今日股市：道琼斯、标准普尔8月6日实时更新 - 彭博社

Emily Nicolle

无论周一的剧烈波动是否标志着上周开始的全球抛售的最终爆发，还是预示着一个漫长衰退的开始，目前都无法确定。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社 在本期彭博加密货币通讯中，艾米莉·尼科尔思考比特币的辉煌时代是否过早褪色。

胜利时要挥舞

史诗般的加密货币夏季的舞台已经搭建：比特币交易接近历史高点，ETF将数字资产带入主流，唐纳德·特朗普承诺支持加密货币的白宫。然而，这种氛围在本周被打断，交易者们收到了一个严峻的提醒：价格最重要的驱动因素是投资者情绪和传统市场的定位。

日本日元套利交易的解除引发了华尔街近期记忆中最戏剧性的时期之一，在几周内抹去了约6.4万亿美元的全球股票市值。加密货币在周一也做出了相应反应，投资者纷纷逃离风险资产，以太坊创下自2021年9月以来的 最大单日跌幅，比特币在某一时刻市值蒸发了1720亿美元。

因此，比特币仍然可以作为对抗传统市场波动的避险工具的想法，像早些年那样，遭受了严重打击。加密货币高管们纷纷在社交媒体上提醒交易者，购买加密货币不应仅仅是为了利润，而是为了支持未来的技术。

“关注技术、行业和采用，”写道 稳定币发行商Circle的首席执行官Jeremy Allaire。“最近加密货币和股票价格的急剧下跌受到宏观经济因素的影响。我们不认为这表明长期的负面趋势，”补充道 币安老板Richard Teng。

[来源：@jaketropolis](https://x.com/jaketropolis/status/1820484004073882040)所以如果比特币不能在传统市场的波动之外运作，类似于一种“数字黄金，”那它还有什么用呢？如果你问加密对冲基金Galaxy的研究主管Alex Thorn，我们一直以来的思考都是错误的。

“许多投资者将比特币视为一种风险投资，看其未来作为数字黄金，因此其回报率高于黄金，”Thorn在周一的一份报告中写道，强调了他的观点。“换句话说，如果比特币像一种价值储存那样交易，它就不会有太大的增长潜力。”

不过，这种情况面临问题，特别是当你考虑比特币是如何被政府营销的。特朗普承诺将所有被美国官员查获的比特币转变为战略储备。怀俄明州的共和党参议员Cynthia Lummis希望为该储备再购买100万个比特币，并用它来偿还国家债务。（别提今天的价格下，100万个比特币价值约550亿美元——与35万亿美元的美国债务相比，简直是九牛一毛）。

“如果你想要一个储备，你需要在不稳定的市场中相对稳定的东西，”Firebrand Research的创始人Virginie O’Shea，告诉我在周一。“加密货币正好相反。”

如果购买比特币需要与投资于前沿初创公司相同的风险偏好，那么政府和机构不太可能在短期内大量涌入。而且如果JPMorgan 认为套利交易的解除仅完成了一半，那么加密货币的近期未来可能还有进一步的痛苦。

图表分析

加密货币在纽约市蓬勃发展

来自各个子行业的加密公司在纽约市设立了办公室

来源：Archetype

注意：一些加密公司覆盖了行业中的几个子行业

倾听他们的声音

“认为机构投资者出于与黄金相同的原因将资本分配给比特币是不现实的。这两种资产在投资组合中并不扮演相同的角色。”

Josh Gilbert。

eToro的分析师

关于比特币在投资者投资组合中扮演的 与黄金相似的角色。### 我们正在阅读（和写作）

我们正在观看的内容

Delta Blockchain Fund 创始人 Kavita Gupta 和 Circle CEO Jeremy Allaire 参加了最新一期的 彭博加密 在彭博电视台播出。### 在您的收件箱中获取彭博新闻通讯

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周一交易屏幕上闪烁的数字甚至让市场老手感到震惊。

在东京，Nikkei 下跌了 12%。在首尔，Kospi 下跌 9%。当纽约开盘铃声响起时，纳斯达克在几秒钟内暴跌 6%。加密货币下跌；VIX，股市波动性的指标，飙升；投资者涌入国债，这是所有资产中最安全的。

周一的剧烈波动是否标志着上周开始的全球抛售的最后一击，还是预示着一场漫长衰退的开始，无法确定。周二，一些受创最严重的市场反弹，日经指数上涨超过 10%，美国股指上涨 1%。

“大解脱”刚刚开始吗？

不过，有一点是明确的：支撑金融市场多年增长的支柱——一系列全球投资者寄予厚望的关键假设——已经动摇。回想起来，这些假设显得有些天真：美国经济不可阻挡；人工智能将迅速彻底改变各地的商业；日本永远不会加息——或者根本不会加到足以产生真正影响的程度。

在过去几周，迅速涌现的证据削弱了每一个假设。7月就业报告在美国表现疲软。大型科技公司的人工智能驱动的季度收益同样不佳。而日本银行今年第二次加息。

## 重大事件

全球市场抛售背后的三个触发因素

16:34

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这一连串的冲击使投资者突然意识到，例如，Nvidia Corp.的股票在不到两年内上涨了1100%或大量购买被打包成债券的垃圾评级贷款，或在日本借钱并将其投入在墨西哥获得11%收益的资产中所固有的危险。在短短三周内，市场崩溃使全球股市蒸发了约6.4万亿美元。

“这是伟大的解开，”新加坡瑞穗银行经济与战略主管维什努·瓦拉坦说。在交易员的行话中，试图在资产下跌时选择合适的时机买入，就像试图抓住一把掉落的刀。今天，瓦拉坦说，“到处都是掉落的刀。”

全球市场恐慌引发日本股市暴跌

日经225指数暴跌超过12%，全球市场剧烈波动

来源：彭博社

这样的市场恐慌带来了大大小小的风险。其中最显著的是：如果抛售不加以控制，可能会搅乱金融系统的运作，减缓贷款，并成为将全球经济推向许多人现在所担心的衰退的最后一根稻草。

这促使人们呼吁美联储开始降息——一些人甚至认为，可能在9月下次计划的政策会议之前就应开始。现在，官员们仍在观望。

“如果金融状况恶化，”特别是在信贷市场流动性方面，美联储应该放松政策，哥伦比亚线投资的利率策略师埃德·阿尔-侯赛尼在周一对彭博电视说。“采取行动的理由，无论是会议间降息还是只是更快的放松周期，全年都有信号，这个理由相当强烈。”

在债券市场，短期国债的涌入使得两年期票据的收益率短暂低于十年期债券的收益率，这是两年多以来的第一次。这种被称为反转的现象使收益率曲线再次恢复到其通常的形状——这一变化通常被视为即将衰退的迹象。

反转美国收益率曲线反映交易者的衰退焦虑

收益率曲线的一个关键部分在两年来首次正常化

来源：彭博社

注意：数据反映了从2022年6月到2024年8月2日的收盘基础。8月5日的数据反映了盘中最高点。

对于经济学家埃德·雅尔登来说，他在过去半个世纪中密切关注市场，市场的突然崩溃让他想起了1987年的黑色星期一——那一天道琼斯工业平均指数暴跌了23%。这令人恐惧，但雅尔登指出，最终并不是经济厄运的预兆。

当时，“暗示我们正处于或即将陷入衰退，但这并没有发生，”雅尔登在彭博电视上说，他经营着雅尔登研究。“这实际上更多与市场内部有关。我认为这里也有同样的情况。”

埃德·雅尔登。摄影师：克里斯托弗·古德尼/彭博社在当前的牛市中，市场也因过早的衰退恐惧而受到冲击。这种恐惧在去年年初短暂的银行恐慌中爆发，但当美国经济继续强劲增长时，几乎同样迅速地消退。股市也从2022年的重创中强劲反弹，今年徘徊在历史高位。

但最近几天，全球情绪的变化非常明显，打破了通常的夏末沉寂，搅动了度假计划。

彭博策略师的看法…

“周一加速的风险资产的猛烈抛售看起来过度了。对短期政府债券的极端涌入也是如此。除非全球衰退的迹象变得明确，否则这些头寸似乎很脆弱。”

—加菲尔德·雷诺兹，市场直播团队负责人。

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随着市场损失的不断增加，Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley匆忙回到他在伦敦租住的地方，拿出了他的笔记本电脑。他和家人一起在那儿度假，但这些计划现在已经泡汤。和Yardeni一样，他也记得1987年的崩盘以及它给他的震撼，并表示周一早上他感到了一种似曾相识的感觉。

“你不会每天都这样醒来，”Maley说。“我记得1987年时的情况。”

美国纽约纳斯达克市场中心显示的股市信息。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg引发周一动荡的力量已经持续数周在不断积累。

在七月初——正当科技股达到峰值时——日元开始急剧升值，因为投资者预计日本银行将加入其他中央银行，收紧其货币刺激政策。这促使交易员们平仓所谓的套利交易，即在日本以相对低廉的成本借款并在其他地方投资，以保住他们所获得的利润。这反过来对全球市场施加了卖压，因为借来的资金被归还。

随后是一系列稳定的财报发布，进一步加剧了人们对大型科技股的担忧——这些股票推动了近期的反弹——已经上涨过高，而这些公司尚未从对人工智能的大规模投资中获得任何利润红利。亚马逊公司和英特尔公司在令人失望的业绩后均大幅下跌。

与此同时，债券市场不断闪现出日益加剧的担忧，数据显示经济的部分领域开始降温。到周三——当美联储将利率维持在超过二十年的高位时，日本银行 收紧政策——债券已经反弹。然后在周五，随着失业率上升和就业增长远低于预期，它们进一步上涨。

在华尔街，经济学家们开始预测美联储需要采取半个百分点的降息措施或在会议之间采取行动——这种措施通常是在危机时才会采取。

小森翔纪在周一早上6点抵达 瑞穗证券公司的大手町办公室，准备应对市场的大幅波动。但即使他也对抛售的规模感到惊讶。

由于日本银行加息，日元飙升3%，日经指数在整个交易过程中暴跌。投资者因担心日元升值会侵蚀出口导向型公司的收益而逃离日本股票。到交易结束时，日经指数的跌幅是自1987年以来最大。

“这超出了我所有的预期，”东京的首席策略师小森说。“我们正进入一些难以想象的交易领域。准备迎接更多。”

恐惧指数飙升

VIX打破了数月的诡异平静

来源：彭博社

损失波及到其他亚洲市场和欧洲，主要股指下跌，然后蔓延到美洲。它也渗透到信用市场，至少有两家公司——无线基础设施提供商 SBA Communications 和主题公园运营商 海洋世界公园与娱乐——推迟了总价值38亿美元的贷款交易。

到美国的下午晚些时候，股票从低点反弹，使得纳斯达克综合指数下跌了3.4%，债券市场也趋于稳定。但这对那些犹豫不决的交易员来说并没有多少安抚，他们不愿意将此视为又一次虚惊。

“我仍然感到担忧，”米勒·塔巴克的策略师马利说。“我们仍然担心收益和经济。”

在经历了大约$6.5万亿的抛售后，重新出现的买入潮促使股票反弹，这次抛售震动了全球市场。

标准普尔500指数的所有主要板块均上涨，指标上涨1%，因为买家在市场跌至“超卖”区域后抢购便宜货。根据高盛集团的策略师，经历过去一个月如此规模的下跌后买入股票通常是有利可图的。自1980年以来，美国基准在经历5%的近期高点下跌后的三个月内，产生了6%的中位回报。