国债在八月结束下滑，交易员预计美联储将逐步降息 - 彭博社
Liz Capo McCormick
财政收益率在周五上升，因为通胀数据强化了下个月美联储利率削减步伐不那么激进的前景，投资者预期全球债券供应将增加。
在美国下午交易中，大多数收益率达到了超过一周以来的最高水平，焦点逐渐从当天的经济数据转向新企业和欧洲政府债务的重供应前景。长期到期收益率上涨幅度最大，30年期收益率上升了多达8个基点，达到4.23%，接近自2022年以来相对于五年期的最高水平。10年期收益率几乎超过了两年期收益率，这是过去两年中仅有的第二次。
当天早些时候，短期国债在 通胀指标 随着7月个人收入和支出数据的上升而出现了最大的收益率增长，符合经济学家的预期。这些数据削弱了市场对美联储最初会削减超过四分之一点的预期。焦点随后转向下周关键的8月劳动力市场数据和预计将出现的一系列新企业债券发行。
ING金融市场全球债务和利率策略负责人帕德里克·加维表示：“我们正处于一个观察和等待的阶段”，对于就业数据“这不足以推动美联储进行50个基点的削减。”他说：“但从大局来看，国债在过去几个月表现不错。”
收益率的上升保持了 世界最大债券市场在8月积累的显著收益，因为美联储政策制定者表示9月可能会降息。掉期合约完全定价为四分之一点的变动，以及至少两家大型美国银行预测的50个基点降息的约20%概率。他们继续几乎完全定价为今年某个时候的50个基点降息，预计在美联储剩余的三次政策会议上将累计放松近100个基点。
九月降息在温和的通胀数据后得到巩固
在美联储首选的通胀指标显示价格如预期般趋于温和后，25个基点的降息前景变得更加明确
来源：彭博社
“消费者支出继续出乎意料地超出所有预期，这清楚地表明经济仍然保持良好状态，增长稳健且高于趋势，”惠誉评级美国经济研究负责人Olu Sonola表示。“九月降息25个基点几乎已成定局，但美联储仍希望下周的就业报告不会增加对降息50个基点的压力。”
在上周的杰克逊霍尔年会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示“政策调整的时机已经到来，”这标志着中央银行在抗击通胀方面的一个转折点。自2023年7月以来，美联储一直维持基准利率在5.25%至5.5%的目标区间。
周五的资金流动可能包括与下周预期的企业债券发行相关的资金流动。九月历来是新企业债券销售的高峰期，集中在劳动节后的几天。此外，周五的月末债券指数变动在纽约时间下午4点生效，并伴随着当天最重的国债期货交易量，并且与交易时段的最低价格相吻合。
“下周预计会有大量来自美国和欧洲的供应，下午收益率的上升与此相关，”Curvature Securities固定收益交易负责人Thomas di Galoma表示。“还可能会有与月末相关的久期头寸调整。”
摩根大通的固定收益策略师估计，欧元区政府的净债券供应下周将总计近260亿欧元。
月末债券指数的再平衡以纳入本月产生的新债务，特别推动被动基金的购买，这可能根据卖方对需求的估计准确性而在市场上产生双向影响。
美国政府债务预计将迎来连续第四个月的上涨，这是三年来的最佳连胜纪录。截至8月29日，收益率为1.54%，年初至今回报率为2.87%，根据彭博美国国债总回报指数测算。
10年期国债收益率在8月初因7月就业数据低于预期而降至14个月低点3.67%，预计本月结束时约为3.91%。
根据彭博经济学家调查的中位数预测，预计雇主在8月新增163,000个职位，7月为114,000个。失业率预计将小幅下降至4.2%。
TD证券美国利率策略负责人Gennadiy Goldberg在彭博电视上表示，该行预计就业变化将超过200,000个，在这种情况下，收益率有进一步上升的空间。
“趋势在减弱，”Goldberg说，“但你会看到利率在过去一个月左右的时间里确实大幅反弹，我认为我们有点超前了。”尽管如此，他预计9月会有25个基点的降息，10年期收益率将在年底达到3.4%。