黄金的顺风能否克服九月的诅咒？ - 彭博社

伊斯坦布尔大巴扎的一家金店。

摄影师：Nicole Tung/Bloomberg从夏季假期归来的黄金投资者将急切想知道这种贵金属是否能够维持其创纪录的上涨，还是会屈服于九月的诅咒。

自2017年以来，黄金每年九月都会下跌。在此期间，九月的平均跌幅为3.2%——毫无疑问是全年最糟糕的月份，远低于每月平均上涨1%的水平。

这一现象让经济学家感到困惑，他们认为市场应该更有效地运作，而这并不仅限于黄金：九月通常也是美国股票表现最差的月份，过去十年中标准普尔500指数的平均跌幅超过1.5%。

这种动态远非可靠——在过去三十年中，黄金实际上在九月上涨——但最近疲软的一个解释是，交易者在越来越动荡的夏季月份中购买黄金以采取防御性立场，然后在九月回到办公室时出售。

“在你去度假并远离屏幕之前，你想对市场中的风险进行对冲，而购买黄金就是一种方法，”FastMarkets的分析师Boris Mikanikrezai说。

九月是黄金最糟糕的月份

平均变化，2017-24

来源：Bloomberg

学者们已经 显示一些投资者在夏季确实会“关闭”，而将避险黄金加入投资组合可能在传统上更动荡的时期提供心理安慰。历史上，冲突和市场崩溃在夏季频繁发生，当交易台人手不足和高管缺席时，波动性可能会加剧。

另一方面，九月的到来对黄金来说是一个内在的逆风。九月通常也是美元最强的月份，这意味着使用其他货币的交易者可以用他们的钱购买更少的黄金。

自2017年以来，每个九月黄金价格都在下跌

来源：彭博社

今年贵金属上涨了22%，其中自七月以来上涨了8%。这得益于中央银行的强劲购买、地缘政治紧张局势下的避险需求增加，以及场外市场对实物金条的健康购买。

黄金的涨幅还受到市场预期的推动，预计美联储下个月将开始放松货币政策。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，“时机已到”降低利率，但降息的速度和幅度可能是决定黄金是否保持其势头的关键。

这些顺风是否足以打破九月的诅咒是另一个问题。

“季节性因素指向一个潜在的挑战性月份，”Saxo Bank A/S商品策略负责人Ole Hansen表示。