特朗普的崛起威胁到州和地方政府的税收优惠 - 彭博社

唐纳德·特朗普竞选连任总统的动力重新引发了人们对长期珍视的市政债券免税可能被取消以帮助支付永久性减税的担忧。

《减税和就业法案》降低了对企业和个人的征税，标志着特朗普在白宫首个任期内取得的重大政策成就。这些个人减免将于2025年到期。如果他在今年11月当选，他承诺进行全面减税，可能会增加赤字并迫使立法者寻找额外的收入。估计每年为美国政府造成大约400亿美元损失的市政债券免税被提及为一个目标。

“市场上最极端的影响将是如果免税权消失，如果有大规模赤字，也许这就会成为一个问题，”德意志银行投资管理公司市政债券策略联席主管查德·法林顿在一次采访中说道。“这当然会引起各州和地方政府的强烈抵制。”

在上周末一次竞选集会上对前总统发动的暗杀未遂事件之后，特朗普的政策被推到更大的焦点。这一事件已经进一步激励了共和党，因为他们准备在本周的威斯康星州共和党全国大会上提名他。

成立于1913年，市政债券免税是美国4万亿美元州和地方政府债务市场的定义特征，城市、城镇、学区、医院和其他借款人在这里筹集资金来为美国大部分基础设施融资。购买市政债券的投资者通常不需要纳税，从而使政府能够以较低的利率借款。

保守智库今年早些时候提出废除这一免税政策，作为保留特朗普减税的一种方式。市场分析合伙人马特·法比安表示，民主党总统乔·拜登“糟糕”的辩论表现提高了共和党在11月选举中取得胜利的可能性，从而危及了免税政策。

法比安在一次采访中表示，就职典礼之后，明年将集中于税收改革。“我们担心市政债券会被卷入其中，成为附带损害，”他说。

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毫无疑问，特朗普总统并非板上钉钉。在摇摆州，特朗普在一次由彭博新闻/晨间咨询进行的调查中领先拜登仅2个百分点，47%比45%。而无论谁赢得选举，麦凯·希尔兹的投资者在周一的研究报告中表示，对州和地方政府债务的需求应该会增加。

减税豁免回滚

市政税收豁免曾经被缩减过。在2017年，特朗普首次执政期间，立法者取消了一项关键的再融资策略，允许政府在债券到期前召回并用免税债务替换，这一政策最初减少了新发行销售。

该法案的早期版本还提议终止所谓的私人活动债券的豁免，这些债券允许公司在某些情况下发行免税债务，比如私人经营的基础设施项目，如收费公路和机场。该条款最终被废除。

在共和党赢得总统和两院的情况下，立法者可能会专注于延长特朗普的减税条款，巴克莱银行的策略师米哈伊尔·富克斯和克莱尔·皮克林格在7月10日的研究报告中写道。

“焦点不仅会放在保持最高税收档次低，而且决策者可能还需要找到额外的资金来源，税收豁免市政市场的一些部分可能会被视为额外的收入来源，”分析师们说。

一名美国法官驳回了指控唐纳德·特朗普处理机密信息不当的刑事案，这是一个非同寻常的事件，近两年前，联邦调查局特工在他的佛罗里达庄园搜查缺失的国家机密，而他努力重新获得白宫。

周一，美国地区法官艾琳·坎农在93页的裁决中发现，总检察长梅里克·加兰任命特别检察官杰克·史密斯是违宪的。这是特朗普在针对他的各种刑事案件中最近一连串的法律胜利，包括上个月美国最高法院的裁决，裁定总统至少在某种程度上免于因公事被起诉。