黄金是最佳的特朗普交易，调查显示 - 彭博社

一名工人展示金条。

摄影师：Anindito Mukherjee/Bloomberg珍妮特·耶伦在里约热内卢举行的20国集团财长和央行行长会议上，7月25日。

摄影师：Dado Galdieri/Bloomberg根据最新的彭博市场实况脉冲调查，黄金是在唐纳德·特朗普重新入主白宫时最好的投资组合对冲工具。

在480名受访者中，支持将贵金属作为避险工具以防特朗普连任的人数是押注美元的两倍。超过60%的受访者认为，如果共和党候选人再次获得总统连任，美元最终将走弱。

黄金成为特朗普交易

我们问道：在特朗普可能连任的情况下，哪种资产将作为避险工具表现最佳？

来源：彭博MLIV脉冲调查，受访者为480人，时间为7月22日至26日。

历史站在他们这一边。在特朗普执政四年期间，美元的彭博指数下跌超过10%，而黄金现货价格上涨超过50%。

特朗普的税收削减、关税和放松监管的政策被华尔街视为通胀因素，甚至可能迫使美联储再次加息。11月的红色浪潮带来共和党控制国会，使特朗普在实施全面经济政策方面拥有更大的自由度，这可能进一步推动黄金价格接近历史高位。

“黄金处于上涨的最佳位置，”根据摩根大通公司的分析师格雷戈里·谢勒的说法。地缘政治紧张局势、不断增长的美国赤字、储备银行多元化和通胀对冲都推高了金价，“这些因素可能会持续存在，无论选举结果如何，但在特朗普2.0或‘红色浪潮’情况下可能会进一步放大，”他在7月24日写道。

MLIV Pulse调查的一些受访者似乎同意：“我所看到的只有市场和贸易的严重干扰，以及美国国债的快速增长，”一位受访者说。

在特朗普任期内，黄金的涨幅在一定程度上是由于投资者在新冠疫情爆发时寻求安全避风，并且联邦基金利率跌至接近零。黄金——不支付利息——在全球封锁恐慌中于2020年8月达到了当时的历史最高点。

甚至在过去五十年里，特朗普总统任内的涨幅也不是我们见过的最大涨幅——乔治·W·布什和吉米·卡特的任内回报要高得多。

总统任期内黄金的涨跌

这种大宗商品在特朗普任期内上涨了50%以上

来源：彭博社

这一次，宏观背景再次对黄金有利。预计美联储将在9月开始降息。自2022年以来，各国央行一直在积极购买黄金，以摆脱美元的多样化。

三分之二的调查受访者预计特朗普连任将削弱美元作为世界储备货币的地位。

StoneX Group首席市场策略师凯瑟琳·鲁尼·维拉表示，特朗普连任可能会加剧私营部门加入央行进行货币轮换的趋势。

“客户投资组合正在增加黄金持仓。人们普遍预期美元将走弱，”她说。“技术、结构和基本因素都支持黄金。”

第二个特朗普任期将威胁到美元的地位

我们问道：第二个特朗普总统任期最终会如何影响美元作为世界储备货币的地位？

来源：彭博MLIV脉冲调查，7月22日至26日，共有480名受访者。

然而，押注特朗普时期美元将走弱是一个有争议的观点，因为华尔街顶尖经济学家认为第二个特朗普任期会加强，而不是削弱这种货币。他倾向于对美国贸易伙伴实施更严厉的关税，并采取增加赤字的财政政策，这可能会打断美联储预期的降息，他们说。

MLIV脉冲调查受访者对特朗普的经济政策对美元的影响意见不一。一位受访者认为，无论选举结果如何，美元都会走弱：“持续高赤字和较低利率将推动进一步去美元化，并引发主权债务危机。如果卡玛拉·哈里斯获胜，情况将会一样。”

在地缘政治紧张时期，美元和美国国债通常被视为全球避风港。但调查结果表明，美元可能不会成为国内政治波动的受益者。

“当美国因潜在混乱的选举而创造自己的风险溢价时，特朗普总统的财政影响，这使得2025年的美元存在风险，” XTB研究总监凯瑟琳·布鲁克斯说。

MLIV脉冲调查是在7月22日至7月26日之间进行的，受访者为全球彭博新闻终端和在线读者，他们选择参与调查，包括投资组合经理、经济学家和零售投资者。本周，调查询问美国高利率是否让您变得更富有还是更贫穷。分享您的观点这里。

在前总统唐纳德·特朗普看来，强劲的美元正在重创美国制造商。而对于财政部长珍妮特·耶伦来说，事情并不那么简单。

耶伦一直坚持长期以来的七国集团承诺，即市场决定汇率，她在上周的一次采访中表示，需要在更广泛的背景下考虑美元强劲对经济的影响。她还淡化了国际贸易在削弱美国工厂就业方面的作用。