欧洲的天然气交易商因供应担忧加剧而急于购买保护 - 彭博社

羊在荷兰穆伊登的天然气发电厂附近吃草。

摄影师：彼得·博尔/彭博社交易员们急于购买对抗飙升的欧洲天然气价格的保护，表明他们预计在供暖季节不到两个月的情况下，供应将面临更多干扰。

与荷兰天然气期权相关的隐含波动率——衡量基础衍生合约成本的指标——在八月份飙升，表明对供应短缺的担忧。根据洲际交易所公司的数据，上周期权交易量比去年同期增长了71%。

这些变动标志着市场的显著变化，今年的主导交易之一是对大幅波动的押注。随着与乌克兰-俄罗斯战争和持续的中东冲突相关的多个闪点出现，可能威胁到天然气供应，波动性正在上升。

交易员们一直密切关注乌克兰最近对俄罗斯库尔斯克地区的入侵，因为那里的一个天然气过境点对将莫斯科剩余的欧洲流量推向市场至关重要。尽管自2022年入侵以来，欧洲大陆的大部分地区已逐渐摆脱对俄罗斯管道天然气的依赖，但供应的减少仍将是一个冲击，推高价格。

期权赌注允许交易者——目前正在为供暖季节填充储存——从价格上涨中获利。尽管欧洲的天然气库存在经历了相对温和的冬季后，在这个季节的时间里仍然充足，但如果流向欧洲的供应受到干扰，囤积更多可能会变得更加昂贵。

阅读更多：欧洲正在谈判以保持俄罗斯-乌克兰天然气管道的流动

乌克兰对俄罗斯的入侵让交易者感到不安，他们原本预计燃料至少会在年底关键过境协议到期之前继续通过乌克兰流动。

“随着我们接近12月31日，如果没有找到替代俄罗斯天然气的解决方案，我预计市场会变得紧张，”位于哥本哈根的全球风险管理公司的首席分析师阿尔内·洛赫曼·拉斯穆森说。“即使仍依赖该供应的各方转向确保替代交付，这仍意味着全球系统中的天然气会减少。”

最近看涨头寸的激增主要集中在10月份到期的合约上，那时欧洲的供暖季节正式开始。然而，根据位于伦敦的能源方面有限公司的说法，有一些迹象表明保护性交易已经进入过度驱动状态。

“投机性流动开始显得偏向多头，”EA的定量研究负责人尼基·弗格森说。一些交易者现在接近最大多头头寸，任何额外的波动冲击可能导致一些人被削减以遵守风险限制，弗格森说。

股市的突然波动尚未阻止少数几家在欧洲进行九月上市的发行人，银行家表示，但在这个波动的市场中，顶端定价可能会变得难以实现。

私募股权公司可能会帮助欧洲恢复春季设定的步伐。Partners Group Holding AG正在考虑尽快于九月推出德国计量公司Techem GmbH的首次公开募股，彭博社报道周五。