美国大选紧张局势危及非洲短暂重返主要债券市场的前景 - 彭博社

卡玛拉·哈里斯摄影师：丹尼尔·斯坦利/彭博社华盛顿特区的马林纳·S·埃克尔斯联邦储备大楼。

摄影师：莫里亚·拉特纳/彭博社撒哈拉以南非洲地区试图重返国际资本市场，但全球投资者对美国总统选举的不确定性感到担忧，这已经成为一道障碍。

该地区的49个政府中，只有五个——肯尼亚，塞内加尔，科特迪瓦，贝宁和喀麦隆——今年成功发行了美元债券，此前由于战争的蹂躏和全球利率上升，它们在两年内一直被外国资本排斥。迄今为止，它们筹集的62亿美元仍低于2022年同期的筹资金额。

但随着新兴市场进入传统上在八月份债券销售较为低迷的时期，情况变得更加不确定。今年由于美国选举前的戏剧性变化，债券买家们提前考虑政治风险，这增加了不确定性。人们认为唐纳德·特朗普的胜利对高收益借款人构成风险，因为一些资金管理人士认为他将推行财政扩张，可能会使全球借贷成本保持较高水平。

“美国选举，包括第二个特朗普政府可能回归更为非正统的政策制定，预计将使9月至11月的发行变得更具挑战性，”REDD Intelligence的高级信用研究分析师马克·博伦德表示。

非洲美元债券销售

今年非洲只有五个主权债券发行

来源：彭博社

新债券销售预期放缓可能来自需求和供应两方面。对于寻求购买高收益债务的投资者，美国选举是一个复杂因素 — 特别是在卡玛拉·哈里斯在距离11月选举不到四个月的时间里取代乔·拜登总统成为民主党提名人之后。哈里斯面临着一场艰难的斗争，民意调查显示支持意见不一，对她整合反特朗普选票的能力也存在疑问。

对于寻求借款的非洲政府来说，由于借款成本仍然较高，以及大多数政府已经承担的沉重债务负担，借款动力较小。国际援助、多边机构的优惠贷款以及国内债券市场等替代融资来源的可用性通常提供更有利的条件和较低的利率，使得欧元债券变得不那么吸引人。

事实上，博伦德表示，大概是大陆政府被建议在特朗普的胜算增加之前在8月之前完成他们的发行。

历史证明了这种做法。2019年，在8月至年底之间，撒哈拉以南非洲有三次债券发行。而在2020年 — 特朗普试图连任的美国选举年，只有一次。

尽管全球利率开始放缓，但非洲地区的利率仍然较高。货币贬值继续推动通货膨胀，迫使大多数国家维持紧缩的货币政策。

一些资金管理人士在当前美国政治格局揭晓之前，就已经预料到今年非洲地区的发行量将会减少。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的策略师，包括Kamakshya Trivedi在内，在本周的一份报告中表示，风险资产的前景不再像年初那样有利。

“随着我们深入到这一年，即使宏观市场前景良好，也可能逐渐被美国大选所取代，这可能会或可能不会重新设置对新兴市场资产不友好的政策格局，”他们说。

已经为从9月开始逐步降息做好准备的债券交易员正在加大附加赌注，以防美国经济突然下滑迫使美联储采取更激进的措施。

随着国债连续第三个月上涨，投资者已经完全定价至少今年两次四分之一点的降息，略高于政策制定者的预期。在衍生品市场上，一些交易员甚至走得更远，押注如果央行采取大胆行动并在9月中旬实施半个百分点的降息，或者更早开始降息，他们将获利。