美国ESG债券销售速度为2019年以来最慢 - 彭博社

ESG债务的政治化削弱了发行人在ESG市场繁荣时期享有的价格优势。

摄影师：Erin Kirkland/Bloomberg这些债券本应改变世界。美国公司和银行对出售这些债券的兴趣日益减弱。

用于资助公司环境项目的债券，或给予企业改善治理或实现性别平等等社会目标的激励，今年的销售额已下降。根据彭博社的数据，截至8月16日，美国公司仅售出182亿美元的这种被称为环境、社会和治理债券的债务，创下自2019年125亿美元以来的最低水平。销售下降的同时，其他投资级公司债务的销售却激增。

银行和投资者列举了一系列原因导致销售下降。德克萨斯州和堪萨斯州等州的共和党政治家一直在试图阻止政府机构在购买证券时考虑ESG问题。越来越多的投资者质疑这些债券是否能实现其目标，还是仅仅是绿色洗涤。而美国与ESG相关的基金今年平均回报率为14%，表现不佳于标准普尔500指数。

这标志着几年前的一个转变，当时对可持续债务基金的需求 激增，因为投资者渴望寻求旨在改善世界的资产，尤其是在Covid-19大流行和乔治·弗洛伊德被杀后的社会动荡之后。公司在2021年发行了创纪录的945亿美元的ESG债券，正是基于这种需求。

美国公司拒绝全球ESG债务市场

尽管今年的发行创下纪录，ESG销售的速度仍是自2019年以来的最低水平

来源：彭博社

注意：所有年份的数据均来自1月1日至8月16日，包括绿色、社会、可持续和可持续关联债券的销售

ESG债务的政治化也 侵蚀了发行人在ESG市场繁荣时期享有的价格优势。关注环境的投资者以前会以丰厚的所谓绿色溢价来奖励发行人——即发行人的绿色债券与非绿色债券之间的利差。但这种价格优势在美国高等级市场上正在消失，导致投资者的胃口减弱，使得美国公司进入市场变得不那么实际。

尤其是首次发行的公司，在疫情期间 推动了美国ESG市场的发展，正在 撤回。首次发行者通常需要起草一份债券框架，概述收益将如何使用，支付框架的费用以便由第三方进行 验证，并承担每年向投资者报告收益使用情况的负担。

CFO们有时也不得不 暂停 资金计划，因为经济衰退的担忧和中央银行的加息扰乱了全球债务市场。当发行窗口打开时，财务主管们优先执行简单的交易，而不是耗时的绿色债券。

“如果你对未来市场波动感到担忧，你的重点就是现在完成交易，” Prologis Inc. 的资本市场高级副总裁Tracy Patel说。“如果再加上他们可能没有框架且绿色溢价不确定的事实，在这种情况下，你会不会可能放慢自己的速度？这可能是CFO们正在权衡的事情。”

六大美国银行，曾经是债券的常规发行者，也已退缩。彭博社编制的数据表明，去年它们共筹集了32亿美元的ESG债务，这是自2018年以来的最低水平。花旗集团仍然是今年唯一发行了 基准规模 ESG债券的大型华尔街银行，而 美国银行 — 美国ESG债券最大的企业发行者 — 上次 进入市场 是在2023年6月。这两次发行均在欧洲高等级市场进行。

“我们的可持续债券发行通常与我们的整体债务发行保持一致，而整体债务发行随着时间的推移稳步下降，”美国银行的一位代表在声明中表示。

可以肯定的是，并不是每个人都对美国ESG债务市场的未来持悲观态度。

“虽然美国市场可能不会像以前那样频繁发行标记证券，但美国公司并不一定以不同的方式运作，”德意志银行全球ESG和可持续金融负责人、美国ESG负责人艾米莉·克雷普斯（Emily Kreps）表示。她指出，企业战略是设定在五到十年后的，这意味着领导者可能会在长期内继续执行这些战略。

阅读更多：德意志银行高管表示ESG反弹正在减弱

“我认为美国的绿色债券市场不会消失，而是会继续发展，并与其全球同行越来越有区别，”她说。“一些行业，特别是那些传统上 难以减排 的行业，将有机会追求与转型创新相关的融资。这可能比其他行业在全球范围内发展得更快。”

在美国以外，发行者正在以 加速的速度 出售ESG债券。根据彭博社的数据，截至8月16日，全球销售额超过6600亿美元，比去年同期增长6.9%，主权发行者——包括首次发行债券的国家——推动了销售。在主导可持续债务市场的欧洲，绿色 企业债券今年上涨了2.5%，大致与 普通债务 的2.4%涨幅相符。

尽管如此，像爱尔兰建筑材料公司 CRH Plc 这样的公司正在考虑发行 ESG 债务，但到目前为止仍然犹豫不决。

“从财务角度来看，这没有意义，”CRH 的首席财务官吉姆·敏特恩说。“在利率票息上没有竞争性因素来支持投资。这必须是合理的。”

彭博新闻联系了至少两打在过去发行过 ESG 债券的美国公司，包括全国六大银行以及苹果公司、亚马逊公司、万事达卡公司和沃尔玛公司。

除了美国银行、Prologis 和 CRH 外，其他公司要么拒绝评论，要么没有回应评论请求，其中一些公司将彭博转介到他们最新的绿色债券报告。

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