大卫·艾因霍恩的绿光资本再次落后于市场 - 彭博社

大卫·艾因霍恩摄影师：亚历克斯·弗林/彭博社摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社大卫·艾因霍恩的绿光资本在第二季度再次表现不佳，依据发送给投资者的信件。

在此期间，绿光资本回报率为2.8%，落后于标准普尔500指数的4.3%总回报，因为基准指数达到了历史新高。

“我们想知道这是否是真正的牛市，”绿光在周二的信中写道，指出标准普尔500中市值最大的20只股票与其余约480只股票之间存在的“特殊关系”。

“在一个‘普通’的牛市中，涨潮会提升所有船只。即使在大型股票领先的时期，小型股票通常也会上涨——只是幅度较小，”该公司表示。然而，在第二季度，这种关系“崩溃并甚至变为负值。”

对于绿光来说，这导致了一个 与第一季度类似的结果，当时其多头头寸表现不及标准普尔500，而其空头头寸表现优于该指数的反向表现。

“通常，这将表明我们在空头方面做得很好，而在多头方面做得不那么好，”绿光表示。“然而，这可能仅仅表明，考虑到20只最大股票相对于其他所有股票的异常表现，简单地与标准普尔500进行比较在这些日子里并没有太大意义。”

自那时以来，情况发生了变化。投资者从那些大型公司转向较小和风险更高的行业，始于七月中旬。令人失望的科技财报加上美国经济放缓的迹象导致本周出现了剧烈的抛售。

在第二季度，Greenlight退出了对 Buzzi SpA、 Gulfport Energy Corp.、 NET Power Inc. 和 Onex Corp. 的长期股票头寸，信中提到。该公司还退出了对 First Citizens BancShares Inc. 的头寸，称“硅谷银行的尸体的廉价收购进展顺利。”

此外，Greenlight退出了对12月SOFR期货的空头头寸。信中提到，在季度末，该基金的平均多头敞口为95%，空头敞口为52%。

该基金还表示，它正在重新建立对 Capri Holdings Ltd. 的头寸，进行合并套利，押注其与 Tapestry Inc. 的85亿美元交易将克服美国反垄断的反对，顺利完成。

在第二季度，Greenlight Capital回购了奢侈手袋制造商的股份，这是其投资者信中提到的“唯一重要的回购”以建立新的长期头寸。

合并Coach和Michael Kors母公司的提议 面临挑战，并计划在九月进入法庭。“在审查FTC投诉及CPRI和Tapestry的回应后，我们认为该挑战在今年晚些时候可能会在法庭上被击败，”Greenlight的信中提到。

卡普里周二的交易价格约为32.50美元，约低于57美元每股的收购报价40%，因为投资者对交易结果仍然感到不确定。如果他们的押注成功，投资者可能会获得丰厚的回报：格林莱特去年对黑骑士的合并套利押注获得了可观的收益。

阅读更多：艾因霍恩的格林莱特将在黑骑士押注中获得巨额收益

格林莱特承认，如果联邦贸易委员会胜诉，可能会面临重大损失，因为自去年宣布交易以来，卡普里的“糟糕业绩”。

确定股票的潜在下行风险——如果交易失败，价格将下跌到的水平——对合并套利者来说一直很困难，因为公司的业务已经恶化得如此严重，部分原因是整个行业的放缓。四月份的一项彭博社调查显示，20位合并套利专家的受访者预计下行价格在20美元中间或更低。

套利交易者预计卡普里股票在联邦贸易委员会诉讼中有30%的下行风险

许多退休储蓄者周一忽视了一个原则，即在市场 暴跌时查看401(k)是个坏主意。事实上，有些人无法抵挡在他们的账户中交易的冲动。

根据阿莱特解决方案401(k)指数，401(k)的交易量超过了平均日交易量的八倍，是自2020年3月12日以来的最高水平。当时，疫情引发的恐慌使交易量达到了平均水平的12.4倍。