海伦·钱德勒-怀尔德：英国政府的骚乱策略 - 彭博社

人们在布莱克浦抗议刺杀事件

摄影师：迈克尔·霍尔姆斯/PA周一的剧烈波动是否标志着上周开始的全球抛售的最后一击，或是预示着长期衰退的开始，尚无法确定。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社 你好，我是 海伦·钱德勒-怀尔德，彭博社英国记者和《读报》的编辑。希望你喜欢今天的通讯。

昨天，英国部分地区再次发生暴力事件，此前全国范围内发生了几天的骚乱，这是由极右翼团体引发的，因上周南港三名儿童被杀。现在已有十多个城市发生骚乱，逮捕人数超过400人。

这些逮捕与许多丑陋的场面有关。人们遭到攻击，汽车被点燃，烟花被投掷，商店被洗劫，窗户被砸。在一起最令人震惊的事件中，人们试图纵火焚烧一间他们认为有寻求庇护者居住的塔姆沃斯酒店。

像这样的广泛暴力并不是一个容易解决的问题。因此，政府正在采取多管齐下的方法，努力恢复秩序。

最明显的防线当然是警务，基尔·斯塔默昨天承诺将严厉打击 施暴者，运用“法律的全部力量”，并告诉广播公司将有一支“常备军”警察可用。周末时，还宣布法院将每天24小时开放，以加快对涉事者的判刑。

混乱席卷英国

极右翼抗议活动中的逮捕人数

来源：截至8月6日下午1:30（英国时间）的警察部门声明

注意：在莱斯特（3人）、韦茅斯（3人）、谢菲尔德（1人）和利兹（1人，随后当地警方又逮捕了“少量”其他人）也发生了逮捕。

这种做法对斯塔默来说并不陌生，他在2011年伦敦骚乱期间担任公诉局局长时曾下令法院通宵运作。但现在依靠法律和秩序并不像那时那么简单。每人警察数量减少，根据Full Fact的估计，而且对警察信任的英国人数量从十年前的63%降至现在的不到一半。

法律系统也更加受限：法院面临重大削减，必须准备额外的监狱名额，以便为因骚乱而入狱的人腾出空间。

因此，另一种方法是打击科技平台——这些平台被用来传播加剧紧张局势的虚假信息。关于在南港被怀疑杀害女孩的嫌疑人是穆斯林寻求庇护者的谣言，在网上传播是引发骚乱的催化因素。

进一步的虚假声明加剧了紧张局势，甚至鼓励了反对暴力，包括昨天在伯明翰，当数百人在听说极右翼抗议后聚集。当天以一群从主要团体分裂出来并携带武器的穆斯林青年袭击几辆汽车和一家酒吧而告终，据BBC报道。

科技部长彼得·凯尔昨天与主要平台的代表会面，他表示他明确了“他们有责任继续与我们合作，制止仇恨虚假信息和煽动的传播。”

防暴警察和反移民抗议者在罗瑟勒姆聚集摄影师：克里斯托弗·弗朗戈/Getty Images但并不是每个人都意见一致，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克现在公开与政府对抗。在周末他在X上发布称“内战在英国是不可避免的” — 一位政府发言人对此评论称“没有理由。”马斯克今天下午又发布了几条帖子，批评英国处理骚乱和社区紧张局势的方法，并提到了首相——他称之为“二级基尔”。

一旦即时的骚乱结束，长期的社区修复几乎肯定也是必要的。在2011年伦敦骚乱之后，市长委托了一份报告，该报告建议骚乱有许多原因，需要多种解决方案，从更好的警务到修复因去工业化而导致的失业造成的损害。

这个消息是我 同事阿德里安·伍尔德里奇昨天 说的，他为 彭博社观点 写道：“这取决于斯塔默更多地解决许多工人阶级社区，特别是在北方，的绝望感。”

他总结道：“我们当然要对骚乱采取强硬措施，但也要对其根源采取强硬措施。”

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全球股市崩盘只是经济衰退恐惧上升的开始

全球市场恐慌引发日本股市暴跌

日经225指数暴跌超过12%，全球市场动荡不安

来源：彭博社

周一交易屏幕上闪烁的数字甚至让市场老手感到震惊。

在东京，日经指数下跌了12%。在首尔，韩国综合指数下跌了9%。当纽约开盘铃声响起时，纳斯达克在几秒钟内暴跌6%。加密货币下跌；VIX，即股市波动性指标，飙升；投资者纷纷涌入国债，这是所有资产中最安全的。

无论周一的剧烈波动是否标志着上周开始的全球抛售的最终爆发，还是预示着一个漫长下滑的开始，目前都无法确定。周二，一些受创最严重的市场反弹，日经指数上涨超过10%，美国股指也有所上升。

不过，有一点是明确的：支撑金融市场多年增长的支柱——全球投资者所依赖的一系列关键假设——已经动摇。

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大数字

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滑板公园的成长

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一名滑板者在纽约的Golconda滑板公园摄影师：Oscar Castillo/Bloomberg滑板公园可以在城市的角落找到：在高架桥和立交桥下，通风管道和港口码头旁，以及城边的公园。这些空间可能唤起滑板的游击起源，但它们未能代表今天的滑板：一个奥林匹克现象，一个价值32亿美元的产业，以及一个跨越X世代到阿尔法世代的运动。

虽然滑板运动已被曾经需要超越的主流所接受——精英滑板者正在巴黎奥运会的协和广场争夺金牌——但该运动的日常设施通常仍然位于城市景观的边缘。

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周一交易屏幕上闪烁的数字甚至让市场老手感到震惊。

在东京，日经指数下跌了12%。在首尔，韩国综合指数下跌了9%。当纽约开盘铃声响起时，纳斯达克在几秒钟内暴跌6%。加密货币下跌；VIX，股票市场波动性的指标，飙升；投资者涌入国债，这是所有资产中最安全的。

周一的剧烈波动是否标志着上周开始的全球抛售的最后一击，还是预示着一场漫长衰退的开始，尚无法知晓。周二，一些受创最严重的市场反弹，日经指数上涨超过10%，美国股指也有所上升。

“大解脱”刚刚开始吗？

不过，有一点是明确的：支撑金融市场多年增长的支柱——一系列全球投资者所依赖的关键假设——已经动摇。回过头来看，这些假设显得有些天真：美国经济势不可挡；人工智能将迅速彻底改变各地的商业；日本永远不会加息——或者根本不会加到真正重要的程度。

在过去几周，迅速涌现的证据削弱了每一个假设。7月就业报告在美国表现疲软。大型科技公司的人工智能驱动的季度收益同样不佳。而日本银行今年第二次加息。

## 重大事件

全球市场抛售背后的三个触发因素

16:34

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这一连串的打击让投资者突然意识到，例如，Nvidia Corp.的股票在不到两年内上涨了1100%或大量购买被打包成债券的垃圾评级贷款，或在日本借钱并将其投入在墨西哥获得11%收益的资产中所固有的危险。在短短三周内，全球股市已蒸发了约6.4万亿美元。

“这是伟大的解开，”新加坡瑞穗银行经济与战略负责人维什努·瓦拉坦说。在交易员的行话中，试图在资产下跌时选择正确的时机买入，就像试图抓住一把掉落的刀。今天，瓦拉坦说，“到处都是掉落的刀。”

全球市场恐慌引发日本股市暴跌

日经225指数暴跌超过12%，全球市场剧烈波动

来源：彭博社

这样的市场恐慌带来了大大小小的风险。其中最显著的是：如果抛售不加以控制，可能会搅乱金融系统的运转，减缓放贷，并成为将全球经济推入许多人现在所担心的衰退的最后一根稻草。

这促使人们呼吁美联储开始降息——一些人甚至认为，可能在9月下次计划的政策会议之前就应开始降息。目前，官员们仍在观望。

“如果金融状况恶化，”特别是在信贷市场流动性方面，美联储应该放松政策，哥伦比亚线程投资的利率策略师埃德·阿尔-侯赛尼在周一对彭博电视说。“采取行动的理由，无论是会议间降息还是只是更快的放松周期，全年都有信号，这个理由相当强烈。”

在债券市场，短期国债的涌入使得两年期票据的收益率短暂低于十年期债券的收益率，这是两年多以来的第一次。这种被称为反转的现象使收益率曲线恢复到其通常的形状——这一变化通常被视为即将到来的衰退的迹象。

反转美国收益率曲线反映交易者的衰退焦虑

收益率曲线的一个关键部分在两年来首次正常化

来源：彭博社

注意：数据反映了从2022年6月到2024年8月2日的收盘基础。8月5日的数据反映了盘中最高点。

对于经济学家埃德·雅尔登来说，他在过去半个世纪里密切关注市场，市场的突然崩溃让他想起了1987年的黑色星期一——那一天道琼斯工业平均指数暴跌23%。这很可怕，但雅尔登指出，最终并不是经济厄运的预兆。

当时，“暗示是我们正在进入或即将陷入衰退，但这根本没有发生，”雅尔登在彭博电视上说，他经营着雅尔登研究。“这实际上更多与市场的内部情况有关。我认为这里也有同样的情况。”

埃德·雅尔登。摄影师：克里斯托弗·古德尼/彭博社在当前的牛市中，市场也受到过早衰退恐惧的冲击。去年早些时候，这种恐惧在短暂的银行恐慌中爆发，随后几乎在美国经济持续向前推进时迅速消退。股市也从2022年的重创中强劲反弹，今年徘徊在历史高位。

但最近几天，全球情绪的变化非常明显，打破了通常的夏末平静，搅动了度假计划。

彭博策略师的看法…

“周一加速的风险资产的猛烈抛售看起来过度了。对短期政府债券的极端涌入也是如此。除非全球衰退的迹象变得明确，否则这些头寸似乎很脆弱。”

——加菲尔德·雷诺兹，市场直播团队负责人。

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随着市场损失的不断增加，Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley匆忙回到他在伦敦租住的地方，拿出了他的笔记本电脑。他和家人一起在那儿度假，但这些计划现在已经泡汤。和Yardeni一样，他也记得1987年的崩盘以及它给他的震撼，并表示周一早上他感到有些似曾相识。

“你不会每天都这样醒来，”Maley说。“我记得1987年时的情况。”

美国纽约纳斯达克市场信息展示。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg引发周一动荡的力量已经在几周内稳步积累。

在七月初——正当科技股达到峰值时——日元开始急剧升值，因为投资者预计日本银行将加入其他中央银行，收紧货币刺激。这促使交易员们解除所谓的套利交易，即在日本以相对低廉的成本借款并在其他地方投资，以保留他们所获得的利润。这反过来对全球市场施加了卖压，因为借来的资金被归还。

随后是一系列稳定的财报发布，进一步加剧了人们对大型科技股的担忧——这些科技股推动了近期的反弹——已经上涨过高，而这些公司尚未从对人工智能的大规模投资中获得任何利润红利。亚马逊公司和英特尔公司在令人失望的业绩后均大幅下跌。

与此同时，债券市场不断闪现出日益加剧的担忧，数据表明经济的部分领域开始降温。到周三——当美联储将利率维持在超过二十年的高位时，日本银行 收紧政策——债券已经反弹。然后在周五，随着失业率上升和就业增长远低于预期，它们进一步上涨。

在华尔街，经济学家们开始预测美联储需要采取半个百分点的降息措施或在会议之间采取行动——这种措施通常是在危机时才会采取。

小森翔基周一早上6点抵达 瑞穗证券公司的大手町办公室，准备应对市场的大幅波动。但即使是他也对抛售的规模感到惊讶。

由于日本银行加息，日元飙升3%，日经指数在整个交易过程中下跌。投资者因担心强势货币会侵蚀以出口为导向公司的收益而逃离日本股票。到交易结束时，日经指数的跌幅是自1987年以来最大。

“这超出了我所有的预期，”东京的首席交易策略师小森说。“我们正进入一些难以想象的交易领域。准备迎接更多。”

恐惧指数飙升

VIX打破数月的诡异平静

来源：彭博社

损失开始在其他亚洲市场和欧洲蔓延，主要股指下跌，然后蔓延到美洲。它也渗透到信用市场，至少有两家公司——无线基础设施提供商 SBA Communications 和主题公园运营商 海洋世界公园与娱乐——推迟了总价值38亿美元的贷款交易。

到美国下午晚些时候，股票从低点反弹，使得纳斯达克综合指数下跌了3.4%，债券市场也趋于稳定。但这对那些犹豫不决的交易员来说并没有太大安抚，他们不愿意将此视为又一次虚惊。

“我仍然感到担忧，”米勒·塔巴克的策略师马利说。“我们仍然担心盈利和经济。”

在经历了大约$6.5万亿的抛售后，重新出现的买入潮促使股票反弹，这次抛售震动了全球市场。

标准普尔500指数的所有主要板块均上涨，该指数有望创下自2月份以来的最大涨幅。在最近的崩盘中承受了最大压力的巨头公司在周二引领了涨幅。根据高盛集团的数据显示，在全球市场开局动荡后，对冲基金介入购买科技股的跌幅。仅仅一天后，华尔街的“恐惧指标”——VIX——创下自1990年以来的最大跌幅。