国家巨头正在吞噬全球经济 - 彭博社

摄影师：提供/盖蒂图片社亚太失望情绪正在加剧——在孟加拉国和印度。

摄影师：穆尼尔·乌兹·扎曼/法新社/盖蒂图片社

我们这些评论者继续努力为我们当前的时代创造一个合适的名称。“后自由主义时代”有可能通过其缺失来定义某种东西。“大政府时代”掩盖了政府几十年来一直在扩大的事实。“革命”和“转型”过于通用，以至于毫无意义。在一篇最近的专栏中，我提出了“垄断时代”的想法。在阅读了两位学者的新书——国家资本主义的幽灵，作者：伊利亚斯·阿拉米和亚当·迪克森——我想建议一个新的候选名称：“国家资本主义时代。”

彭博社观点服务即生活？订阅热潮面临重大考验基尔·斯塔默正在恢复秩序。现在他需要重建信任不要指望口红指数来预测下一个衰退孟加拉国的失败必须让印度担忧剑桥大学的发展经济学家阿拉米和爱丁堡商学院（赫瑞瓦特大学的一部分）的亚当·史密斯可持续资本主义主席迪克森，提供了一些惊人的数据，以展示国家资本主义在21世纪的快速增长。主权财富基金（SWFs）在2023年控制了超过11.8万亿美元，超过了对冲基金和私募股权公司的总和，较2000年的1万亿美元大幅增长。国有企业（SOEs）在2020年的资产价值为45万亿美元，相当于全球国内生产总值的一半，较2000年的13万亿美元大幅上升。经济合作与发展组织计算出，全球10家最大的公司中有一半和500家最大的公司中有132家是国有企业。国家不仅回来了。它已经深入到资本主义经济的核心——经营公司（通常跨国）并塑造资本市场。

在大多数情况下，这些国有企业与过去的国有官僚机构不同。国家作为一个被动股东（有时拥有多数股权，但通常是少数股权）而不是作为一个积极的所有者。首席执行官往往拥有时尚学校的MBA学位，并且在许多情况下具有私营部门的经验。这些公司完全参与全球市场，而不是像老式的国有公司那样躲在国家的壁垒后面。但这个行业高度多样化：毫无疑问，它包括寻租官僚的幌子以及腐败政治家的傀儡，既有裙带国家资本主义，也有体面的国家资本主义。由于其本质，混合体在某种事物的多少和另一种事物的多少上会有所不同。

阿拉米和迪克森还指出，国家越来越多地利用国有企业来控制（或至少影响）全球生产网络。从最基本的层面来看，这意味着购买全球资源。例如，当中国国有能源巨头中海油在2013年收购加拿大的Nexen时，它获得了来自四大洲的石油，同时还扩展到了油砂和页岩油气。这也可能意味着将你的国家置于技术创新的前沿。越来越多的国家试图在“未来技术”如人工智能、绿色出行和5G的前沿保持领先，方法包括支持国家冠军，如挪威的Equinor ASA或意大利的Eni SpA，创造有吸引力的“生态系统”，如伦敦的国王十字地区，或通过补贴吸引外国公司。

作者们还提出了一个有趣的概念——“国家资本主义螺旋”。正如1990年代的私有化浪潮证明了自我强化一样，“国家资本主义产生国家资本主义”。这在一定程度上是相互报复的问题。许多欧洲国家，特别是德国，正在谈论创建国家冠军，以回应拜登政府对电池的补贴政策。这在一定程度上也是一种时尚：非洲目前对主权财富基金的需求，已有22个在运作，七个在筹备，受到东亚和中东这些基金成功的驱动。

这种时尚中有些是空洞的：101个国家已经采用了国家发展计划，但其中一些只是公式化的短语，意义不大。有些看似“国家资本主义”的东西只是临时措施：美国政府在金融危机期间介入救助陷入困境的公司，但很快就退出了。

但最重要的“螺旋驱动因素”无疑是产生了真正的影响：军事威胁，或者至少是经济冲突的威胁。拜登政府通过全面政策加强了特朗普的关税，以应对中国的崛起，同时确保美国自己的军事供应，同时让中国失去一些先进技术。更晚一些，欧洲人，无论是以欧盟的形式还是各国政府的形式，都变得更加认真地审查中国国家驱动的投资，以寻找它们试图收购战略公司的迹象。这里的危险在于，寻租公司和愤世嫉俗的政府将利用真正的军事威胁来为更广泛的保护主义政策辩护。

这使我们进入了第二个原因，除了发展规模之大，称我们所处的时代为“国家资本主义时代”：国家资本主义带来了当前时代一些最独特的问题。集中化问题在国家资本主义部门比在科技部门更为明显，此外，国有企业不可避免地与政府相联系。大型欧洲国有企业正在收购欧洲各地的小型私营公司：法国的SNCF和德国铁路公司已收购英国铁路公司，形成了外国国有公司运营英国私有化铁路的奇特现象，而西班牙的Telefonica SA则在欧洲和美洲扩展。挪威主权财富基金规模庞大，控制着超过1.7万亿美元的资产，几乎拥有全球上市公司1.5%的股份。

存在不透明的问题：中国国有资产监督管理委员会（SASAC）可以说是世界上最强大的组织之一，但大多数人对此并不知情。SASAC是96家控股公司的唯一股东，这些控股公司又持有在上海证券交易所上市并在香港或甚至外国证券交易所交叉上市的下游公司的股份。而且，当政府试图同时充当守门人和偷猎者时，必然会面临政府的脆弱性问题。政府自然会受到干扰市场的危险诱惑：保护“他们”的公司免受竞争，从而增加保护主义战争的可能性；利用“他们”的主权财富基金来支持增长，从而危及公民的储蓄；或者参与补贴战争，从而迫使纳税人将资金交给企业。

管理新兴的国家资本主义巨头需要非凡的创造力。我们需要首先摆脱这样的观念：国家资本主义是消失的国家主导过去的残余，或者是中国权力的附属现象，这两种观点在美国广泛存在。国家资本主义正在增强而不是削弱，一些最成功的国有企业和主权财富基金位于发达国家。然后，我们需要增强全球技术官僚机构的权力，例如世界银行、国际货币基金组织和经济合作与发展组织，以监督全球体系，并在“良好”国家资本主义和“恶劣”国家资本主义之间划出明确的界限，这在一个仇恨技术官僚政府的民粹主义时代并非易事。

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