伦敦金属交易所铝：交易员对仓储运营商Istim Metals的费用上涨表示愤怒 - 彭博社
Mark Burton, Archie Hunter, Alfred Cang
伦敦金属交易所正在考虑对仓库运营商Istim Metals进行大幅行政费用上涨的调查，此前交易员们投诉称，增加的成本使他们承受压力，并加剧了铝市场的扭曲。
Istim是LME仓储网络的主要运营商之一，该网络在全球金属市场的运作中发挥着至关重要的作用，使交易员能够在期货合约到期时交付或提取金属。
该公司位于马来西亚巴生港的仓库已成为铝市场的焦点，储存了超过LME库存的四分之三。然而，寻求在今年提取金属的交易员却被困在数月的排队中，这一切始于5月份Trafigura集团将大量铝交付到仓库，随后却被多家银行和对冲基金迅速要求撤回。
据知情人士透露，LME在Istim将重新交付货物到其仓库的费用提高到每吨50美元后，收到了几起投诉，这些人士要求不公开讨论私人信息。
仓储公司通常收取每吨5到10美元的费用，交易员们告诉LME，这一举措正在推高某些铝合约的价格，并增加了希望退出亏损期货头寸的交易员的成本。
一名工人正在计算铝卷的库存。摄影师：奥利弗·布尼克/彭博社对Istim费用上涨的喧嚣是LME铝市场中交易商和仓库公司之间长期库存争斗的最新转折。仓库向金属所有者收取存储费用，并且通常与交付大量金属的交易商达成“租金分成”协议。
今年，从Istim位于巴生港的仓库提货的排队人数激增，自Trafigura交付以来——到七月底，等待时间已延长至280天。
Istim提高的费用适用于交易商从LME网络中订购金属，但随后决定重新注册——或“重新担保”——回到系统中的情况。
持有库存的交易商通常在期货市场上出售对冲头寸，以对抗金属在存储或运输期间的价格波动。但漫长的延迟意味着一些交易商希望回购这些期货合约，并将他们的对冲延长到后面的月份，同时等待金属的出现。
在正常市场条件下，滚动头寸的成本很少或没有，因为交易商回购的到期合约通常比他们出售的后期合约便宜。
但LME十月份到期的铝合约开始以高于一个月后到期合约的溢价交易，因此希望在这一期间滚动合约的交易商将面临亏损。十月-十一月价差在周五跃升至14.50美元的溢价，高于七月底的19美元折扣。
在这种情况下，交易者通常会重新登记他们的金属以平仓对冲，而不是以亏损的方式将其展期。
但一些人向伦敦金属交易所（LME）抱怨，Istim的费用上涨意味着他们在重新担保金属时将面临更大的成本，因此他们有可能陷入亏损的期货头寸。在私下交谈中，LME告诉交易者，他们正在关注这个问题，知情人士表示。
Istim Metals的一位代表拒绝发表评论。
LME的一位发言人拒绝对投诉或对Istim的任何调查状态发表评论，但指出规则规定，仓储公司不能对市场施加“不合理”的费用，这些费用会对市场产生操纵、扭曲或混乱的影响。相关规则规定，如果LME发现市场滥用的迹象，仓库将被报告给英国金融监管机构。
“LME仓库协议第9.3.1条（ii）明确禁止仓库对存放金属收取不合理费用，”发言人在一份电子邮件声明中表示。“LME将调查任何此类问题。”
虽然其他铝价差仍在以折扣交易，但随着到期日的临近，十月-十一月的价差可能会进一步飙升，市场上越来越紧张。LME数据显示，一方至少购买了30%的未平仓十月铝合约——这一多头头寸的价值至少为18亿美元——交易者担心他们可能需要提供越来越高的溢价，以激励该公司将这些头寸卖回。