中国钢铁行业问题加剧，房地产低迷压制需求 - 彭博社

bloomberg

2024-08-08

世界上最大的钢铁市场正在酝酿更多麻烦。

经过多年的房地产低迷，压垮了亿吨中国钢铁行业最大需求来源，前景并没有好转。价格正在暴跌，利润在减少，政府也几乎没有提供任何缓解措施，专注于长期重塑中国经济。

北京没有为其房地产困境提供大规模的解决方案，也没有出现能够保持钢铁消费正常的基础设施支出激增。随着官员们谈论刺激消费支出和高科技产业，今年对这种合金的需求预计将收缩。

“钢铁行业没有多少积极因素，房地产低迷还有很多年，”Kallanish Commodities Ltd.的分析师托马斯·古铁雷斯（Tomas Gutierrez）表示。“政府现在对刺激措施的看法已经很明显了。”

中国钢铁市场的低迷对全球产生了影响，因为铁矿石价格低迷，而中国则加大了钢铁出口，助长了贸易摩擦。

以下是四张图表，展示了日益加深的阴霾。

主要罪魁祸首是中国房地产市场的长期低迷。根据Kallanish的报告，建筑行业的钢铁需求预计今年将缩减10%。这将使该行业在总消费中的份额降至约四分之一——按过去二十年的标准来看，这是一个非常低的比例。

其他领域仍在扩张——例如消费电器和造船——但它们的规模太小，无法抵消房地产带来的冲击。Kallanish预计2024年整体国内需求将下降1%。

“钢铁需求真的很差，”中国工业期货有限公司的分析师魏颖表示。“由于高负债省份专注于去杠杆，加上缺乏优质项目，基础设施支出不尽如人意。”

需求放缓在最近几个月引发了价格暴跌。用于建筑的钢筋价格是自2017年以来最低，而用于汽车和家用电器的热轧卷价格则触及四年来的最低点。许多高成本生产商每吨生产都在亏损。

其他一些特定因素也在压低价格。政府正在推出新的质量标准，这可能会使现有库存的运输变得更加困难。根据研究机构Mysteel Global的说法，这在规则于九月生效之前引发了一些恐慌性抛售。

阿塞洛米塔尔公司，作为中国以外最大的生产商，表示“激进的”来自亚洲国家的出口正在给全球钢铁行业带来问题，使美国和欧洲的价格低于成本。中国的出口量达到了自2016年以来的最高水平，阿塞洛的担忧得到了各国政府的认同。

流向拉丁美洲的大幅增加引发了那里的贸易反弹，而越南的反倾销案件最近也引起了关注。中国西南邻国是其最大的钢铁买家，那里可能的进口限制将增加对中国国内价格的下行压力。

钢铁放缓对今年铁矿石价格产生了影响，影响了如BHP集团有限公司和力拓集团等矿业巨头的收益。新加坡的期货自2023年底以来已下跌超过25%，并且难以维持在每吨100美元的关键门槛之上。

原材料的港口库存通常在年中趋于减少，但在2024年却每个月都在增加，已达到超过1.5亿吨。这将对铁矿石价格施加压力，尤其是在对钢铁厂的减产压力不断增加的情况下，包括来自一个希望限制排放的政府。

一些生产商最近大幅削减产量，这有助于平衡供需，Horizon Insights的首席铁矿分析师Vicky Wei表示。但展望未来，除非有新的刺激措施，否则很难看到消费得到支持，“”她说。

(除非另有说明，所有时间均为北京时间。)

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