星巴克首席执行官得到艾略特的支持，需要进行必要的改革 - 彭博社
Andrea Felsted, Chris Hughes
星巴克股票可能需要提振。
摄影师：贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社北美
肥沃的领土？
摄影师：中视图像/盖蒂图片社亚太艾略特管理公司的到来可以给星巴克公司带来急需的咖啡因注射。这家世界著名的咖啡连锁店并不需要激进的激进主义治疗，但它的转变可以借助一些额外的力量。
《华尔街日报》7月19日报道，保罗·埃利奥特·辛格的对冲基金已经在该公司建立了一笔股权，并正在与董事会进行接触。
不应该有丑陋的冲突；那将是一个无益的干扰。董事会和首席执行官拉克斯曼·纳拉西曼应该将激进主义介入视为一个受欢迎的机会，为现有战略的一些必要更新提供掩护。
彭博观点虚假的工作面试是证券欺诈盐湖城同意举办冬奥会合同看起来很愚蠢深海开采可能是未来绿色的必要条件一家电动汽车制造商的石墨交易中的国家安全转折这里与2017年雀巢公司有相似之处，当时马克·施耐德成为这家食品巨头的首席执行官。丹·洛布的Third Point LLC不久后进入了注册名单。这帮助这家瑞士公司近一个世纪以来的第一位外部领导人进行了深远的变革。
艾略特很难看到重大的结构性机会。这里没有任何分拆可以比星巴克当前的850亿美元市值带来更多价值，也没有进行激进的财务工程的能力。
相反，这是关于细节 - 星巴克要做很多事情更好地提高其业绩。第二季度的业绩令人沮丧。股票的前瞻市盈率为19，比其五年平均值28低约三分之一。
墨西哥卷饼碗对比啤酒
Chipotle的复苏为星巴克股票带来希望
来源：彭博社
注：标准化至2018年1月2日
公司必须回归基础，确保其忠实顾客不必等待太久才能喝到他们的焦糖布丁布朗糖星冰乐。这意味着加快长期承诺的努力，使商店更高效，通过重新设计它们来应对数字订单的涌入，并扩大制作饮料的新更快速的方式。
拥有充足的员工并使分店 - 其中许多看起来陈旧 - 成为安全舒适的地方也会提升销售额。星巴克一直是一个高端连锁店。这需要与之匹配的客户体验。
长队表明星巴克实际上并没有问题从其核心粉丝那里产生需求。但不太频繁的顾客可能会因为价格上涨而选择远离。根据花旗集团分析师的数据，自2019年以来，北美地区的平均订单成本已经增加了50%。因此，在对这一群体重要的地方降价应该是另一个优先事项。
所有这些都很昂贵。纳拉西曼今年已经投资约30亿美元。此外，他还将针对30亿美元的效率进行进一步的投资。问题是这些支出是否被优先考虑，以便将投资引导到最需要的地方。
纳拉辛汉最好放弃霍华德·舒尔茨在2022年9月即将交接给新CEO时设定的目标。这些目标承诺在接下来的三年中将利润增长15%至20%。考虑到重建的需要，到2025年全球同店销售增长每年7%至9%看起来也过于雄心勃勃。
走平
星巴克的销售受到中国和北美市场疲软的打击
来源：彭博智库
在他最后一份工作中管理雷克特本克泽集团时，纳拉辛汉采取了大规模“厨房式清理”的方式。这种方式在这里可能更为合适。相反，他加倍了舒尔茨的雄心壮志。纳拉辛汉将继承的东西重新打包成自己的“双泵三重奏”计划，当绩效暴跌时，这个计划遭到了嘲笑。舒尔茨的影响似乎无处不在。尽管已经离开董事会，但他仍然是“名誉主席”。
尽管对效率计划进行硬性数字化是正确的，但盈利和有机增长目标可能会带来更多害处。纳拉辛汉还应该暂停计划，从2023年到2025年将美国门店数量增加3%至4%。
此外，他最好重新评估星巴克在中国的业务，该业务表现不佳。出售该部门的全部或部分股权是一个选择，但考虑到中国市场的严峻形势，这可能无法创造最大价值。伯恩斯坦的分析师建议通过特许经营运营可能是更有效的利用潜力的方式。
然后就是治理问题。到目前为止，这家对冲基金还没有对纳拉西曼施加公开压力，就像它在西南航空公司那样批评首席执行官和主席。事实上，星巴克再次发生领导层断裂将是适得其反的。特别是，舒尔茨第三次回归担任首席执行官将传达出只有他才能经营这家连锁店的信息。这一次找到继任者已经很困难了——纳拉西曼因家庭原因想回到美国。下一次，可能几乎不可能找到继任者，特别是如果新雇员可能在遇到困难时每次都被舒尔茨取代。
然而，可能有加强董事会的空间。星巴克在处理问题上的缓慢，以及舒尔茨的阴影仍然存在，表明监督存在缺陷。是的，董事会中有很多企业精英。问题是，他们是否有适合将星巴克引向明确和果断方向的经验。对于Elliott来说，提名具有适合情况的技能和能力的董事是一种标准策略。它的名片盒在这里可能会派上用场。
无论如何，星巴克没有魔法解药。但纳拉西曼需要制定自己的方向，而一位备受关注的激进分子可能提供这样的机会。
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