英国博彩丑闻和赌博与金融市场的融合 - 彭博社

Marc Rubinstein

拉希·苏纳克发表讲话。

摄影师：本杰明·克雷梅尔/法新社我们不打算谈论这件事。

摄影师：手稿/盖蒂图片社欧洲金融市场中的每个人都知道内幕交易的法律。这些法律从你上班的第一天就开始灌输。如果拥有重要的、非公开信息（在美国）或内幕信息（在英国），你不会进行交易，无论是个人还是代表他人，也不会导致其他人进行交易。定期培训强调这一原则，合规基础设施对此进行监管。

现在，这样的措施可能会在其他领域变得普遍——从政治开始。在过去的两周里，英国政治家们陷入了一个持续的赌博丑闻中。首先，保守党内部人士被指控在大选突然宣布之前下注选举的时间。然后，一名工党议会候选人在他支持的党派撤销支持后，有消息称他曾下注支持自己输掉。

彭博观点这是让同性恋骄傲感到羞愧的夏天吗？为什么英国没有人谈论脱欧石油美元已死，石油美元万岁正义战争仍然可能是糟糕的战争：回应加沙问题的读者保守党的情况看起来很像内幕交易。在金融市场上，很难找到比这更清晰的事情。由于七月大选的机会低于25%，任何支持正确日期的内部人士都能确保获得肯定的利润。与金融市场的关键区别在于谁坐在交易的另一边。内幕交易立法于1980年在英国引入，旨在改善市场诚信度，因为那些拥有特权信息的人被认为是在其他投资者的损失下不公平地获利。在赌博丑闻中，输家不是其他赌徒，而是充当交易对手的赌博公司。

工党的情况更像是一种对冲，尽管并不完美，尽管候选人有影响结果的余地，但他并没有特别有动力这样做。在金融市场上，内部人员可以买卖自己的股票（以及竞争对手的股票），除了封闭期之外 —— 一个正在进行的选举活动可以被视为类似的情况。

支撑这两种情况的是赌博和金融市场之间的融合。这在大流行期间变得明显，当体育 —— 赌博行业的最大部分 —— 停摆，赌徒转向股票来满足他们的赌博欲望，这反映在Barstool Sports创始人David Portnoy转向日内交易，并在2021年初的模因股票狂潮中达到顶峰。

这两个市场之间的相似之处是显而易见的：成功来自于评估概率和管理风险的能力。在一个领域的经验可以提高在另一个领域的表现。数学家和对冲基金经理Ed Thorp跨越了两者，将用于确定下注大小的凯利准则从二十一点桌上带到了股票市场；David Einhorn在担任基金经理的同时成为了成功的业余扑克玩家；英国基金经理与赛马有着长期的关系。

券商公司也在利用这种重叠。2013年罗宾汉市场公司推出时，利用了赌博中使用的许多营销噱头（例如，免费赌注）来吸引交易客户。在英国，将股票交易结构化为赌注而不是投资可以避免购买股票时的政府印花税，这在一定程度上解释了差价合约（在美国被禁止）的流行。零售股票所有权在英国比在美国更不普遍的一个原因是前者的赌博规则更为宽松。不太普遍。在两个市场的发展过程中，它们一直是分开监管的。在英国，金融市场由金融行为监管局（FCA）监管；赌博市场由赌博委员会监管。2005年，立法者引入了赌博版本的内幕交易法律，使作弊或为了使他人作弊而做任何事情成为刑事犯罪。

与内幕交易法律的引入一样，新的监管措施花了很长时间才开始生效（内幕交易定罪直到1980年代末才被起诉）。2017年最高法院的一项裁决发现扑克牌手菲尔·艾维利用一种称为“边缘分类”的技术在赌场游戏Punto Banco中作弊，使他比庄家多出高达6.5%的优势。赌场认为这是一种不正当的策略，法院也同意，理由是明知故犯并不是“作弊”的必要要素。这一裁决支持了目前对选举赌注的调查，内部人员可能不认为自己的行为是故意不诚实的。与金融内幕交易一样，这并不重要。

2021年英国博彩平台Football Index的倒闭说明了模糊的中间地带。该公司将自己打造成一个“股票交易所”，顾客可以购买球员的“股份”，其价值会根据表现（和需求）而上下波动。在失败时，它受到博彩委员会的监管，尽管其商业模式更像是金融行为监管局的职责。一项独立调查发现，这两个机构之间的联系需要改善。

随着市场继续融合，资本市场中的合规实践将渗透到生活的其他领域。本周，BBC停止在其Radio 4早间新闻节目中提供每日赛马提示，这与其股票提示的做法一致。政治家们将会意识到，正如金融专业人士通常不会在自己的领域上用个人账户进行交易一样，他们也不应该这样做。

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西格蒙德·弗洛伊德可能不再是一个时髦的思想家，但他的压抑理论为我们提供了对英国选举中的中心谜团的最佳解释：为什么没有人谈论脱欧。

弗洛伊德认为，压抑是一种对不愉快感觉的必要防御机制 —— 确保“对于意识心智来说是不可接受的，如果回忆起来会引起焦虑，就会被阻止进入其中”，但如果过度进行，可能导致各种摧毁灵魂的后果。在弗洛伊德的世界里，被压抑的对象是性焦虑，特别是与我们的父母有关；在今天的英国，对象是我们与欧盟的纠结关系。