对市场的疑虑加剧，对委内瑞拉过渡的赌注增加 - 彭博社

Nicolle Yapur, Maria Elena Vizcaino

2024-07-20

Edmundo González，委内瑞拉反对派的新候选人（中间），在委内瑞拉阿拉瓜州拉维多利亚市的一次活动中向与会者致意。图片：Gaby Oraá/Bloomberg

埃马纽尔·马克龙

摄影师：Kin Cheung/Getty Images根据巴克莱银行的说法，市场正在忽视下周末选举可能标志着委内瑞拉几十年来首次政权交替的可能性。

反对派候选人Edmundo González在竞选活动中吸引了大批人群，并在7月28日投票前在民意调查中领先20个百分点。尽管选举结束查维斯莫的可能性明显不大，但巴克莱银行分析师亚历杭德罗·阿雷萨表示，冈萨雷斯的位置使他有机会获得足够的选票，迫使总统尼古拉斯·马杜罗承认失败。

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“反对派从未像现在这样以这样的优势进入选举，”阿雷萨说。“政府一直在犯一系列错误的判断，这导致我们今天处于不同的局面”。

Arreaza，一个委内瑞拉人，上个月引起轰动，当他发布一份调查报告，称南美国家存在“重大可能性”发生政治过渡，这种情况可能导致美国放松制裁，并为委内瑞拉重组估计为1500亿美元的债务和到期利息铺平道路。

这是一个在一个政党控制所有国家权力并在过去25年中一直保持权力的国家进行的冒险。马杜罗，取代已故雨果·查韦斯的独裁者，禁止他最大的威胁玛丽亚·科里娜·马查多参加选举。在镇压异见的过程中，他的几名合作者已被拘留。专家警告称，其他最后一刻的策略，如禁止冈萨雷斯或完全暂停投票，仍然是可能的。

巴克莱本身估计市场只评估了五分之一的政府更迭可能性。但越来越多的分析师加入了Arreaza的观点。民意调查一直将冈萨雷斯置于领先地位，拜登政府的持续参与加强了这一观点。

“民意调查和与美国的谈判使政府更迭的可能性大大增加，”Ashmore Colombia基金经理费利佩·戈麦斯·布里奇表示。 Ashmore Group是委内瑞拉债券的最大持有者之一。

一次过渡将提前可能的重组进程的时间表，Lazard Asset Management基金经理Arif Joshi表示。Joshi拒绝透露Lazard的立场，但根据Bloomberg收集的数据，该公司在今年初持有主权债券和国家石油公司PDVSA的债券。

“这是一种二元结果，涨幅非常大，市场对此充满乐观”，Joshi断言。

然而，这种乐观情绪并没有反映在债券市场上。尽管在4月份被重新加权在JPMorgan Chase & Co广泛关注的指数中，违约债务的价格仍然停滞不前 - 一些政府债券的价格约为每美元19美分。

“如果几个月前问过，高比例的投资者会说选举委员会会宣布马杜罗为赢家”，总部位于马德里的精品投资公司Auriga Global Investors的交易主管Francesco Marani说，该公司交易并持有债券。“但如果现在问，一些最近的研究突出了不同结果的可能性已经增加”。

分析师们深知预测委内瑞拉政权变动的风险。2012年，巴克莱错误地预测了反对派对查韦斯的胜利。

当时的巴克莱策略师Alejandro Grisanti，现任总部位于加拉加斯的咨询公司Ecoanalítica的董事，表示他现在的基本情景是马杜罗将无论结果如何都会保持权力。

“马杜罗与查韦斯非常不同”，他断言。“马杜罗主义不会承认”。

美国银行前经济学家弗朗西斯科·罗德里格斯，曾准确预测2012年的情况，表示这次他不会试图提前预测结果。委内瑞拉选举管理机构将宣布马杜罗的胜利，无论选票如何，他说。

“对马杜罗来说，这次选举就像‘正面我赢，反面你输’”，他说。“这是一个从选举运动中产生的独裁政权，他们有一套旨在竞争的机器”。

格里桑蒂指出，马杜罗获得国际认可或反对派获胜都将使债券价格受益，因为这两者都意味着重组的可能性更大。

一些人相信，在马杜罗合法化的政府领导下进行的重组甚至可能对债券持有人更有利。

根据BancTrust & Co.的研究和策略主管拉米罗·布拉斯克的说法，反对派政府将面临可能会延迟或阻碍与债权人谈判的治理问题。

“马杜罗有更大的动机来迅速完成重组并吸引石油行业的投资”，他说。

译者：Paulina Steffens。

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