花旗认为，随着套利交易的回落，人民币的上涨动力超过日元 - 彭博社

纽约花旗银行，2024年6月。

照片：迈克尔·纳格尔/彭博社

蒂姆·沃尔兹（中）与卡马拉·哈里斯在8月6日费城的一次竞选活动中。摄影师：汉娜·贝尔/彭博社人民币现在有更大的潜力加强，因为套利交易的逆转，而不是日元，因为在日本货币的定位不再处于极端水平，花旗集团表示。

这两大亚洲经济体的货币，利率极低，是融资其他市场高收益资产的热门选择。套利交易策略一方面代表了对日本和中国等国货币贬值的卖出或看空头寸，另一方面则是对墨西哥比索或巴西雷亚尔等货币，甚至是美国和澳大利亚等高利率国家货币的买入头寸。

花旗的量化策略师，包括迪尔克·威勒和亚历克斯·桑德斯，在一份客户报告中写道：“在套利交易融资方面，尤其是人民币的定位担忧更多，而不是套利的买入方面。”

在日元大幅升值的背景下，全球套利交易的平仓潮是最近全球市场动荡的一个因素。

人民币也有所升值，随着空头头寸的平仓，消除了年初以来的损失。这一升值可能为中国人民银行进一步降息以刺激经济创造空间。

高盛的策略师们对人民币的强势关注减少，而更关注套利头寸的平仓，考虑到中国的经济和货币状况。

高盛团队，包括丹尼·苏瓦纳普鲁提表示：“套利收益仍然较高，中国国内需求疲软，以及我们对中国央行进一步货币宽松的预期”可能会导致人民币再次走弱。他们评估认为，在经历了几轮套利平仓后，当前的头寸“更加平衡”。

花旗团队表示，日元的升值加剧了人民币的升值，因为两种货币之间存在强相关性。

“总体而言，套利头寸仍未清理干净，但低于我们监测的危险水平，”他们写道。

民主党副总统候选人蒂姆·沃尔兹与中国的联系可以追溯到几十年前，这可能有助于卡马拉·哈里斯对这个世界第二大经济体的看法，但也可能在与北京领导人和国内的共和党人之间引发麻烦。

这位鲜为人知的明尼苏达州州长在1989年和1990年曾在中国南方的广东省教授英语，使他成为自乔治·H·W·布什以来，第一位在总统候选人名单上拥有这种在中国生活经历的人，布什在1970年代曾担任美国驻北京大使。沃尔兹常常对中国人民表达亲切的看法。