Mercado提高了对高收益率的赌注，因为特朗普可能会回来 - 彭博社

唐纳德·特朗普在弗吉尼亚州切萨皮克的竞选活动，2024年6月28日。

图片：帕克·米切尔斯-博伊斯/彭博社

价值27万亿美元的美国国债市场运营商加大对长期利率上升的押注，华尔街重新调整位置，以迎接唐纳德·特朗普可能重返白宫。

自特朗普在美国首场总统辩论中表现优于乔·拜登后，投资者一直在购买短期到期的债券，出售长期债券。自那时以来，对于利率曲线更为陡峭的押注，即所谓的“steepener trade”，一直在增强。

自2022年中期以来，由于美联储加息，利率曲线出现反转，10年期收益率低于2年期，后者更受货币政策影响。最近几天，随着选举后经济前景的不确定性增加，长期利率大幅上升，远远超过短期利率，曲线反转缩小至周一10年期和2年期国债之间的负利差不到30个基点，而一周前接近50个基点。

“现在完全定价选举结果还为时过早，但开始着手可能并不为时过早，”法国兴业银行美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕说。最近的走势“似乎是市场赋予特朗普胜选更高概率。”

这一策略最近几天受到了华尔街越来越多策略师的赞扬，摩根士丹利和巴克莱建议客户为特朗普另一届政府中更持久的通货膨胀和更高的长期债券利率做好准备。

另请参阅：特朗普促使摩根士丹利押注长期收益率上涨

未来合约价值已上升至每基点风险15.7万美元，这表明人们对曲线倾斜的新投注需求。这也表明最近长期收益率的飙升是由新的空头头寸推动的。

根据摩根大通的数据，美国国债现货市场也经历了类似的推动。该银行最新对客户的调查显示，押注债券复苏和收益率下降的比例下降了5个百分点。净多头头寸是自6月10日以来最低。

在期权市场，交易员为了防范债券抛售和利率飙升而支付了一个月内最高的保费。

摩根大通国债全客户头寸调查

客户减少多头头寸，转向中性

来源：摩根大通，彭博社

数据覆盖截止到7月1日的一周

根据彭博社获得的内部备忘录，摩根大通首席市场策略师兼全球研究联席主管马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）将离开该银行。

科拉诺维奇在摩根大通工作了19年，备忘录指出他正在“探索其他机会”。该公司首席股票策略师杜布拉夫科·拉科斯-布雅斯（Dubravko Lakos-Bujas）将接任首席市场策略师。全球研究联席主管侯赛因·马利克（Hussein Malik）将成为全球研究的唯一负责人**。**