白金支持的Calderys为PIK切换市场带来了复苏-彭博社

公司正在出售3亿美元的PIK切换票据。

摄影师：Ina Fassbender/AFP/Getty Images由Platinum Equity拥有的Calderys正在尝试恢复一种很少见、风险较高的债券结构，以偿还其基金中的投资者。

据一位知情人士透露，该公司正在出售3亿美元的PIK切换票据，这是一种债券类型，使这家热保护公司有权选择推迟利息支付。该知情人士要求不透露身份，因为这些信息属于私密信息。PIK是付款方式的首字母缩写，意味着在债务交易中用额外的债务而不是现金支付利息。

据一位知情人士称，这笔债务将在控股公司层面发行，这一举措可以帮助发行人在不触犯契约的情况下承担更多债务。由控股公司发行的PIK切换交易在最近几年基本上消失于美国高收益债券市场，因为利率上升。

包括化学公司Innophos、混凝土分销商White Cap和建筑材料供应商US LBM在2021年初出售了此类票据，并利用所得款项奖励股东。像PIK切换这样的风险结构的存在通常是债务市场强劲或泡沫的迹象。

PIK 组件

卡尔德里斯交易的 PIK 组件定价讨论要求比现金票面利率高 75 个基点，现金票面利率尚未确定。这些票据将于 2028 年 6 月到期，并且可以在明年 6 月以每美元 104 美分的价格赎回，该人士补充说。

美国银行公司 正在主导这笔交易。投资者电话会议定于周二上午 11 点纽约时间举行，交易将在周四之前进行营销，之后进行定价，该人士表示。

美国银行的代表拒绝置评。卡尔德里斯和白金未回复置评请求。

私募股权公司越来越倾向于借款并将现金分配给股东，这种环境下退出投资组合公司可能会很困难。根据 PitchBook LCD 数据，截至 6 月份，私募股权赞助商在杠杆贷款市场进行的股息 资本重组 总额超过 300 亿美元。

虽然通过控股公司 PIK 切换票据进行资金分配仍然很少见，但其他公司已经转向 PIK 债务以降低利息成本。包括陷入困境的租车公司赫兹全球控股公司在内的公司今年发行了 票据，利用发行所得偿还债务。私人信贷提供商也经常 提供 PIK 债务。

加利福尼亚公共雇员退休金系统向一位知情人士透露，已经承诺投资超过10亿美元给由Sixth Street管理的基于资产的金融策略。

这位知情人士表示，美国最大的公共养老基金Calpers在第二季度通过由Sixth Street管理的单独管理账户分配了这些资金，他要求不透露姓名以保护机密信息。