华尔街最安全的赌注在几天内消失 - 彭博社

图片：Michael Nagle/Bloomberg多年来，华尔街一切尽在掌握。如果股市涨势受到威胁，就寻找大型科技公司的安全。担心经济放缓吗？美联储会保护您。

但在经历了一周内波动最大的时期后，基金经理们现在发现这些策略已经不再奏效，不知道该把钱投向何处。

上周五糟糕的劳动数据再次引发了经济衰退的风险，并且债券市场发出了与杰罗姆·鲍威尔的紧缩立场不符的警告。此外，与人工智能相关的股票市场热情在令人失望的盈利数据后失去了动力。

大型科技公司在不到一个月的时间里损失了近3万亿美元的市值。交易员的焦虑指数升至两年来的最高水平。十年期国债收益率经历了自2008年以来的最大跌幅。

一些人强调，这只是一年中充满风险偏好的一周，美联储表示不会因为单月数据而过度反应。然而，基金经理们现在正在寻求保护自己免受各种情况的影响，从股市轻微下跌到全面危机。那些通过追随押注科技股的群体而赚取数十亿美元的基金管理人员遭受了打击。

“我们都将面临联邦储备委员会可能过晚和/或行动过慢降息的风险，所有资产类别都应该反映这一点”，摩根大通资产管理的投资组合经理普里娅·米斯拉说道。“市场展望未来，正在认识到经济可能正滑向低于趋势增长的非常真实的危险。”

在过去难以想象的情况下，9月份半个百分点的降息已经成为华尔街几家银行的中心预期，他们现在确信鲍威尔已经等待得太久才采取行动。七月份的就业报告是自大流行病以来最糟糕的之一，美国制造业活动遭遇了八个月来最严重的收缩。

纳斯达克100指数在连续第四周下跌了3%，而标普500指数则以2%的跌幅收盘。本周美国10年期国债收益率下降了近40个基点，一只跟踪国债的交易所交易基金经历了自2020年以来最大的涨幅。周五，波动率指数VIX瞬间飙升至2022年以来的最高水平。

VVIX，或波动率的波动指数，跟踪市场情绪一分钟内的变化速度，本周飙升了约40个基点。与此同时，纳斯达克100指数在同一时期上涨了3%，并出现了两次超过2%的下跌。

当然，市场波动有最近的先例。仅仅两年前，美国国债和科技公司遭遇了史诗般的损失。在过去的事件中，押注反对鲍威尔和七大行动派是一个代价高昂的错误，历史上夏季月份的下跌后紧随着强劲的反弹。

“八月对股市来说是一个可怕的月份，这个月份对我过去20年的几乎所有夏季假期都造成了干扰，”基础设施资本管理公司创始人杰伊·哈特菲尔德说。“市场现在表现得好像我们将迎来一场大萧条。我们相信我们正在看到正常的季节性骚动，然后我们将获得更多关于经济的数据，我们会意识到它并没有崩溃，只是在放缓。”

尽管如此，股票的疲软被固定收益的收益所抵消。一只跟踪国债的ETF在一周内上涨了近6%。债券和股票之间的反向关系很少有比这周更为明显的。

然而，期权市场显示出对保护的需求是真实的。尾部风险保护的价格，即如果股票大幅下跌则支付的保险，有些情况下上涨了高达30%，达到了自2023年5月以来的最高水平。

推动这些变动的原因是对鲍威尔周三表示不会在9月之前降息的担忧。衍生品市场现在预计9月份半个百分点的降息是最有可能的结果。鲍威尔的dovish言论导致周三股市上涨，这一动向在周四和周五消失，随后经济数据说服交易员，鲍威尔可能并不足够dovish。

“他们落后了，”黑石集团全球固定收益投资主管兼全球配置投资团队负责人里克·里德对彭博电视台表示。“当前的利率水平与当今经济状况不一致。当然也与当前通胀水平不一致。”

在过去的十年中，科技行业的收益一直是市场上多种问题的可靠解药。现在，它们突然成为焦虑的根源。英特尔公司的股价遭遇自至少1982年以来的最大跌幅，因为这家芯片制造商表示可能会输掉人工智能竞赛。亚马逊公司在告诉投资者目前利润将被强劲的人工智能支出放在次要位置后暴跌。

“堤坝正在破裂，至少目前是这样，”FBB Capital Partners的研究主管迈克·贝利说。“如果我们陷入衰退，投资者将下调对科技公司盈利增长的预期。为什么要为增长较慢的科技股支付巨额倍数？”

原文链接: 华尔街平静之年破裂，最大市场救星失灵

共和党人唐纳德·特朗普拒绝了与副总统卡玛拉·哈里斯辩论的压力，称自己在民意调查中领先，选民已经知道他和民主党对手在问题上的立场。

“特朗普周五在福克斯商业频道的《与玛丽亚早间》节目上说：“嗯，我想要。”“现在我说，‘我为什么要参加辩论？’我在民意调查中领先，每个人都认识她，每个人都认识我。”