英伟达（NVDA）销售预测未能满足投资者的高期望 - 彭博社
Ian King
Nvidia公司在周三的最新业绩中未能满足投资者的期望，发布了令人失望的预测，并且其备受期待的Blackwell芯片在生产上遇到了问题。
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该公司的季度报告——科技行业财报季中最受期待的部分——在几乎所有指标上都达到了或超过了分析师的预期。但Nvidia的投资者已经习惯于超预期的季度，而最新的数字并不符合这一标准。
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Nvidia销售预测未达标
21:47
此外，Nvidia下一个重要的现金牛——新的Blackwell处理器系列——制造起来比预期更具挑战性。该产品是公司主导的人工智能处理器的下一代，延迟的担忧导致股价在盘后交易中下跌了多达8.4%。截至周三收盘，股价在今年已经翻了一番以上，2023年上涨了239%。
“它面临着高昂且不可持续的期望，”彭博情报分析师Kunjan Sobhani和Oscar Hernandez Tejada在一份报告中表示。
第三季度的收入将约为325亿美元，公司表示。尽管分析师平均预测为319亿美元，但估计最高可达379亿美元。
令人失望的前景威胁到抑制一场将英伟达转变为全球第二大市值公司的人工智能热潮。这家芯片制造商是升级数据中心以处理人工智能软件竞赛的主要受益者，其销售预测已成为该支出繁荣的晴雨表。
在公告发布前，人们担心英伟达在其新款Blackwell设计上遇到了问题。公司承认生产存在问题，并表示正在进行改进以提高其制造良率——即工厂中生产出功能正常的芯片数量。同时，公司表示预计在第四季度将从该产品中获得“数十亿美元”的收入。
首席执行官黄仁勋在后来的彭博电视采访中表示，随着制造业的加速，供应将会充足。“我们将会有大量的供应，我们将能够提升产量，”他说。
英伟达刚刚经历了一系列超出华尔街预期的季度——即使分析师继续提高预估。但上行空间的趋势正在下降。
英伟达的增长大部分也来自一小部分客户。约40%的英伟达收入来自大型数据中心运营商——如Alphabet Inc.的谷歌和Meta Platforms Inc.——这些公司正在向人工智能基础设施投入数十亿美元。
尽管Meta和其他公司在这个财报季节增加了资本支出预算，但人们担心所建立的基础设施超过了当前的需求。这可能导致泡沫。但Nvidia的黄仁勋坚持认为，这只是技术和经济新时代的开始。
期望很高。Nvidia今年在标准普尔500指数中表现最佳，超越了所有其他半导体公司的涨幅。以超过3万亿美元的市值，Nvidia的价值大致相当于下10大芯片公司的总和。
Nvidia的连续爆发季度
芯片制造商超越了分析师的预测
来源：彭博社
Nvidia以销售视频游戏显卡而闻名，但现在最为人知的是所谓的AI加速器。这些芯片源自其图形处理器，用于通过大量信息来开发人工智能软件。
这一过程被称为训练，使AI模型在识别和响应现实世界输入方面变得更好。Nvidia的组件还用于运行软件的系统，这一阶段被称为推理，并帮助支持OpenAI的ChatGPT等服务。
上个季度的业绩超出了华尔街的预期，位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司的董事会批准了额外500亿美元的股票回购。
阅读更多：Nvidia的回购规模很大，但不是最大的
Nvidia的收入在截至7月28日的财政第二季度中翻了一番，达到了300亿美元。扣除某些项目后，利润为每股68美分。分析师预测销售额约为289亿美元，收益为每股64美分。
Nvidia在其他芯片制造商之前取得了领先，因为其技术非常适合人工智能的需求。但竞争对手正在努力追赶。先进微电子公司现在是其最接近的竞争对手，而英特尔公司——曾经是全球最大的芯片制造商——则落后得更远。他们在市场上的总收入仅占Nvidia总收入的约5%。
Nvidia的数据中心部门——现在是其最大的销售来源——在上个季度产生了263亿美元的收入。游戏芯片提供了29亿美元。分析师曾给出数据中心部门251亿美元和游戏部门27.9亿美元的目标。
预计Blackwell将在未来几个月推出时带来一波新的增长。分析师对延迟的担忧进行了淡化，指出公司仍然享有对其当前一代产品的巨大需求。这可能帮助Nvidia在没有重大财务损失的情况下应对任何延迟。
在描述与Blackwell的挑战时，Nvidia表示必须更改一个掩模生产步骤以提高产量。掩模是用于将电路图案烧录到沉积在硅盘上的材料中的模板。
Nvidia表示，Blackwell的生产预计将在第四季度加速，并持续到下一个财政年度。
在一次财报后的电话会议上，分析师寻求更多关于新Blackwell芯片将带来多少收入以及何时交付的细节。黄仁勋和首席财务官科莱特·克雷斯坚持承诺在第四季度带来数十亿美元的收入，拒绝进一步详细说明。
随着电话会议的进行，股票继续下跌，未能提供答案。
黄以他典型的方式对计算机行业的未来做出了高层次的预测，认为全球数据中心需要一万亿美元的设备来替换过时的设备。他表示，这一替换过程才刚刚开始。
他说，人工智能正在接管计算机搜索，帮助公司加快业务流程，各国也需要它来保护数据。
“这影响着计算的每一个层面，”黄说。