杰克逊霍尔：美联储的鲍威尔表示“时机已到”，美联储应降低利率 - 彭博社

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，削减关键政策利率的时机已经到来，确认了官员们将于下个月开始降低借贷成本的预期，并明确表示他希望防止劳动力市场进一步降温。

鲍威尔在周五于怀俄明州杰克逊霍尔的堪萨斯城联邦储备银行年度会议上的演讲稿中表示：“政策调整的时机已经到来。前进的方向是明确的，降息的时机和速度将取决于即将到来的数据、不断变化的前景和风险的平衡。”

美联储主席还承认近期在通胀方面取得的进展，通胀在年初停滞后最近几个月已恢复温和：“我对通胀正朝着2%的可持续路径回归的信心增强，”他说，指的是中央银行的通胀目标。

杰罗姆·鲍威尔，2019年在杰克逊霍尔经济研讨会期间担任美国联邦储备委员会主席。摄影师：彭博社/彭博社国债收益率下降，标准普尔500指数上涨，而美元下跌。

掉期交易员对他们预见到的截至2024年底的总降息幅度保持稳定，约为98个基点。九月份降息25个基点的概率也保持稳定。

尽管这些言论为金融市场提供了短期内的一些清晰度，但对于美联储在九月份会议后可能采取的行动却没有提供多少线索。

尽管如此，这次讲话确认了美联储正处于其与通货膨胀斗争两年的关键转折点。大部分时间里，劳动力市场表现出意外的韧性，使官员们有空间专注于将通货膨胀降低到中央银行的2%目标。

美联储在过去一年中将基准利率维持在5.25%-5.5%的区间——这是二十多年来的最高水平——以支持这一目标，抬高了整个经济的借贷成本。

然而，就在通货膨胀接近目标时，就业市场出现了裂痕，促使几位美联储官员担心高利率现在对经济的持续强劲构成威胁。警告信号包括一份令人失望的七月就业报告，扰动了金融市场。

“我们不寻求或欢迎劳动力市场条件进一步降温。”鲍威尔说，并补充道，劳动力市场的放缓是“显而易见的”。

政策转变

在因应Covid-19疫情期间的通货膨胀激增而迟迟未能加息后，鲍威尔的言论强调了美联储官员希望在价格增长放缓的情况下避免再次出现政策错误。他们的成功与否将决定是否会出现所谓的软着陆，这一罕见的成就能够在不使经济陷入衰退的情况下抑制通货膨胀的爆发。

“我们的目标一直是恢复价格稳定，同时保持强劲的劳动力市场，避免在通货膨胀预期不够稳固时，失业率急剧上升所带来的早期去通货膨胀时期的特征。”鲍威尔说。“虽然任务尚未完成，但我们在实现这一目标方面已经取得了相当大的进展。”

在他们7月份的最后一次会议上，“绝大多数”美联储官员认为，如果经济数据继续如预期那样出现，9月份可能适合降息。

尽管通胀仍高于美联储的目标，但已明显从2022年7.1%的近期高峰回落。中央银行首选的通胀指标——个人消费支出价格指数，6月份同比上涨了2.5%。

前进的道路

鲍威尔的评论可能会受到面临高利率的美国人的欢迎，这些高利率与抵押贷款、汽车贷款、信用卡和其他借款相关。投资者普遍预计，在联邦公开市场委员会下次于9月17日至18日召开会议时，将会降息25个基点。

关于美联储未来的路径仍然存在疑问，鲍威尔没有提供更多的明确性。

投资者正在权衡，另一个负面的就业报告是否会促使美联储在9月份降息超过通常的50个基点。另一个关键问题是政策制定者在接下来的几个月中可能如何推进降息的速度和幅度。

鲍威尔表示，政策制定者“将尽一切努力支持强劲的劳动市场，同时在实现价格稳定方面取得进一步进展。”