日光透支激增为资金市场闪现警示信号 - 彭博社

华盛顿特区的马里纳·S·埃克尔斯联邦储备大楼。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社乔·拜登于7月1日抵达华盛顿特区举行新闻发布会。摄影师：安德鲁·哈尼克/盖蒂图片社与美联储资产负债表收缩相关的潜在资金紧张指标发出了早期警告。

根据美联储最新发布的数据，日间透支——银行在美联储账户中取款超过账户余额时——在今年早些时候出现激增，这对华尔街一些人来说是一个令人担忧的信号，因为这反映了2019年9月美国资金市场出现不稳定时类似但较不严重的模式。

“美联储的日间透支水平是2019年9月回购紧缩可能出现流动性紧张的重要早期警告信号，”Wrightson ICAP经济学家卢·克兰德尔在一份备忘录中写道。“鉴于这一历史，我们对最近发布的第一季度数据略感不安。”

尽管1月份的前两周准备金报告期数据符合过去几年的模式，但随后的五个两周期“展现出一个令人惊讶地类似于2019年日间透支激增的模式，”克兰德尔说。

在截至2月的两个时期内，透支额上升至平均66亿美元，然后在截至3月6日的那周暂时飙升至119亿美元，这是四年来最高的，根据美联储的数据。

2019年9月，政府借款增加和企业纳税导致储备短缺。这导致一个关键贷款利率激增五倍，联邦基金利率超出目标范围，迫使美联储干预以稳定市场。

纽约联储的罗伯托·佩里（Roberto Perli）在五月份列出了官员们正在关注的指标，以确定银行储备开始变得稀缺的时机，以及美联储的资产负债表缩减，即所谓的量化紧缩，可能不得不停止的时机。这些指标包括联邦基金利率、逆回购机构的余额、国内机构在联邦基金市场的借款、纽约时间下午5点后的银行间付款的份额以及银行的透支。

阅读更多： 银行资产负债表拥堵导致关键回购资金利率飙升

尽管最近回购市场的动向让人回想起了去年底出现的动荡，但与2019年的极端情况相去甚远。然而，其他警示信号，警告2018年至2019年出现的压力，已经开始重新出现。经销商持有的国债接近历史最高水平，隔夜回购利率继续上升。因此，在拍卖结算日后，隔夜利率和由此推算出的SOFR，即从回购数据计算得出的利率，需要更长时间才能恢复正常。

克兰德尔表示，该公司将3月6日的透支激增视为异常情况，因为当时储备水平总共约为3.6万亿美元，但仍值得关注。

他写道：“透支趋势可能是未来几个季度流动性状况演变的一个有用指标。鉴于异常的第一季度数据，我们将更加谨慎地解读这一系列数据。”

乔·拜登总统试图平息民主党内部关于他总统竞选的争吵，表示他决心继续参加竞选，并挑战持不同意见者停止讨论将他从选票上除名的话题。

拜登在一封两页信函中写道：“我坚决决定继续参加这场竞选，坚持到底，并击败唐纳德·特朗普。”这封信是他的竞选团队发布并寄给民主党议员的。