美联储降息并不是疲软招聘的魔法解决方案 - 彭博社

Conor Sen

找工作很难。

摄影师：乔·雷德尔/盖蒂图片社

主席杰罗姆·鲍威尔上周在表示美联储不寻求进一步冷却劳动力市场时，巩固了从通胀转向就业的重点。这对那些担心经济放缓的人来说是一个受欢迎的信息。但有理由预计，今天的招聘环境疲软至少会持续到明年初，这让求职者和政策制定者都感到沮丧。

我们处于一个“低招聘，低裁员”的劳动市场状态。职位空缺和劳动力流动调查显示，排除疫情早期阶段，六月份是十年来招聘最疲软的月份。许多雇主通过管理成本、减少员工流失和冻结招聘来避免裁员，预计一旦美联储开始降息就会出现转机（正如我在 这里提到的）。与此同时，随着移民和美国本土工人的参与增加，失业率也上升，劳动力市场扩大。鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话使得裁员增加的可能性降低，但与以往的政策放松周期一致，当前状态的“低招聘”部分也可能持续，这给美联储官员在寻求稳定劳动力市场时带来了难题。

疲弱的招聘

公司通过控制员工人数来管理劳动力成本

来源：职位空缺和劳动力流动调查

在美国企业中，去通胀的冲动正在对收入增长施加压力，使得在保持利润率的同时招聘工人变得困难。根据彭博情报，这在非必需品行业尤其如此，卖方分析师已经下调了对未来几个季度收入增长的预期。消费者价格指数显示，在核心商品——包括家居用品、服装和汽车——的价格在同比基础上下降的速度是20年来最快的。这对消费者来说是好消息，但对这些产品的卖家来说却是坏消息。

商品价格正在下降

对消费者来说是好消息，但对公司收入却不是

来源：消费者价格指数，劳工统计局

注意：数据经过季节性调整

对于住房行业来说，美联储的降息来得太晚，正如我本月早些时候所写的那样。一个低于预期的春季销售高峰意味着与住房相关的公司将恢复的预期推迟到明年。在有更多证据表明买家对降低的抵押贷款利率做出反应之前，他们不太可能增加招聘。

彭博观点巴克莱和德意志银行需要追求更多的股权交易WNBA自由人队和林克斯队的球员应享有NBA级别的裁判美国医院岌岌可危内布拉斯加州共和党人进行了最反对选民的把戏尽管与人工智能相关的投资激增，但科技行业似乎正经历类似于无业复苏的情况。谷歌母公司Alphabet Inc.的员工人数在过去一年中略有下降，而资本支出激增了85%。另一家大型人工智能投资者Meta Platforms Inc.在过去几个季度恢复了净招聘，但速度远不及2010年代。人工智能需要在芯片、服务器和数据中心上大量投资，但目前似乎并不需要很多人。

2002年的经验也表明，即使明年经济活动和利率敏感行业有显著回升，也不一定能保证招聘增加。当时，经济已经走出衰退，消费增长稳健，住宅投资对实际国内生产总值增长贡献了0.3%，而建筑商信心上升，但整体招聘率保持平稳。直到2003年下半年——即2001年衰退结束近两年后——招聘才开始增加，失业率才开始下降。

目前劳动力市场的紧张局势在于整体动能是负面的——如职位空缺和招聘率下降以及失业率上升所示——尽管一些指标如失业救济申请和裁员仍然保持低位和稳定。美联储有足够的空间来降低利率，并且应该能够最终扭转这种负面动能。然而，未来几个季度招聘回升的前景似乎黯淡。

里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金最近在彭博社的Odd Lots播客中推测，当前低招聘和低裁员的动态是不可持续的。在公司愿意增加员工人数之前，这种僵局无法解决，劳动力市场仍然面临挑战。

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