对周五就业报告的押注将影响美联储的大幅减息 - 彭博社

Elizabeth Stanton

照片：彭博日出/盖蒂

大胆的 像花旗集团和摩根大通这样的实体押注美联储将在本月削减半个百分点的利率面临迄今为止最大的考验：周五的美国就业报告。

利率互换合约显示，美联储在9月17日和18日会议上进行大幅削减的概率约为35%，但交易员们仍倾向于减少四分之一个百分点，这一选项在经济学家中仍然是最受欢迎的。这种分歧增加了围绕就业报告的国债市场大幅盈利和亏损的可能性，上个月就业数据未能达到预期，导致市场暴跌。

“有大量的不确定性，可能在本周末前会得到澄清，”德意志银行美国利率研究主管马修·拉斯金指出。

通过 #五件事的通讯开始你的一天。免费订阅 这里*。*

如果市场隐含的预期决定性地转向某个结果，关于25个基点的变动的投注“将赚得很少或损失很多，而如果投注50个基点则相反，”他补充道。

交易员认为九月份可能会大幅降息

交易员预计本月将降息超过四分之一个百分点

来源：彭博社

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将劳动力市场置于中央银行决定何时以及多快放松货币政策的核心。市场对更大幅度变动的预期在周三因七月份就业岗位数据疲软而上升，周四早些时候在ADP关于八月份私营部门就业增长的指标低于预期后进一步上升。

在就业报告发布的第二天，美联储进入其常规的沉默期，在此期间它避免对货币政策发表评论，直至会议召开。

根据德意志银行的数据，在过去15年中，沉默期开始时掉期隐含预期与中央银行成员最终决定之间的差异仅为3个基点。目前价格中大约包含34个基点的放松，这表明本周掉期可能会有强烈的变动，至少降至28个基点或升至47个基点或更高，如果数据明显支持降息四分之一或半个百分点。

“市场对就业报告、股市以及美联储的行动存在很大的不确定性，而最后一点在很大程度上取决于前两者，”RJ O’Brien & Associates的衍生品经纪人亚历克斯·曼扎拉指出。 S&P 500自7月底以来已经三次下跌超过2%。

两年期国债期货的期权交易水平预示着周五收益率将有大约17个基点的波动，曼扎拉表示。

与此同时，隔夜融资利率（SOFR）期货——一种受美联储政策利率影响的一天利率——更有可能表明中央银行将选择削减半个百分点，TJM Institutional Services LLC的利率策略师大卫·罗宾指出。

与此同时，外汇交易员在一年多以来首次对美国就业报告感到如此不安。在非农就业数据发布前，用于衡量美元对主要贸易伙伴波动的期权达到了自2023年3月以来的最高水平。根据风险反转（risk reversals）的指标，市场情绪对美元持悲观态度，一些交易员由于不确定性而避免短期押注。

彭博社策略师所说的…

“周五的就业报告对市场如此重要的部分原因在于，债券市场倾向于预期美联储将以50个基点的降息开始下一个宽松周期，或者在开始后不久就会降息。回顾美联储降息的历史，突显了债券多头可能押注过于激进的可能性。”

— 加菲尔德·雷诺兹，MLIV博客团队负责人

翻译：保利娜·穆尼塔。

原始备注：华尔街对美联储大幅降息的重大押注悬挂在美国就业报告上

更多西班牙语内容：