重组的赢家和输家之间的鸿沟正在扩大 - 彭博社

摄影师：卢克·夏雷特众目睽睽之下的加文·纽森有他的原因。实际上有好几个。

摄影师：伊娃·玛丽·乌兹卡特吉/彭博社选民在民意调查中表达的恐惧得到了验证。

贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社

欢迎来到*《悬崖边》。我们是Reshmi Basu和Jill Shah**，在纽约，我们正在关注一些债权人在负债债务交换中被进一步抛在后面的情况。我们还将为您更新法国IT公司Atos的竞标战况，并分析美国最高法院对Purdue Pharma的裁决。请点击此链接订阅。请通过[email protected]向我们发送反馈和提示。*

赢家通吃

在庭外重组中，富人和穷人之间的鸿沟正在加大。

Clearlake Capital Group支持的Valcour Packaging，以MRP Solutions的名义生产瓶盖，成为最新一家与一组谈判债权人达成重组协议的公司之一。该组织同意提供1.1亿美元的新资金，并将某些债务持有权交换为新的债务义务，价格超过每美元90分。

其他债权人 — 可以参与新资金筹集 — 将收到约70美分的新债务混合物。那些不参与资本筹集的人将被推到偿还顺序的后面，并可以以约60美分的价格交换。预计交换活动的参与度将很高，因为一些抱怨的贷款人将需要配合计划，以避免被拖到队伍的最后。

新的债务交易中，债权人的痛苦来得更快，迈克尔·汉德勒说，他是金斯波尔丁的合伙人。

“一旦形成集团并签订合作协议，无法加入集团的贷款人往往会选择出售而不是冒险等待情况的发展，”汉德勒说。“对于从少数贷款人重新分配给多数贷款人和借款人或赞助商的经济价值是否值得在某些LME交易中可能出现的某些负面后果，理性的看法可能会有所不同。”

最近一份标普全球评级的报告概述了退出交易的风险。许多完成此类再融资的公司仍处于困境，这使得债权人未来可能出现实际损失。信用评级机构估计，像Rackspace和GoTo Group这样的公司最近进行的其他债务交换中，不参与的头等债权人可能面临高达50%的额外减记。

依然，一些贷款人正在反对类似的交易。支持维瑞塔斯资本基金管理的二级债权人对Anthology的交换提议持保留意见，希望能达成更好的交易。

高度警惕

• 亿万富翁伯纳德·阿诺已加入竞购一家备受瞩目的威尼斯酒店，这是在雷内·本科的Signa Group破产后混乱的市场中挂牌出售的珍贵资产之一。
• 陷入困境的巴西建筑公司Odebrecht Engenharia e Construcao将申请破产保护，并正在与巴西投资银行BTG Pactual就贷款进行谈判。
• 渤海租赁，作为破产的集团海航集团在深圳上市的子公司，正在与金融机构初步洽谈，筹集至少10亿美元的私人贷款用于再融资。
• 开发商时代中国控股表示已经与一组主要债权人达成初步协议，在可能导致违约建筑商清算的诉讼首次听证会之前。

悬崖笔记

大卫·拉扬尼，Atos的最大股东，放弃了拯救这家法国IT服务公司的努力，伊雷娜·加西亚·佩雷斯报道。

OnePoint——拉扬尼控制的一家较小的法国科技公司——赢得了亿万富翁丹尼尔·克雷廷斯基的竞标，后者的EPEI与Atos的债权人协商重组以拯救公司。但在尽职调查过程中，OnePoint及其支持者了解到，Atos需要的投资比最初估计的要多，而该集团无法筹集足够的资金，因此他们选择退出。

法国巴黎郊区贝松的Atos SE总部，2024年3月22日星期五。摄影师：安妮塔·普查德·塞拉/彭博社拉扬尼和海伦·李·布约格，代表OnePoint在Atos董事会中，仅在被任命四个月后本周辞去了董事职务。

现在公司的未来取决于债权人是否愿意自行提供解决方案，或者他们更愿意与克雷廷斯基的EPEI合作，后者在拉扬尼退出后表示有意再次介入。

Atos是欧洲足球锦标赛的IT合作伙伴和赞助商，也参与了今年夏天在巴黎举办的奥运会，仍然希望在7月底前达成协议。

关于…辉瑞制药的最新消息

美国最高法院一举推翻了有关企业不当行为的集体诉讼可能会发生重大变化，乔纳森·兰德尔斯报道。

本周，最高法院以5比4的投票结果废除了辉瑞制药价值60亿美元的阿片类药物和解协议，裁定该协议未能妥善保护奥施康定制造商的亿万富翁所有者。此举不仅解决了多年来律师一直在关注的案件重组问题 —— 辉瑞于2019年申请破产 —— 还对全球陷入困境的企业产生了影响。

多年来，美国一直是企业寻求解决大规模法律索赔的首选地之一，部分原因是其破产法官拥有极其广泛的权力。他们可以批准在其他地方行不通的协议 —— 这些协议迫使持有异议的索赔人接受一项解决方案，该方案释放了未破产的各方免除责任。

摄影师：瓦莱丽·普莱什/彭博社本周的裁决削弱了美国法院批准此类协议的能力。最高法院明确表示，破产法院不能强迫人们放弃他们对第三方的索赔 —— 在本案中，这些第三方是萨克勒家族的成员，他们本人并未破产 —— 以此来保护一个陷入困境公司的顾问、高管或投资者等。这意味着不再能够实施旨在强制性重组协议，同时保护一家陷入困境公司的顾问、高管或投资者的做法。

“美国社会的交易能力今天受到了打击，”Jared Ellias，哈佛法学院的教授，在周四的裁决后说。

按数字计算

监狱电话费率在新规则下面临大幅降低

美国机构将投票决定削减囚犯按分钟计费的电话费率

来源：联邦通信委员会。监狱和大监狱的当前上限数字包括设施成本调整。

美国一家机构提出了新规则，旨在降低被监禁人士的电话和视频通话费率，这一举措可能会极大地改变监狱电信服务提供商如ViaPath Technologies和Aventiv Technologies的业务，Paula Seligson和Ellen Schneider报道。

美国联邦通信委员会提出的规则要求大幅降低音频通话的费用，对视频服务设定上限，并阻止提供商向他们运营的监狱和监狱支付佣金。

这项提案将在下个月投票通过。这对于ViaPath来说是个艰难的时机，因为他们正准备结束一项关键的债务再融资，对于Aventiv来说也是如此，因为他们正在探索出售自己的选择。

监狱服务行业的公司面临着更高的借贷成本和管理债务的选择变少，部分原因是由于监管风险增加，但也因为近年来一些投资者和主要银行因环境、社会和治理问题而远离该行业。

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• 意大利零售商Coin聘请毕马威就债务负担提供建议
• 建筑商平安房地产、融侨面临偿还债务的考验
• Cano Health获批在债权人控制下退出破产恒大清算人员寻求撤换电动汽车部门的两名董事
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当摄像机捕捉到加利福尼亚州州长加文·纽森在周四晚上走进CNN的辩论间时，展现出他的好莱坞微笑之时，前往亚特兰大参加总统辩论之前，他的家乡的一些政治观察家匆忙在社交媒体上发表了同样恼人的问题。

“他为什么在那里？”

纽森在那里是为了为总统乔·拜登加油，之后他将与前总统唐纳德·特朗普辩论。“拜登很自信，”纽森告诉记者。“他有一份记录，他对未来有愿景。”

彭博观点跨大西洋财富分化不断扩大布朗尼·詹姆斯证明NBA选秀正在改变香烟标签很糟糕。社交媒体标签会更糟糕。替换乔·拜登是民主党必须放弃的幻想几个痛苦的小时过后，在一场辩论中，拜登的声音嘶哑而迟疑，看起来完全符合他81岁的年龄，未来的愿景似乎变得模糊。拜登苍白而虚弱的外表立即引发了广泛的猜测，认为他将被迫放弃民主党提名。而这种谈论很快又转向了纽森。

在许多有志于更高职位的杰出民主党人中，纽森可以说是最有能力的一位——在筹款能力、信息传递和竞选基础设施方面——在紧急情况下挺身而出。而根据所有迹象，目前正处于一种紧急情况。

拜登与特朗普在舞台上与数百万观众直播的90分钟最终强化了民意调查自拜登决定寻求连任以来一直表明的观点：大多数选民认为他年纪太大，不适合担任总统。

民主党内部人士之间的恐慌可能会在未来几天内减轻，如果辩论后的民意调查结果并不像许多人所怀疑的那样可怕。但如果党内正在寻找替代者，纽瑟姆是一个明显的选择。同样是加利福尼亚人的副总统卡玛拉·哈里斯当然也可以胜任这个工作。但民意调查通常显示，哈里斯的不受欢迎程度很高，如果拜登的候选人资格受挫，她与总统的关系可能会带来更多麻烦而不是帮助。

与此同时，作为全国人口最多的州的州长，纽瑟姆长期以来一直被视为拜登备胎的一种影子竞选。他已经成为总统最有效和最具电视魅力的代言人之一，经常出现在有线电视新闻中，并在社交媒体上积极发声。

纽瑟姆并没有回避文化战争，在一些民主党圈子中赢得了支持者。例如，在去年秋天在福克斯新闻上与他最喜欢的共和党对手、佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯的激烈辩论中，纽瑟姆指责德桑蒂斯的政策禁止书籍、美化黑人历史和针对跨性别学生运动员。

“你攻击弱势群体，”纽瑟姆告诉德桑蒂斯。“你只是一个恶霸。我知道欺凌和羞辱他人是你的招牌。”

现在他第二次也是最后一次担任州长，纽瑟姆还有竞选资金和更多的资源。他利用自己的筹款能力支持在红色州运行的民主党候选人，并推动坚定的自由主义事业，比如堕胎权利。

纽森也一直在提高自己在海外的知名度，这让许多希望他关注加利福尼亚的人感到恼火。上个月，他在梵蒂冈与教皇方济各讨论气候变化。去年，他会见了中国领导人习近平，并访问了以色列。在家门口，他来来回回地去白宫。他正在做所有总统候选人都在做的事情：他正在写回忆录。

纽森一直否认自己正在竞选总统的猜测。在辩论中，他没有改变自己的立场。

被一群记者围住，他被问及是否“准备取代乔·拜登”。纽森称这个想法“毫无逻辑”。当被问及是否会敦促拜登重新考虑参选时，“绝对不会，”纽森告诉他们。“我百分之百支持他。”

辩论引起的新闻狂热可见一斑，就在那之后的几分钟，纽森再次被问及，这次是在MSNBC上，辩论是否动摇了总统竞选。纽森愤怒地摇了摇头。“我们必须进去，保持头脑清醒，”他说。“我们必须支持这位总统。你不会因为一次表现不佳就背弃他。这是什么样的党派？”

一个更好的问题——也是纽森应该考虑的问题——是什么样的党派提名一个大多数美国人都认为太老无法承受总统压力的候选人，一个可能会输给一个擅长撒谎和仇恨的独裁者的候选人？

赌注太高。

周四，纽森告诉记者，“陷入这些兔子洞里”讨论取代拜登对我们的民主没有帮助。但随后他补充道：“这个国家，这个世界，现在需要我们挺身而出，这正是我打算做的。”

许多民主党人无疑会感到宽慰。

当乔·拜登总统笨拙地走上辩论舞台，看起来苍白、僵硬，完全展现出他81岁的年龄时，你几乎可以听到民主党人集体的失败叹息。希望是，美国——在一场关键而激烈的选举之前——会看到拜登像在国情咨文演讲中那样：自信、条理清晰，充满希望。然而，选民在民意调查中明确表达的恐惧却得到了验证。