KKR表示公开市场对能源转型过于短视-彭博社

股市对季度盈利和短期表现的关注使其成为对能源转型至关重要的公司来说不是最佳的融资场所。

这是KKR & Co.合伙人兼气候负责人Emmanuel Lagarrigue的观点，他表示这样的公司会更适合拥有更有耐心的投资者。

“公开市场可能是最便宜的资本成本，” Lagarrigue在2022年加入KKR之前曾是Schneider Electric SE的高级执行官，在一次采访中表示。“但同时，它们存在波动性和非常短暂的记忆，因此对于非常大型和重要的企业转型来说，很难制定长期、深思熟虑的战略。”

BloombergGreen德国拨款50亿美元用于加速氢能计划加州地震保险公司出售市政债券以避免为保险支付更多费用巴勒寻求批准在生物多样性重要地区建设铁矿华盛顿将感受到107华氏度的高温：天气观察管理私募股权和债务投资组合的资金经理如今正在成为气候融资中的一个强大力量。这是一个及时的发展，因为资本密集型的绿色科技公司难以吸引足够的投资，而高碳大型公司面临着股东对雄心勃勃的脱碳计划兴趣减弱的局面。

能源危机，以及更高的通货膨胀和利率，使能源转型变得更加复杂。再加上持续的股市抛售：自去年年初以来，S&P全球清洁能源指数下跌了28%，而标普500指数上涨了45%。

然而，在私人市场，情况大不相同。根据最近的MSCI公司分析，2016年至2023年间，私人基金对可再生能源的配置一直表现优异，超过了对石油和天然气的配置。

“对于公开市场的公司来说，存在着一个转型时刻，公开市场并不具备或设计用于进行这种转型，” Lagarrigue说。

公开市场投资者的需求与脱碳所需的时间跨度不匹配。一些企业领导人现在得出结论，关注短期回报的股东“不再支持他们，” Lagarrigue说。

“对于一家公司的首席执行官来说，很难去告诉股东，我要投资30亿美元在一个将彻底改变我们碳足迹并创造新增长的新资产上，但现金流要在五到七年后才会到来，” Lagarrigue说。“这行不通。”

有证据表明，其他私人资金管理者正在看到机会介入。Preqin提供的分析发现，去年私人信贷基金筹集的1560亿美元中，约16%用于声称针对环境或社会目标的产品。这比至少自2014年以来的任何一年都要高，根据Preqin的数据，截至6月份的今年的数据显示这一趋势将继续下去。

尽管私人投资者通常会保护公司老板免受公开市场较短期视角的影响，但他们也因相对缺乏透明度而受到批评。BlackRock Inc.首席执行官拉里·芬克在2021年警告称，有必要更多地关注私人市场及其在气候融资中的作用，否则将面临“我们有生之年最大的资本市场套利风险”。当时，担忧更多地是私人市场正在悄悄吸收公开市场出售的高碳资产。

然而，最近，BlackRock已经采取了重要措施扩大其在私人市场的影响力。这家全球最大的资金管理公司刚刚宣布正在收购Preqin，这是私人市场数据提供商中最常被利用的之一。随着替代资产预计将在本十年末达到近40万亿美元，私人市场正成为资金管理中增长最快的领域，根据BlackRock的说法。

Lagarrigue 是 KKR 首席气候基金的联合负责人首次气候基金，尽管仍在筹款阶段，但已进行了一些初步投资，包括英国电力储存公司 Zenobe Energy Ltd.

该基金的使命之一是填补气候资金中的巨大空白：所谓的“缺失中间环节”，即风险投资和基础设施基金之间的鸿沟，许多开发关键绿色技术的公司就落在这个中间。这些公司通常拥有成熟的商业模式和一些现有的现金流，但需要大量资金注入以实现增长。

“早期资本和成长股权已经得到很好的覆盖，所以我们对此没有什么可补充的，” Lagarrigue 说道。“而传统可再生能源 — 风能和太阳能 — 也在基础设施方面得到了很好的覆盖。” 因此，通过预期平均投资期为五到七年的新气候基金，“我们选择填补缺失的中间环节，” Lagarrigue 说道。

对于低碳转型的一些核心组成部分，比如电池和绿色钢铁，“你可以说技术风险已经过去了，” 他说。这些就是 KKR 寻找的投资项目。

其他更具实验性的领域，比如直接空气捕集、小型模块反应堆或替代蛋白，“仍然需要降低风险、验证和巩固，” 他说。这些技术“将在未来几年内成熟，” 到那时 KKR 可能会有兴趣进行投资，Lagarrigue 说。

在今年夏天的时候，蒙特内哥罗首都波德戈里察在炎热的亚得里亚海阳光下几乎停滞不前。汽车和公共汽车被困在交通拥堵中，交通信号灯熄灭，互联网崩溃，安全警报响起以应对突然断电。

“在没有电力的情况下一个小时后，我们几乎陷入恐慌，因为情况变得难以忍受，”61岁的退休警官德拉戈·马丁诺维奇说道。“如果再次发生这种情况，我担心停电时间会更长。”