中国，防御性行业受青睐，亚洲股市反弹 - 彭博社

经济增长放缓至五个季度以来的最低水平，6月份零售销售以自2022年12月以来最慢的月度增幅上升。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg亚洲股市从周一全球范围内的急剧抛售中反弹，买入者回归，引发了人们对最糟糕的情况是否已经过去或这是否是一次死猫反弹的质疑。

市场参与者关注的新兴主题——在美国衰退几率重新定价和日元套利交易解除的背景下——包括选择性股票的低买、转向中国、增持防御性股票，以及人工智能股票的脆弱性。

以下是对关键主题的评论精选。

低买

MSCI亚太指数上涨最多4.2%，有望迎来自2022年11月以来的最佳表现，此前周一暴跌超过6%。日本作为周一抛售的中心，随着日元在对美元大幅上涨后回落，领涨反弹。

“回调创造了一些良好的机会，特别是在股票方面，”阿穆迪投资研究所的发达市场战略负责人Guy Stear在一份报告中写道。他补充说，日本和一些欧洲市场看起来很有吸引力，因为尽管收益迄今为止符合或超过预期，但它们已经放弃了年度收益。

“当前市场的抛售提供了更多机会，”Eastspring Investments的亚洲股票基金经理Sundeep Bihani表示。“随着美联储开始降息周期，我们可能会看到美元走弱，这通常对亚洲和新兴市场资产有利。”

中国变得吸引人

“暴力反应增加了从日本转向中国股票的可能性，”法国兴业银行的策略师Frank Benzimra表示。他补充道，中国股票估值较低，并且在全球压力期间相对更具防御性。

香港英维斯投资有限公司的投资总监William Yuen表示，“亚洲的‘非理性’抛售使得被低估的中国成为一个机会。过去两到三年，中国在基金经理中的定位可能是历史上最低的之一。”

瑞银集团的策略师Sunil Tirumalai表示，“在最近出现的多重全球宏观风险背景下，我们将中国大陆视为相对防御性，尤其是因为许多特定国家的风险似乎已经被定价。”

转向防御

派恩布里奇投资的全球多资产负责人Michael Kelly表示，“我们总体上降低了股票风险，寻求在软着陆与硬着陆的裁决结果出来之前，保持风险与安全资产的净资产值稳定平衡。”他补充道，“如果我们转向‘R’字，可能还有更多。”

桑福德·C·伯恩斯坦的亚洲量化策略师Rupal Agarwal表示，“我预计市场将保持波动，因此会继续寻找通过优质或分红股票获得的晚周期防御性敞口。”

高盛集团的策略师，包括Christian Mueller-Glissmann在内，在一份报告中写道：“当前的波动性最终应该会创造‘买入回调’的机会。随着夏季的剩余时间，我们继续偏好资产中的防御性敞口，并寻找除债券外的选择性避风港，以缓冲多资产投资组合中的股票波动。”

科技仍然脆弱

“由于亚洲科技股已经在价格比率溢价上运行了相当长一段时间，因此会有一些血腥的洗牌，”Leverage Shares的研究员Sandeep Rao说。他表示，集中投资于台湾、韩国和中国/香港科技股票的科技基金特别脆弱。

“我们面临全球范围内人工智能相关股票繁荣的暂停风险，”Benzimra说。

中国已宣布一项20步行动计划，以促使人们消费更多，但在刺激国内需求方面提供的财务激励很少。

这是北京最新的尝试，旨在找到一种让家庭减少购物厌恶的公式。其背后的紧迫性是中国在疫情后复苏日益失衡，疲软的消费支出抵消了出口的繁荣，而此时贸易紧张局势也在上升。经济增长已放缓至五个季度以来的最低水平，6月份零售销售以自2022年12月以来最慢的月度增速上升。