未实现资本收益税的结构，它可能会对波动估值的资产产生最 严重 的影响。（根据该计划的设计，如果资本估值上升后又下降，纳税人仍然会欠税。）这些资产包括初创公司、科技股票、生物医学公司以及许多其他创新来源。因此，美国和美国投资者在这些领域将面临特别高的惩罚，而非居民外国投资者将受益。美国将把其技术未来一些最重要部分的钥匙拱手相让。

出口部门可能会出现另一个问题。外国资本流入美国往往会增强美元。一种强美元的副作用是出口减弱，这也会与许多当前的政策目标相悖。然而，这一论点并不简单，因为如果税收的初始效果大大削弱美国经济出于其他 原因，可能会伤害美元而不是增强它。这将避免出口惩罚，尽管这并不是支持该政策的理由。

正如更多的资本资产会流向外国人，它们也会流向国内的非营利组织和其他不纳税的机构。人们更可能将股票或其他资产赠予他们喜欢的慈善机构，而不是捐钱。但这些机构变现这些资产会更困难，因为合适的盈利投资者将面临新的更高的税负。因此，非营利部门将持有效率低下的高数量资本资产。非营利组织将面临更高的风险，从长远来看，它们可能会更富有——以牺牲私营部门为代价。

我的重点是哈里斯提案，但我的论点适用于任何形式的特别严厉的资本利得税。按照富裕国家的标准，美国已经拥有相对 较高 的资本利得税率。进一步提高该税将主要惠及外国人。

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