斯特林的狂野之旅促使英国公司收购货币合约 - 彭博社

Alice Atkins

2024-08-06

马丁博士靴子。

摄影师：西蒙·道森/彭博社纽约证券交易所（NYSE）交易员。摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社英国鞋制造商马丁博士有限公司今年迄今为止运气不错，无论英镑如何交易都能获利。

该公司正处于一个重要时期，正在购买鞋材，以备通常繁忙的秋季销售季节。英镑在今年大部分时间的强势意味着从英国以外采购的产品比其他情况下便宜。

现在，英镑已经从最近的高点约1.30美元回落到1.28美元以下。不过，这对制造黄色缝线靴子的公司来说没问题：美国是其最大的市场之一，因此英镑贬值意味着跨大西洋的需求增加，公司在美国的收入所获得的美元在汇回国内时能买到更多的英镑。

但前景远非确定，这也解释了为什么英镑的剧烈波动促使伦敦的外汇交易员们忙碌，因为英国财务主管们急于进行货币对冲，以保护公司的收益或锁定一年中英镑最强的汇率。

“没有人能预测未来，”马丁博士的集团财务主管马克·赫斯特说。“我有点半期待它会再高一点。它可能会再次达到1.40美元。”

虽然目前货币对公司的有利，但Hirst表示，如果需要，公司会考虑调整其对冲政策。

桑坦德银行英国分行表示，7月份企业外汇交易量比去年增长了21%。外汇风险管理公司Argentex Group Plc表示，7月是其今年企业对冲业务最繁忙的月份，而巴克莱银行报告称活动有“显著”增加。

伦敦证券交易所集团估计，FTSE 100指数中约80%的销售来自海外，7月份的财报提供了充足的证据，表明英镑走强正成为一个麻烦。

英美烟草公司表示，英镑的强势使其上半年运营利润减少了£245百万。工程公司Weir Group Plc警告今年其运营利润受到£26百万的货币相关影响，而热处理供应商Bodycote Plc因外汇波动在上半年收入上遭受了超过£12百万的损失。

银行家表示，达到一个大整数，比如上个月英镑升值至$1.30，增加了对冲的动力，出口商希望保护自己免受任何额外上涨的影响，而进口商也急于以更便宜的价格囤积库存或购买合同以锁定当前汇率。

“当你看到这些心理水平时，我们通常会看到客户变得更加反应，”巴克莱全球外汇分销负责人Mimi Rushton说。“在这个特定的变动中，因为它与选举有些关联，我们看到进出口商的活动非常平衡。”

尽管英镑回落，投资者仍然期待进一步的强劲。这一点在英格兰银行周四自2020年初以来首次降息后依然成立，市场在工党7月4日的压倒性选举胜利后对英国的前景变得更加乐观。

今年英镑的表现超过了全球90%以上的货币。上个月，它攀升至自2016年以来对欧元的最强水平，并且在贸易加权基础上，英镑距离抹去脱欧公投后的下跌最近。

Argentex的交易量比6月份增长了46%，比去年增长了28%

来源：Argentex

对于桑坦德英国来说，60%到70%的企业客户是进口商，远期合约的需求上升，公司希望在未来几个月锁定英镑对欧元和英镑对美元的汇率。

桑坦德外汇销售执行董事尼尔·坦迪表示：“我们7月份非常忙碌；大多数进口商都利用了英镑的上涨。”他补充说，活动在中小型企业中最为活跃。

许多大型企业通常有规定要对冲其货币风险的一定比例，而不管日常市场波动。饮料巨头帝亚吉欧公司表示，它会对所有主要货币对进行滚动对冲，而不是投机或对汇率波动做出反应。

一些较小的公司选择将外汇事务掌握在自己手中。

位于斯特劳德的意大利葡萄酒进口公司When in Rome Wine Ltd.，其85%的收入以英镑计，100%的成本以欧元计。欧元与英镑的1%波动对其利润率有1%的影响。

“对我们利润率的1%影响对我们的业务来说非常重要，”When in Rome的创始人兼首席执行官Rob Malin说。“我们确实订购了更多的库存，以利用英镑的强势。”

不过，对于那些采取更具反应性对冲策略的人来说，政府的变化增强了他们锁定长期保护的信心。Argentex表示，未来12到24个月的合同需求显著增加。

“自脱欧公投以来，您没有看到太多对中长期对冲的需求，”独立对冲顾问Vedanta的首席执行官Abhishek Sachdev说。“我们现在至少有五年的政治确定性确实提供了一些动力。”

周一交易屏幕上闪烁的数字甚至让市场老手感到震惊。

在东京，Nikkei下跌了12%。在首尔，Kospi下跌了9%。当纽约开盘铃声响起时，纳斯达克在几秒钟内暴跌6%。加密货币下跌；VIX，股市波动性的指标，飙升；投资者涌入国债，这是所有资产中最安全的。