美国30年期抵押贷款利率降至2月以来的最低水平-彭博社

Vince Golle

加利福尼亚拉斐特的住宅。摄影师：David Paul Morris/Bloomberg是时候改变方向了。

摄影师：Nathan Howard/Getty Images迎接挑战。

摄影师：Jim Vondruska/Getty Images North America上周，美国抵押贷款利率下降至自2月初以来的最低水平，而房屋购买申请的进一步下降表明可能需要更低的借贷成本来刺激需求。

根据周三发布的美国抵押银行家协会数据，截至7月19日当周，30年期固定抵押贷款的合同利率下降了5个基点，降至6.82%。购房抵押贷款申请指数下降了4%，降至自5月底以来的最低水平。

尽管抵押贷款利率仍低于7%，但仍是2021年底的两倍。加上房价高企，许多潜在的购房者已被推到了一边，这一点可从二手房销售量的下降中看出。

全国房地产经纪人协会对购房者购房能力的衡量指标在5月连续第四个月下降，达到该协会自1989年以来的最低水平之一。

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MBA的整体申请指数，包括购房和再融资申请，在上周下降了2.2%。再融资测量指标微升0.3%。

MBA调查自1990年以来每周进行一次，使用来自抵押银行家、商业银行和储蓄银行的回应。这些数据涵盖了美国超过75%的零售住宅抵押贷款申请。

我长期以来一直坚持“利率更高更长时间”的观点，坚称美联储必须将短期利率保持在当前水平或更高，以控制通胀。

事实已经发生变化，所以我改变了主意。美联储应该削减利率，最好是在下周的政策会议上。

多年来，美国经济持续强劲，表明美联储没有采取足够的措施来放缓经济增长。政府在疫情时代的慷慨援助使人们和企业有了充足的现金支出。拜登政府在基础设施、半导体和绿色转型方面的巨额投资提振了需求。金融条件的放松，特别是股市的飙升，增加了富裕家庭消费的倾向。遏制由此产生的通胀，似乎需要美联储持续的货币紧缩。

BloombergOpinion日本不是苹果“阳光”描绘的机器人天堂特朗普和范斯对中国的错误看法私募股权无处不在德意志银行唤起投资者的糟糕回忆现在，美联储降低经济热度的努力已经产生了明显效果。诚然，富裕家庭仍在消费，得益于资产价格上涨和以历史低长期利率再融资的抵押贷款。但其他人普遍已经用尽了他们从政府巨额财政转移中设法存下的钱，他们感受到信用卡和汽车贷款利率上升的影响。住房建设已经受挫，因为高额借款成本削弱了建造新公寓综合体的经济基础。拜登的投资计划带来的势头似乎正在减弱。

增长放缓反过来意味着就业岗位减少。家庭就业调查显示，在过去12个月中仅增加了195,000个就业岗位。未填补职位与失业工人的比率为1.2，回到了疫情爆发前的水平。

最令人担忧的是，过去三个月的平均失业率比前12个月的最低点上升了0.43个百分点，非常接近Sahm规则所确定的0.5阈值，这一阈值一直是美国经济衰退的信号。

与此同时，通胀压力在今年早些时候一系列上行惊喜之后已经显著减轻。美联储最喜欢的消费者价格指标——个人消费支出核心通胀率——与去年5月相比上涨了2.6%，距离中央银行的2%目标不远。下周公布的6月数据很可能会强化这一趋势，根据已经公布的数据，这些数据被纳入核心PCE计算。在工资方面，6月的平均小时工资比去年同期上涨了3.9%，而2022年3月的峰值接近6%。

那么，为什么美联储官员强烈暗示下周的会议不会降息呢？

我看到三个原因。首先，美联储不想再被愚弄。去年底，通胀的缓和被证明是暂时的。这一次，由于去年下半年的低读数，进一步降低年度通胀将会很困难。因此，官员们可能会不愿宣布胜利。

其次，主席杰罗姆·鲍威尔可能正在等待以建立尽可能广泛的共识。由于市场已经完全预期9月会降息，他可以向鸽派辩护说延迟不会有太大后果，同时在鹰派中建立更多支持9月行动的支持。

第三，联邦储备委员会官员似乎并不特别担心失业率很快可能会突破Sahm规则的门槛。逻辑是，快速劳动力增长，而不是裁员增加，推动了失业率的上升。这并不具有说服力：Sahm规则在20世纪70年代准确预测了经济衰退，当时劳动力也在快速增长。

从历史上看，劳动力市场恶化会产生自我强化的反馈循环。当工作变得更难找时，家庭削减支出，经济变弱，企业减少投资，导致裁员和进一步削减支出。这就是为什么失业率一旦突破0.5个百分点的门槛，总是会大幅增加 — 最小的增幅几乎达到了2个百分点，从谷底到峰值。

尽管通过降息可能已经为时过晚来避免经济衰退，但现在犹豫不决会不必要地增加风险。

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前总统唐纳德·特朗普仍然渴望拜登总统，甚至要求退款 — 这在周二下午在密尔沃基郊区的一所高中体育馆中得到了明显展示。

在她作为民主党候选人的首次正式露面中，副总统卡玛拉·哈里斯用一场激动人心的演讲让3000人的人群兴奋不已。拜登无法吸引那样规模的人群，也无法提供哈里斯正在给予那些渴望摆脱老男人时代的一部分国家的青春、活力和乐观主义的愿景。

彭博观点日本不是苹果“阳光”描绘的机器人天堂特朗普和范斯对中国的误解私募股权无处不在德意志银行唤起投资者的糟糕回忆甚至在她走上舞台之前，哈里斯就已经准备好迎接这一时刻。当她走下空军二号的阶梯与州官员们打招呼时，她看起来完全像一个可以领导自由世界的女人。正如年轻人所说，这种感觉独特而美好。

她的演讲只有17分钟，被宣传为哈里斯的“重塑”，她正在竞相在对手之前定义自己。这位由整个民主党机构支持的“新”卡玛拉，对自己和自己的信息感到自信和舒适。她用这个问题总结了她竞选的核心理由：“我们想要生活在一个自由的国家、一个法治的国家，还是一个混乱、恐惧和仇恨的国家？”

哈里斯作为一个富有同情心、法治和秩序的检察官，将发展中产阶级，为自由和平等而奋斗，并专注于未来。

评论家经常指出她在2020年竞选提名失败作为她缺乏成为总统所需的政治技巧的证据。然而，在过去的三个历史性周中，哈里斯巧妙地应对了一个困难时期，证明了她既忠诚于拜登又准备好迎接即将到来的竞选。

在哈里斯重新塑造她的政治身份时，还有另一个动态在起作用。“文化”（再次，就像孩子们喜欢说的那样）已经接受了她。她走出集会时，背景音乐是碧昂丝的“自由”，哈里斯已获得充分使用许可。

而且不仅仅是碧昂丝。在拜登退出民主党提名后的几个小时内，哈里斯获得了一个非常重要的支持：不是希拉里·克林顿或一大群民主党州长，尽管她确实得到了那些支持，但是 Charli XCX。如果你没听说过她（没关系，我也不得不搜索她），那么，朋友，你是老了。

在一篇 X 文章中，这位英国流行歌手简单地宣布，“kamala IS brat.” 哈里斯的竞选社交媒体账户迅速采用了Brat，这张专辑的酸橙绿（或者是黄绿色？）风格。

明智的举动。

在互联网上，哈里斯就像伊莎·雷所说的那样，是那个尴尬的黑人女孩，这在之前就是个顽皮的女孩。哈里斯尴尬地笑着，尴尬地。她尴尬地跳舞，尴尬地。而椰树的“笑话”仍然源源不断地提供乐趣… 尴尬地。现实生活中 — 即使我知道那代表什么 — 哈里斯正在努力成为地球上最强大国家的总司令。在社交媒体上，她是那个有趣的姑姑，那个有点过分努力，笑自己的笑话有点过多的继母。请不要让她开始谈维恩图。

这一切都非常顽皮，不是吗？非常顽皮。

XCX这样解释顽皮的态度：“你只是那个有点凌乱，有时可能说些傻话，感觉自己很棒但也可能会崩溃，但还是能狂欢过去的女孩，”她在TikTok上说。“它是诚实的，直率的，有点不稳定。这就是顽皮。”

布拉特违背了女性，特别是寻求权力的女性应该具备的一切。哈里斯需要这个另一面，因为她需要年轻观众，正是这一群人使“海岸奶奶风格”成为一种可接受的风格。

哈里斯在互联网上的形象还有另一个优势：它可以作为对特朗普及其盟友试图塑造的形象的对立面。特朗普称她为“愚蠢如石头”，其他人称她是一个DEI（多样性、公平性、包容性）聘用。截至目前，“笑声卡玛拉”是特朗普给哈里斯起的绰号。

但特朗普明白形象的力量，他也认为哈里斯是一个强大的对手。他之所以向她竞选加利福尼亚州检察长捐款6000美元，之所以希望与拜登对决，都有原因。哈里斯年轻、充满活力且上镜。刚刚举办了一场全是氛围和形象的大会的特朗普肯定知道哈里斯的氛围和形象有多么强大。这就是让他感到恐惧的原因。

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