一位顶级市政银行的经济学家提出取消地方债券税收优惠 - 彭博社

三月份，一个保守派智库提出废除州和地方政府用来诱导投资的税收优惠，这一举措将对价值4万亿美元的市政债券市场造成严重破坏。

这份报告的共同作者是美国企业研究所的唐纳德·施耐德（Donald Schneider），他是美国市政债券领域顶尖投资银行派普桑德勒公司的美国政策副负责人。

“目前对市政债券的免税提供了一种效率低下的补贴，用于州和地方政府的基础设施项目，”施耐德和美国企业研究所的高级研究员凯尔·波默洛在报告中写道。

废除免税被视为帮助使前总统唐纳德·特朗普2017年的减税措施永久化的一种方式。任何废除税收优惠的呼吁都被视为市政市场的一大威胁，那里的政府为机场和交通等重要基础设施项目融资。

彭博社编制的数据显示，派普桑德勒公司是今年迄今为止排名第十的州和地方债券承销商。该银行在全美范围内开展交易，同时提供其他投资银行服务，如参与首次公开募股。据派普桑德勒公司发言人尼克·劳勒称，施耐德是该银行宏观研究团队的一员，其观点是独立的。他拒绝代表银行和施耐德发表评论。

行业反击

施耐德曾是众议院财政委员会的首席经济学家，这个委员会是负责税收立法的委员会，曾在共和党主席凯文·布雷迪和保罗·瑞安的领导下任职。

AEI报告提出了两种选项，以“收支平衡、促进增长”的方式延长减税措施。在报告中，取消市政债券的免税待遇被列为两种选项之一的一部分。

仅仅提议终结这项始于1913年的融资工具，该工具被州和地方政府用于支付道路、学校和各种基础设施项目的费用，已经引起了市场参与者的警惕。

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“这让人沮丧，”政府财政官员协会联邦联络中心主任艾米丽·布洛克在接受采访时说。“感觉有点像《闪灵》。感觉我们每年都必须谈论免税待遇的价值。”

独立研究公司市政市场分析在4月1日的一份报告中表示，AEI报告“对州和地方政府普遍持敌对态度”。该公司指出，报告将地方政府服务描述为基本上只是由联邦政府资助。

“在这种言论背景下，AEI的作者可以轻松地建议取消免税待遇，”市政市场分析合伙人马特·法比安在报告中写道。

在上周的一份备注中，市政债券承销商Hilltop Securities的策略师汤姆·科兹利克呼吁市政行业为免税待遇辩护。

“公共财政界应通过现在教育（或继续教育）和告知华盛顿立法者来加大对免税债券的支持，” Kozlik写道。