开始你一天需要知道的五件事：亚洲 - 彭博社

Alex Millson

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社对经济放缓和联邦储备延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社中国公布20项措施以刺激消费。巴菲特削减在苹果的股份。亚洲股市预计将下跌。今天你需要知道的事情。

二十项措施

中国政府已列出刺激消费的优先事项，因为疲软的国内需求继续对增长施加压力。国务院周六概述了20项关键步骤，包括探索在餐饮、家庭服务和老年护理等领域扩大基本消费的潜力，具体内容已在中央政府网站上发布的声明中说明。有关部门还将寻求培育新型消费，发展无人零售店，并支持电子竞技和直播电商的发展。获取 完整故事。

减持苹果

伯克希尔·哈撒韦 将其在苹果的股份削减近50%，这是其在第二季度大规模抛售的一部分，导致亿万富翁沃伦·巴菲特的现金储备达到创纪录的2769亿美元。其在这家iPhone制造商的股份现在约为840亿美元，低于3月底的约1400亿美元。自2016年沃伦·巴菲特首次 披露其在苹果的股份以来，其股价已飙升近900%。华尔街的许多人正在敦促投资者 超越新闻，保持冷静。

下跌

亚洲市场今天 面临损失，因为对经济进一步放缓的担忧让交易员感到不安，同时他们也在为中东紧张局势带来的更多波动做好准备。由于有报道称伊朗可能会袭击以色列以报复对真主党和哈马斯官员的暗杀，美国期货在早盘交易中下跌。股指期货显示澳大利亚、日本和香港的股票预计将下跌。油价小幅上涨。标准普尔500指数对就业数据的反应是近两年来最糟糕的，周五下跌了1.8%。

衰退风险

高盛经济学家 将美国衰退的概率在未来一年内从15%提高到25%，但表示即使失业率上升，也有几个理由不必担心经济衰退。经济整体上看起来“很好”，没有重大金融失衡，联邦储备委员会有很大的空间来降低利率，并且如果需要可以迅速采取行动，经济学家表示。上周结束时，美国就业数据显示7月份招聘明显放缓，失业率上升至 近三年来的最高水平。

攻击迫在眉睫？

以色列正在 为可能来自伊朗的攻击做好准备，以及对真主党和哈马斯官员暗杀的报复，期间美国派遣了防御增援，同时推动加沙停火协议。 总理本杰明·内塔尼亚胡在周日内阁会议开始时表示：“以色列正面临来自伊朗邪恶轴心的多方位战争。我们正在以巨大的力量打击其每一个武装。”美国正在向该地区调动一支战斗机 中队，并保持一艘航空母舰在附近以帮助以色列。

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随着更多证据表明科技的强劲利润增长正在转变，连同美国经济，转向股市中更具防御性的行业的理由变得更强。当情绪改善时，科技领域迄今为止表现平平，因为盈利增长已达到顶峰，而其他领域则出乎意料地向上。虽然“七大奇迹”和前“七大奇迹”都取得了超出预期的结果，但前者的财报后反应表明投资者的高期望并未实现。自2022年底以来，科技行业的盈利和收入以最微薄的幅度令人惊讶。上周微软、亚马逊和苹果的财报只确认了这一趋势。

大量的优惠

大多数行业相对于标准普尔500指数的估值较近期均值更便宜

来源：彭博社

注意：分析中排除了房地产以便于比较

科技行业的打击可能还没有结束，因为估值仍然昂贵，相对于更广泛的市场及其五年均值，仍然要求最大的溢价。相比之下，随着这个财报季节的好运改善的行业——包括医疗保健和日用消费品——看起来更具吸引力，特别是在周五的糟糕失业报告之后。随着经济紧张情绪的上升，防御性行业有望获益。

塔季扬娜·达里是彭博新闻的市场记者，驻纽约。

债券交易员正在押注美国经济即将迅速恶化，以至于美联储需要开始积极放松货币政策以防止衰退。

之前对高通胀风险的担忧几乎消失，迅速转向对经济增长将停滞的猜测，除非中央银行开始将利率从超过二十年的高位下调。

这推动了自2023年3月银行危机担忧加剧以来最大的债券市场反弹之一。此次上涨如此强劲，以至于政策敏感的两年期国债收益率上周下跌了半个百分点，降至不到3.9%。自全球金融危机或互联网泡沫破裂后的时期以来，它还没有低于美联储的基准利率——现在约为5.3%。

“市场担忧的是美联储滞后，我们正从软着陆转向硬着陆，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen说。“在这里，国债是一个不错的选择，因为我确实认为经济将继续放缓。”

然而，自疫情结束以来，债券交易员多次错误判断利率的走向，有时在两个方向上都过度反应，并在经济反弹或通胀超出预期时感到意外。在2023年底，债券价格也因相信美联储即将开始放松政策而飙升，但当经济继续表现出意外的强劲时，这些涨幅又被抹去。

因此，最新的举动也有可能是另一次过度反应。

“市场正在过度反应，像我们去年年底看到的那样，”WisdomTree的固定收益策略负责人Kevin Flanagan说。“你需要更多数据的验证。”

但在一系列数据显示就业市场放缓和经济某些领域降温后，市场情绪急剧转变。周五，劳工部报告称，雇主在7月份仅创造了114,000个就业岗位，远低于经济学家的预测，而失业率意外上升。

在美联储周三再次维持利率不变后，这些数据加剧了人们对中央银行反应过慢的担忧——就像在通胀在经济从疫情重新开放后仍然持续时加息一样。这一点得到了加拿大和欧洲的中央银行已经开始放松政策的事实的进一步印证。

对经济放缓和美联储延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售，周末后情绪进一步受到打击，因为伯克希尔·哈撒韦公司削减了其在苹果公司的股份，几乎减少了50%，这是第二季度大规模抛售的一部分。

美联储落后了吗？交易员押注于大幅降息以防万一

“在过去10天左右，2年期收益率发生了绝对巨大的变化。定价所谓的避险资产很困难，而定价风险更高的资产——股票则更难，”互动经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示。“沃伦·巴菲特决定减持他的苹果股份，从情绪角度来看并没有帮助。”

更深的削减

华尔街的经济学家们已经开始预期美联储将采取更激进的宽松步伐，花旗集团和摩根大通预测在9月和11月的会议上将进行半个百分点的调整。

周日，高盛集团的经济学家提高了对美国在未来一年内发生衰退的概率，从15%上调至25%，但表示有几个理由不必担心经济衰退。

经济总体看起来“不错”，没有重大金融失衡，联邦储备委员会有很大的空间来降息，如果需要，可以迅速采取行动，经济学家表示。

泰勒规则显示联邦储备委员会现在落后于曲线七次降息

使用联邦储备委员会估计的模型表明，关键利率几乎高出170个基点

来源：联邦储备委员会，经济分析局，彭博社

期货交易员预计到年底大约会有五次四分之一点的降息，这表明对其最后三次会议中异常大幅半点变动的预期。这样的下调幅度自疫情或信贷危机以来尚未实施。

国债反弹使基准10年期收益率——市场借贷成本的关键基准——降至约3.8%，为去年12月以来的最低水平。由于一些公司如英特尔公司发布的疲弱财报，股市下滑支持了这一上涨。

彭博策略师的看法…

“锁定收益显然是债券投资者的优先事项，因为更多的就业恶化证据意味着降息即将到来，可能在接下来的几个月内迅速而猛烈。周五的就业报告让债券市场对这一框架产生了犹豫，并加剧了对联邦储备委员会现在可能犯下政策错误的担忧。”

—爱德华·哈里森，策略师。阅读更多 在MLIV上

量化基金AlphaSimplex Group的首席研究策略师兼投资组合经理凯瑟琳·卡明斯基表示，考虑到股市下滑和投资者在收益率进一步下降之前抢购债券的推动，债券似乎还有继续上涨的空间。她表示，该公司的趋势跟踪信号在本月将其对债券的看法从看空转为看多。

“想要锁定利率的人造成了很大的购买压力，同时也存在风险规避，”卡明斯基说。“如果我们在年底前确实获得美联储的降息，10年期收益率可能会降到接近3%。”

关注事项

  • 经济数据：
    • 8月5日：标准普尔全球美国服务业和综合PMI；ISM服务指数
    • 8月6日：贸易平衡
    • 8月7日：MBA抵押贷款申请；消费者信贷
    • 8月8日：初请失业金人数；批发贸易销售和库存
  • 美联储日历：
    • 8月5日：旧金山联邦储备银行行长玛丽·达利
    • 8月8日：里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金
  • 拍卖日历：
    • 8月5日：13周、26周国库券；
    • 8月6日：52周国库券；42天CMB；三年期票据
    • 8月7日：17周国库券；10年期票据
    • 8月8日：4周、8周国库券

上周因担心美联储错过帮助疲软美国经济的机会而引发的剧烈股市抛售结束了一轮轮换交易，并可能开始了另一轮，让投资者猜测股票接下来会如何走。

在美联储决定在周三结束的为期两天的会议上维持利率不变后，尽管主席杰罗姆·鲍威尔似乎暗示 降息 可能在9月的下一次会议上到来，股票市场却崩溃。以科技股为主的 纳斯达克100指数 跌入了 修正，而 标准普尔500指数 在两天内下跌了3.2%，是自2023年3月以来最糟糕的两天表现。