人工智能股票暴跌使亚洲投资者寻求下一个买入机会 - 彭博社

Jeanny Yu

2024-08-09

关于人工智能热潮是否已经结束的辩论仍在激烈进行，但对于一些投资者来说，另一次回调可能是一个买入的机会。

尽管本周该地区的科技股录得有史以来最大两日跌幅，亚洲的资金经理们仍在寻找下一个购买机会，这反映出他们对支撑全球股市反弹的交易的坚定信心。台湾半导体制造公司、三星电子公司和SK海力士公司仍然是有吸引力的投资选择，因为他们认为人工智能的长期前景依然光明。

“与两周前相比，其中一些对我们来说确实看起来更具吸引力，考虑到它的跌幅，”香港英维斯投资有限公司的投资总监William Yuen表示。“我们的趋势是至少保持这些科技头寸，或者如果出现更多抛售的机会，我们将会增加投资。”

这一辩论触及了困扰股市投资者数月的核心问题：火热的人工智能交易是否终于达到了拐点？随着分析师质疑该行业是否能够兑现炒作，以及回报是否能证明巨额投资的合理性，裂痕开始显现。

以下是六张图表，展示当前的状态，以及为什么一些投资者仍然对这一交易保持信心：

尽管一项衡量股市的指标正朝着自2022年底以来最长的周度亏损记录迈进，亚洲的科技公司仍然是一股不可忽视的力量。台湾半导体、三星和SK海力士的总市值达到1.2万亿美元，而十年前为3120亿美元。根据彭博社的计算，它们在MSCI新兴市场指数中的权重已从2007年底的不到4%增加到近15%。

尽管最近出现了抛售，分析师们仍然提高了对关键亚洲芯片股票的盈利预期，与美国自七月底以来共识下调的情况不同。摩根士丹利重新确认台积电为其首选，理由是该公司在漫长的半导体下行周期中的“质量和防御特性”。

“价格上涨确认和持续的人工智能资本支出强劲应是关键催化剂，”摩根士丹利的分析师，包括查理·陈在周二的一份报告中写道。

来源：彭博社

台积电和三星在第二季度业绩中均表现强劲，分析师表示台积电的利润指导显示其领先芯片可能会涨价。根据彭博社汇编的数据，这两家公司和SK海力士预计明年的盈利增长将达到26%至55%，而MSCI亚太指数成员的平均增长仅为12%。

“台积电是主导的代工厂，因此我们认为他们处于相当稳固的位置，”拉扎德资产管理公司的甘尼什·拉马钱德兰说，他的10亿美元拉扎德新兴市场基金将该股票作为其最大持股之一。至于SK海力士，该公司的内存业务是一个周期性行业，只有“刚刚开始复苏，”他说。

彭博社亚太半导体指数从7月达到的高点下跌了近20%，但与过去二十年记录的最大回撤相比，这一下降相对较小。为了将最近的下跌放在一个更广阔的背景中，该指数在全球金融危机和互联网泡沫破裂期间下跌了约80%。

在最近的损失后，该地区的科技股变得更加便宜，这可能有助于提升它们在投资者中的吸引力。随着盈利共识上升和价格下跌，彭博社指数的估值——以未来市盈率衡量——已降至其10年平均水平以下。

但尽管充满乐观，投资者也在对冲他们的赌注。本周，对TSMC和三星股票进一步下跌的保护需求激增，而前者的波动率偏斜已升至自去年5月以来最悲观的水平。