法国债券利差再次扩大，市场在投票前变得紧张-彭博社

亚太地区的公司在第二季度创纪录地发行了大量本币债券，因为借款人利用国内比美元更便宜的融资条件。

根据彭博编制的数据，这些公司已经在这一时期定价了5900亿美元的债券，这是任何一个完整季度中最多的，比去年同期增长了12%。

这场债务狂欢在很大程度上是由中国公司推动的，他们利用了史无前例的低内陆借款成本，但并不仅限于中国，数据显示，日本和澳大利亚公司今年也在本国市场创纪录地发行了大量债券。

强劲的经济增长和投资者对收益的强劲需求帮助推动了今年的债券交易激增，许多世界主要债券市场，包括本币和美元市场，都经历了今年其中最繁忙的一年。截至本周中，全球公司已经售出了3.55万亿美元的债券，接近2020年上半年创下的3.66万亿美元的纪录。亚洲的主要美元债券市场在经历了一场某种复苏后，最近几天也涌现了大量交易。

亚太地区本币债券发行创纪录

来源：彭博

“我们预计这一趋势将在未来继续，因为许多国内市场现在可以提供与美元市场越来越具竞争力的融资条件，比如规模和期限，”汇丰控股亚太区债务联合主管卡拉·高奇说道。“亚洲的财富激增为包括信贷在内的许多资产类别创造了强大的投资者基础，从而为该地区的金融市场提供了充足的流动性。”

今年本币债券发行激增，是亚洲债券市场深化的一个重要故事的一部分，中国和印度的在岸债券销售在过去十年中翻了一番，随着经济的扩张。自2022年3月以来，美联储的激进加息周期进一步推动了这一举措。

根据数据显示，亚太地区的本币债券销售今年迄今为止超过了1.1万亿美元，其中中国企业占据了大约四分之三的总额。但亚洲并不是世界上唯一一个本币债券销售达到新高的地区。根据彭博编制的数据显示，南美公司今年出售了近360亿美元的此类债券，是去年同期的两倍。

推动这类债券销售的另一个因素是强劲的美元，这可能会增加没有美元收入的公司的偿债成本。

在亚洲最大的债券市场中国，由于中国人民银行将政策利率拉低至美联储之下，预期进一步刺激政策的债券收益率下降至创纪录低点。五年期AAA级企业人民币债券的平均收益率约为2.3%，约为美国同行市场支付的一半，因为中国当局试图刺激陷入住房市场低迷的经济。

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在日本，即使在日本银行在三月取消负利率政策后，当地公司平均仍然支付不到1%的利率来发行日元债券。截至2024年目前，公司已经定价超过7.7万亿日元（480亿美元）的债券，创下纪录。

同样，澳大利亚公司在第一季度和第二季度创纪录地发行了大量本地债券，截至目前约为560亿澳元（373亿美元），彭博编制的数据显示。

亚洲固定收益部门联席主管奥马尔·斯利姆表示，公司增加本币发行对投资者的一个好处是有助于缓解一些发行人的压力。

法国债券下跌，与德国同行的收益溢价扩大至创纪录高位，因投资者在即将到来的立法选举前仍然紧张不安。

法国债券与德国证券的10年期收益差距扩大至83个基点，创下2012年以来的最高水平。此举打破了本周的一波宽慰行情，并且正值法国三大政治集团领导人准备在周四晚些时候进行电视辩论之际。