新兴市场的发行量在经历了一个激动人心的半年后应该会降温 - 彭博社

经过六个非常活跃的月份，新兴市场强劲货币债务市场在充满政治风险的下半年将急剧放缓。

根据彭博社编制的数据，发展中国家主权债务和企业全球发行量在2021年以来最繁忙的上半年达到了3210亿美元，但摩根大通和美国银行的预测显示，随着发行人在年初争相确保融资需求，发行量将比正常情况下更加放缓。

从法国到玻利维亚，各国面临政治动荡，美国总统辩论引发了分析师对全球更大波动性的警告，可能使新兴市场发行人保持距离。这种担忧已在一定程度上导致债务积累，减少了2024年剩余时间的供应。

“就2024年融资需求而言，可能已经完成了80%”，JPMorgan欧洲中部、东欧、中东和非洲联合融资业务主管亚历山大·卡罗列夫表示。“到目前为止我们看到的量是不可持续的。”

债券市场重拾活力

2024年上半年新兴市场债券销售增长32%

来源：彭博社

注：包括以美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎发行的国际债券销售

尽管债券销售在下半年减少是常见的，但今年的开始非常活跃，与2023年上半年相比增长了32%，是自2017年以来最大的增长。

在发行方面，沙特阿拉伯取代中国成为最大卖方，销售额约为350亿美元。撒哈拉以南非洲国家的国际债务从2023年下半年的零增长到110亿美元，而拉丁美洲最大的经济体 — 巴西和墨西哥 — 仅在一月份就以美元发行债券创下了120亿美元的纪录。

欧元和美元的公司债发行额也从2023年的1080亿美元增加到1680亿美元。

作为第二大新兴市场债券发行协调员的摩根大通预计，主权债券的发行总额将达到1630亿美元，而公司债券可能超过3000亿美元。新兴市场国家政府已经筹集了1190亿美元，而企业筹集了1720亿美元，根据彭博社编制的数据。

欧洲、中东和非洲政府主导销售

中东和东欧政府占据了大部分债券发行量

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“在美国大选之后，债券发行将有更好的时机”，美国银行东欧、中东和非洲主权信贷策略师梅维尔·帕哈（Merveille Paja）在接受彭博社采访时表示。她说，美联储预计将在12月份首次降息，这也将改善融资成本。

美国银行预计今年余下时间主权债券发行约600亿美元，主要来自墨西哥、土耳其、中国、印度尼西亚和阿拉伯联合酋长国，帕哈表示。巴黎银行预计中国将强劲回归市场，同时还有菲律宾、南非和保加利亚。

## 欧洲、中东和非洲发生了什么

欧洲、中东和非洲债券狂潮稍作休息

4:25

摩根士丹利预计还将有700亿美元的主权债券销售，部分原因是他们预测美国将实施货币宽松政策。

该银行在周五发布的一份声明中表示：“我们预计美联储将在9月份降息，而一些大型发行人仍需要发行债券”，这将支持销售，其中包括匈牙利、哥伦比亚、安哥拉、摩洛哥、尼日利亚、阿曼和卢旺达。

美国最高法院裁定唐纳德·特朗普在试图推翻2020年选举结果时对一些刑事指控具有某种豁免权，几乎可以肯定在11月选举之前不会发生审判。

法官们6-3沿着意识形态路线投票，表示一个联邦上诉法院在拒绝特朗普的豁免权主张时过于绝对，首次裁定前总统在任期间采取的某些官方行为免于起诉。