摩根士丹利团队的特朗普交易取决于经济恶化 - 彭博社

唐纳德·特朗普在弗吉尼亚州切萨皮克的历史格林布里尔农场参加竞选活动，时间为6月28日。

摄影师：帕克·米切尔斯-博伊斯/彭博社特朗普总统胜选的可能性日益增加，这使得曲线陡峭者成为一项有吸引力的赌注，因为在这种情况下，增长可能会放缓，通货膨胀可能会加快，根据摩根士丹利的说法。

美国总统辩论加强了唐纳德·特朗普连任的可能性，这将使人们更加关注前总统的移民和关税政策，该银行的策略师在6月29日的一份报告中写道。债券交易员正在为类似的结果做准备，上周两年期和十年期国债收益率差距扩大到自1月以来的最大值。

“自辩论以来，特朗普总统胜选的可能性相对于拜登总统的可能性发生了明显的变化，”包括马修·霍恩巴赫和古尼特·丁格拉在内的摩根士丹利策略师在报告中写道。“总统特朗普的概率急剧增加可能是使曲线陡峭者具有吸引力的独特催化剂。”

在上周结束了为期两个月的连胜之后，对于美国政府债券市场的押注重新调整可能会使前景变得复杂。交易员正在定价特朗普承诺驱逐非法移民并加大对中国的关税加征的风险。

“市场现在必须应对移民和关税政策变化可能性上升的情况，而在经济增长已经放缓的情况下，市场更有可能”定价更多美国利率下调，策略师写道。“在共和党全面胜选的可能性增加，加上对赤字日益关注，可能会对长端利率溢价施加上行压力。”

策略师建议押注两年期和十年期国债收益率之间的差距扩大。

总统辩论的结果引发了分析师们如何为特朗普胜利做准备的一系列呼吁。巴克莱银行就建议投资者在美国国债市场购买通胀对冲。推荐。

野村证券公司的越水直和看好特朗普政府支持财政扩张和疲软美元。这，再加上对鸽派美联储主席的偏好，将导致美国收益曲线走势陡峭。

“仅仅通过额外关税来弥补特朗普政府的财政扩张将会很困难，发行更多债券的可能性将增加，”野村高级利率策略师周一在一份备忘录中写道。“如果通胀再次升高，而美联储政策利率保持较高水平，预计利息支出的增加也将导致财政赤字扩大。”

中国基准债券的收益率跌至历史新低，投资者继续抢购这些债券，对国内经济持悲观态度。

国内十年期政府债券收益率下降了两个基点，降至2.18%，预计将收于自2002年彭博开始跟踪数据以来的最低水平。20年和50年期债券的收益率已经数月来一直处于历史低位。