印度中央银行观察者警惕变化：决策指南 - 彭博社

印度储备银行（RBI）总部大楼位于孟买。摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg来源：Bloomberg印度中央银行观察者有很多理由关注行长Shaktikanta Das周四的政策决定，尽管大多数人预计他将再次维持利率不变。

全球市场在最近几周因中央银行的行动而动荡不安，英格兰银行 上周降息，日本银行加息，而联邦储备委员会 准备在衰退担忧中放松政策。这可能使印度储备银行在已经维持利率稳定18个月后保持谨慎。

但RBI可能会暗示几个月后将出现政策转变。周四将是六人货币政策委员会在其当前四年任期于十月到期前的最后一次利率决定。一些经济学家预计，货币政策委员会可能希望以一种轰动的方式结束，可能为政策放松铺平道路。

在彭博新闻社调查的43位经济学家中，除了1位外，所有人都预测回购利率可能维持在6.5%不变。彭博经济学的Abhishek Gupta预测将降息25个基点。

以下是一些可能影响印度储备银行（RBI）决策的关键问题：

通胀仍高于4%的目标

达斯警告不要过早降息。6月份的通胀率跳升至5.08%，比RBI的目标高出超过1个百分点，主要是由于食品价格高企。虽然由于统计原因，7月和8月的通胀可能会有所缓解，但预计在9月会再次上升。RBI预测在截至3月的财政年度内，通胀将平均为4.5%。

然而，政府正在对其消费者价格指数进行修订，并可能会降低食品的权重，这一举措可能会抑制未来的通胀飙升。这可能会让中央银行对实现4%的通胀目标更有信心。彭博经济学的古普塔估计，使用新的CPI权重后，通胀比应有水平高出70个基点。

彭博经济学的观点

我们预计RBI的利率决策委员会将在8月8日的审查中一致投票支持将政策利率下调25个基点至6.25%，并转向中立的政策立场。这将标志着在2023年4月以来连续八次会议的鹰派维持后，宽松周期的开始。

阿比谢克·古普塔，印度经济学家

完整报告，请 点击这里

来自货币政策委员会内部对降息的呼声日益增长

印度储备银行（RBI）正面临来自货币政策委员会（MPC）内部和官方圈子的压力，要求调整其政策。外部MPC成员贾扬特·瓦尔玛和阿希玛·戈亚尔在6月的政策会议上投票支持降息。另一位外部成员强调，过于紧缩的货币政策对经济增长的风险。

另外，印度首席经济顾问、财政部高级官员V·阿南塔·纳吉斯瓦兰最近辩称，RBI的目标应排除食品价格，因为利率无法直接影响这些价格。

全球中央银行正在转变

随着美联储寻求降息，新兴市场的中央银行在货币市场动荡时保持警惕。为了避免波动，其他地方的政策制定者可能会跟随美联储的步伐。

达斯表示，印度的货币政策是独立的，不一定会跟随美国中央银行的行动。IndusInd银行首席经济学家高拉夫·卡普尔也认为，印度创纪录的高外汇储备、低经常账户赤字和稳定的卢比为RBI提供了足够的缓冲，以专注于国内通胀。

政策立场可能的转变

自2022年4月以来，RBI保持了相对鹰派的“撤回宽松”政策立场。一些经济学家预计，它现在可能转向“中性”立场，以发出未来几个月可能降息的信号。

“我们预计8月的政策中，政策回购利率和货币政策立场将保持不变，尽管我们认为立场应转变为中性，”德意志银行印度首席经济学家考希克·达斯表示。

货币政策委员会的重大变动

MPC今年将进行改革。三名外部成员的任期将于10月6日结束，无法续任。MPC的其他三名成员是达斯，他的当前任期将在12月初结束，副行长迈克尔·帕特拉，他的合同将持续到1月初，以及执行董事拉吉夫·兰詹。

在上次政策中，两名外部成员投票支持降息，第三名成员沙尚卡·比德承认高利率正在造成伤害。经济学家们将密切关注比德是否也投票支持降息。如果外部成员和印度储备银行成员之间的投票出现平局，行长将拥有决定性投票权。

债券指数纳入后的流动性行动

这也是印度纳入摩根大通债券指数后的首次政策决定，债券交易员将关注印度储备银行如何管理流动性和控制债券及货币市场的波动。中央银行连续三周进行了债券销售。在中央银行的外汇市场干预和政府选后支出之际，银行系统的过剩流动性达到了一年以来的最高水平。

截至7月28日，印度储备银行在过去三周内在二级市场上净售出1010.5亿卢比的债券，此举令投资者感到意外。货币当局还进行了可变逆回购，以消除短期流动性。

“在管理流动性条件方面的这种平衡行为可能会继续，”巴克莱银行的区域经济学家Shreya Sodhani在一份报告中写道。“虽然印度储备银行并没有明确偏好特定的流动性盈余或赤字水平，但我们认为它可能对加权平均回购利率偏离回购利率过远感到谨慎，这解释了它在七月份的活动激增。”

在交易日开始之前，我们为您带来可能影响市场的关键新闻和事件摘要。今天我们关注：

早上好，我是来自孟买的股票记者Ashutosh Joshi。由于日本银行的鸽派言论和华尔街过夜的强劲涨幅，Nifty期货指向强劲开盘，这引发了亚洲股市的风险偏好。尽管全球市场恢复了一些稳定，但印度VIX，即“恐惧指数”，仍然处于高位，表明国内股票在经历了本周初的剧烈波动后，可能在完全恢复的道路上面临障碍。