三个数字将揭示美中台湾战争是否即将爆发 - 彭博社

中国只有三分之二的食物是国内生产的。

摄影师：STR/AFP/Getty Images随着鹰派央行举措使掉期利率接近历史高位，交易员正寻求减少过度的政策收紧赌注。

台湾一年和两年掉期利率，是对这些期间利率预期的衡量，自上月岛内央行意外提高了银行必须存款准备金后一直交易接近峰值。这是在它在三月份宣布意外加息以遏制价格压力之后。

随着台湾掉期市场目前在未来12个月内定价约为三个12.5基点的加息，一些策略师认为收益率有下降的空间，并建议进行接收方交易，以在这种情况下获利。

“尽管曲线变陡，但在短期内进一步上涨的空间似乎有限，”新加坡Robeco Group的亚洲主权策略师Philip McNicholas表示。“定价的收紧程度与历史相比显著，甚至可能过度。这可能在边际上提供了一个机会，可以介入前端利率的接收。”

国内通货膨胀已经减缓，并且对官员来说不再是一个令人担忧的问题，与此同时，对于今年美联储降息的预期也可能在2024年下半年对台湾的借贷成本产生影响。

美国银行公司在上周的一份报告中建议接收台湾的利率互换，同时称利率互换曲线的陡峭“不合理”。

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“目前的利率互换定价比中央银行6月会议前的水平高出大约20个基点，这显然太高了，”彭博智库首席亚洲外汇和利率策略师Stephen Chiu表示。“无论如何衡量，接收方看起来都不错。”

在人工智能繁荣的背景下，受到坚韧经济支撑，台湾的货币政策迄今已经脱离了大多数主要经济体的政策。这为该岛的利率前景开辟了更多的交易机会。中央银行行长杨金龙周二表示，货币当局不一定会跟随美联储降息。

“在亚洲各国中，台湾的利率互换市场今年肯定是最引人注目的，”Chiu表示，因为大多数其他国家正在走向宽松货币政策。

很少活跃

“值得记住的是，台湾利率通常是该地区较为平静的市场之一，”麦克尼科拉斯说。“过去一年的事件和央行的回应引发了比历史上更多的活动和兴趣。”

“曲线波动性较高应该会支持市场的更大兴趣，特别是因为它通常与美国曲线的相关性要低得多，”他说。

美国高级官员和军事指挥官对中国国家主席习近平可能何时下令入侵台湾提出了各种截然不同的预测。这种猜测固然抓住了头条，但对于希望确定战争真实概率的企业并没有太大帮助。对他们来说，跟踪三个关键数据点可能会更简单，也可能更准确。

中国从俄罗斯对乌克兰入侵的失败中学到的一个教训是，俄罗斯总统普京为冲突做了多么糟糕的准备。尽管在2014年吞并克里米亚后，普京有八年时间巩固俄罗斯经济，但他仍然暴露了许多关键的脆弱性。