沃尔格林启动6亿美元的首个垃圾债券销售 - 彭博社

破产四个月后，WOM的投资者可能迎来了转机。

这家智利移动电话运营商的债券价格从四月份的每美元约29美分翻倍，当时该公司 申请 在美国的第11章破产保护。

这一涨幅部分反映了WOM开始出售“全部或几乎全部”资产的过程，潜在竞标者的兴趣表明截止日期为9月9日。它还受到猜测的推动，即拉丁美洲首富卡洛斯·斯利姆可能会在他旗下的 America Movil SAB 高管上个月表示该公司 对与竞争对手的替代方案持开放态度后，可能会对该公司采取行动。

“如果America Movil收购WOM，债券的前景将无可限量，”哥本哈根BI资产管理公司的债务投资组合经理爱德华多·奥尔多涅斯表示。“有许多变数，但如果这是真的，对WOM来说将是一个超级积极的发展。”

拉丁美洲的电信行业长期以来一直是像斯利姆和WOM的所有者冰岛商人托尔·比约戈尔夫松这样的亿万富翁的游乐场。这在某些时候给债券投资者带来了成本，他们承受了激烈竞争和不断变化的技术带来的压力。

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因此，WOM的债权人们在破产后恢复价值的预期管理上一直保持谨慎，现在却发现退出过程中的意外势头正在积聚。即使是Slim的救助潜在前景也提高了他们可能处于更好位置的几率。

WOM、美国移动公司和由Bjorgolfsson创立的Novator Partners LLC的代表拒绝发表评论。

WOM的3.48亿美元票据将在11月到期，最后的交易价格为每美元57.8美分，为自3月以来的最高水平，Trace数据显示。到期于2028年的2.9亿美元债券最后交易价格为每美元56.9美分。两者的交易都仅是偶尔进行。

到目前为止，这条路并不平坦。包括黑石集团和安盛投资在内的债权人对公司的第11章破产申请提出了挑战，随后谈判达成了一项和解，使美国破产程序得以继续。根据法庭文件，该公司必须在10月18日之前选择一个出价，以确定资产的底价。具有约束力的出价将在11月15日到期。

卡洛斯·斯利姆，美国移动公司名誉主席。摄影师：亚历杭德罗·塞加拉/彭博社WOM兑现了其颠覆行业的承诺，在短短四年内赢得了智利移动线路市场份额的五分之一。这家曾经炙手可热的初创公司威胁要与斯利姆的电信帝国竞争，但由于资金紧张和债务缠身，最终破产。

与此同时，Slim正在扩张。美国移动公司在六月表示，它将控制ClaroVTR，这是它与电信亿万富翁约翰·马龙在智利的合资企业。根据监管机构的数据，WOM和ClaroVTR的市场份额合计约为40%，这引发了任何交易是否会获得监管批准的问题。

“没有人认为债券会上涨，”Balanz Capital Valores的分析师胡安·迪维莱基安说。“对于ClaroVTR收购WOM的可能性，在反垄断问题上，监管机构的态度有些微弱。”

智利反垄断监管机构的一位发言人表示，该机构不对可能的交易发表评论。

对于Federated Hermes的高级投资分析师泰勒·斯滕格来说，对WOM资产的兴趣是行业即将迎来并购活动上升的迹象，这最终可能有助于改善财务状况。

“每个人都知道需要整合，”他说。“最终，随着WOM破产，整合的裂痕开始显现。”

沃尔格林联合企业已开始推销其首次高收益债券销售，以筹集资金应对11月到期的票据。

这家药店连锁店计划出售$6亿的五年期债券，2026年可赎回，根据一位要求匿名的知情人士的说法，初步定价讨论的收益率在中高8%的范围内，远高于沃尔格林在其作为投资级公司期间发行的票据。