加利福尼亚葡萄酒生产商申请破产，称需求下降 - 彭博社

饮酒习惯的变化使加利福尼亚的种植者，包括这家公司，拥有了过剩的葡萄酒葡萄。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg是时候改变方向了。

摄影师：Nathan Howard/Getty Images投资者会退后多远？

摄影师：Christian Marquardt/Getty

Vintage Wine Estates Inc.，美国最大的葡萄酒生产商之一，申请破产，称疫情封锁结束后葡萄酒需求下降。

这家公司于2021年与一家专门收购公司合并后上市，根据在特拉华州提交的破产申请，Vintage Wine Estates列出了大约4.75亿美元的资产和4亿美元的债务。Vintage Wine Estates表示打算利用破产程序出售其资产。

这家总部位于加利福尼亚圣罗莎的公司于2000年通过收购Girard Winery成立，根据法庭文件。此后几年，该公司又进行了28次收购，使其在其他葡萄园、生产中心和品牌中站稳脚跟，根据法庭文件。

疫情封锁使葡萄酒需求增加，而该公司正准备上市。但这种增长并没有持续。到2023年，消费者从美国葡萄酒行业需求了3.77亿箱，而不是峰值的4.45亿箱。饮酒习惯的变化使加利福尼亚的种植者，包括这家公司，拥有了过剩的葡萄酒葡萄。

“需求下降导致加利福尼亚葡萄园葡萄酒产量过剩，有37.5万吨葡萄酒葡萄未被采摘，”首席执行官塞思·考夫曼在法庭文件中说。“葡萄种植者已经铲除或焚烧了大片葡萄园，以避免维护无利可图的闲置土地。”

Vintage Wine Estates在收购潮后整合公司遇到困难，被迫对库存进行减值，根据法庭文件。它还发现了会计错误，被迫重新说明某些财务报表。为了扭转业务，该公司裁减了员工并计划出售资产，作为优先考虑更高端葡萄酒品牌的转变的一部分。

该公司的股票曾经高达12美元，周三跌至约8美分。Vintage Wine Estates是最新一家陷入第11章的SPAC公司，去年至少有21家类似的破产案例。屈服于第11章。

案件是Meier’s Wine Cellars Acquisition LLC, 24-11575, 美国特拉华州联邦破产法院。

我一直坚持“更高更久”的观点，坚称美联储必须将短期利率保持在当前水平或更高，以控制通胀。

事实已经改变，所以我改变了主意。美联储应该削减利率，最好在下周的政策会议上。

多年来，美国经济持续强劲表明美联储没有做足足够的工作来放缓经济增长。政府在疫情期间的慷慨援助使人们和企业有了充足的现金支出。拜登政府在基础设施、半导体和绿色转型方面的巨额投资提高了需求。金融条件的放松，特别是股市的飙升，增加了富裕家庭消费的倾向。遏制由此产生的通胀，似乎需要美联储持续的货币紧缩。

彭博观点德意志银行唤起投资者的糟糕回忆想在房地产上找到好价值？看看旧金山这一次，民主党人是谁在排队哈里斯刚刚展示了特朗普为何如此害怕她现在，美联储冷却经济的努力已经产生了明显影响。诚然，由于资产价格飙升和按历史低长期利率重新融资的抵押贷款，富裕家庭仍在消费。但其他人通常已经用完了他们从政府巨额财政转移中设法存下的钱，他们感受到信用卡和汽车贷款利率上升对他们的影响。住房建设已经受挫，因为高额借款成本破坏了建造新公寓综合体的经济基础。拜登的投资计划带来的势头似乎正在减弱。

增长放缓反过来意味着就业机会减少。家庭就业调查显示，在过去12个月中仅增加了19.5万个工作岗位。未填补的工作岗位与失业工人的比率为1.2，回到了疫情爆发前的水平。

最令人担忧的是，过去12个月的三个月平均失业率比前一个12个月的低点上升了0.43个百分点，非常接近萨姆规则确定的0.5阈值，这一阈值一直是美国经济衰退的信号。

与此同时，通胀压力在今年早些时候一系列上行惊喜之后已经显著减轻。美联储最喜欢的消费者价格指标——个人消费支出核心通胀率——从去年5月上涨了2.6%，距离中央银行的2%目标不远。下周公布的6月数据很可能会强化这一趋势，根据已经报告的数据，这些数据会影响核心PCE计算。在工资方面，截至2022年3月，平均每小时工资比去年6%的峰值上涨了3.9%。

为什么联邦储备官员强烈暗示下周的会议不会降息呢？

我看到三个原因。首先，联邦储备不想再被愚弄。去年底，通胀的减缓被证明是暂时的。这一次，由于去年下半年的低读数，要进一步降低年度通胀将会很困难。因此，官员们可能不愿宣布胜利。

其次，主席杰罗姆·鲍威尔可能正在等待以建立尽可能广泛的共识。由于市场已经完全预期9月会降息，他可以争辩说延迟对鸽派来说影响不大，同时在鹰派中获得更多支持。

第三，联邦储备官员似乎并不特别担忧失业率很快可能突破萨姆规则的门槛。逻辑是，快速的劳动力增长，而不是裁员增加，推动了失业率的上升。这并不具有说服力：萨姆规则在20世纪70年代准确预测了经济衰退，当时劳动力也在快速增长。

从历史上看，劳动力市场的恶化会产生自我强化的反馈循环。当工作变得更难找时，家庭削减支出，经济疲软，企业减少投资，导致裁员和进一步削减支出。这就是为什么失业率一旦突破0.5个百分点的门槛，总是会大幅增加 — 最小的增幅接近2个百分点，从低点到高点。

尽管通过降息可能已经为避免经济衰退采取行动为时已晚，但现在拖延会不必要地增加风险。

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