股市崩盘将焦点转向中国和马来西亚市场 - 彭博社

投资者对马来西亚的情绪有所改善，因为总理安瓦尔·易卜拉欣已进入任期的第二年，带来了政治稳定，强劲的经济和更强的货币也增强了对当地资产的信心。

摄影师：理查德·汉弗里斯/彭博社香港的AIA集团有限公司、保诚集团及其他金融公司正在招募更多中国公民，以向来自大陆的游客销售保险计划。

摄影师：林奕/彭博社本周全球股市的动荡促使亚洲股票的投资者将注意力转向近年来其持有量下降的市场，中国和马来西亚正符合这一条件。

自上周五美国就业数据不佳引发抛售以来，标准普尔500指数下跌了2.8%，而马来西亚和中国的基准指数均未损失超过一半。法国外贸银行、景顺香港有限公司和瑞银集团是其中一些 宣传中国吸引力的公司，而高盛集团本周 上调了马来西亚股票的评级，指出该市场在外部冲击时的防御性特征。

印度也因其快速增长的经济和以国内市场为驱动而受到青睐。基准NSE Nifty 50指数自上周五以来下跌了1.7%。

主要新兴亚洲市场的韧性表明，投资者的“仓位过轻”，在他们的盈利前景预计改善之际，abrdn亚洲股票副主管Pruksa Iamthongthong表示。她补充说，他们受益于潜在美联储降息的倾向优于发达市场同行。

由于对美国经济衰退和科技股泡沫的担忧，以及日元回升导致流行的全球融资策略大规模平仓，亚洲股市在周一经历了历史性的抛售。这一抛售的幅度比美国和欧洲更为明显，迫使投资者重新评估他们的风险敞口。

中国在名单上名列前茅。其低廉的估值吸引了全球投资者的新兴趣，这些投资者在近年来因世界第二大经济体的疲软和与美国的紧张关系而逃离市场。该国的基准CSI 300指数今年下跌了2.6%，成为全球表现最差的市场之一。

“中国大陆股票躲过了8月初全球抛售的最坏情况，这一趋势预计将在与全球同行的长期表现不佳后继续，”彭博情报分析师Francis Chan和Marvin Chen在一份报告中写道。他们补充说，超额表现源于“他们的长期痛苦和低谷估值”。

根据中国人民银行发布的数据，截至6月底，外国投资者持有约2.7万亿元人民币（3770亿美元）的中国A股，占市场总额的约4%。他们在6月和7月转为净卖出。

根据彭博社汇编的数据，CSI 300指数的盈利基础估值大约比MSCI世界指数低35%。

对于法国兴业银行的策略师Frank Benzimra来说，最近的全球崩溃增加了“从日本转向中国的可能性”，因为中国的估值较低且与其他市场的相关性较弱。

与此同时，尽管印度股市在创纪录的八年牛市后仍然昂贵，但随着人们对总理纳伦德拉·莫迪第三个任期将帮助国家继续实现世界领先的经济增长的期望增加，外国投资者正在缓慢回归。

市场对外部冲击更强免疫力的另一个基石是本地资金的压倒性主导地位。根据当地数据提供商primeinfobase.com的数据显示，海外投资者在NSE上市股票的持有比例到6月底降至17.4%，为2012年12月以来的最低水平。

其近期的强劲表现清楚表明，“印度股市在面对美国经济下滑和相关华尔街抛售时，比日本等国更具韧性，”杰富瑞金融集团的全球股票策略负责人Christopher Wood在一份报告中写道。“印度的股市是由国内资金驱动的，而日本则恰恰相反。”

印度股票基金在6月创下49亿美元的记录流入：AMFI

当地经纪公司Anand Rathi Wealth Ltd.的分析显示，跨境日元借贷对印度没有影响，因为该国在所谓的套利交易中的参与不到全球总量的3%。这一流行的融资策略——即以低利率借款以资助在其他地方购买高收益资产——在过去一周遭受了损失，因为日本银行的意外加息导致日元飙升。

可以肯定的是，全球投资者在未来几个月是否会大规模回流到中国和印度仍然是一个问号。印度的股市估值过高仍然是一个障碍，而中国面临着从增长放缓到在潜在的特朗普总统任期下加剧的贸易紧张关系等风险。

这些不确定性使得东南亚显得格外突出。

根据高盛的分析，该地区和防御性行业在美国和日本股市修正时承受的下行风险最低。相反，它们在过去的此类事件中往往表现优于其他地区。

华尔街银行在亚洲最看好印度和印度尼西亚。自上周五美国抛售以来，雅加达证券交易所综合指数下跌了1.3%。

随着安瓦尔·易卜拉欣总理进入任期的第二年，马来西亚的投资者情绪有所改善，带来了政治稳定，强劲的 经济和更强的货币也增强了对本地资产的信心。

在过去10年中，外国人在8年里都是马来西亚股票的净卖家，因为1MDB丑闻和领导人的更替引发了对政治不稳定的担忧。本月他们已售出近6800万美元的股票。

“我们将其视为马来西亚股票中一个罕见的买入机会”，CGS-CIMB策略师切汉·佩雷拉在一份报告中写道，认为政策持续性、盈利改善和本地货币升值都为此提供了支持。

香港正迎来来自中国大陆金融和科技行业的专业人士，他们对跨境的职业和薪资前景感到失望。许多人试图通过销售保险产品谋生并留在这座城市，给曾经沉寂的行业带来了活力。

保险公司和代理商在 AIA集团有限公司、 保诚集团以及其他在香港的金融公司正在招募更多中国公民，以向来自大陆的游客销售保险计划。这个业务在过去曾受到 监管审查，在经历了新冠疫情的低迷后，现在又 蓬勃发展。