美国的预算赤字很大为什么要担心 - 彭博社

风险因素。

摄影师：汉娜·贝尔/彭博社下一步该怎么办？

来源：彭博社

美国政府的财政状况看起来越来越糟。最新的国会预算办公室预测表明，今年需要额外借款4000亿美元来弥补预算赤字 —— 在未来十年还需要借入数万亿美元。

投资者有足够合理的理由担心这一趋势。但对货币市场的直接影响并不是其中之一。

国会预算办公室的预测确实令人担忧。它将2024财政赤字预估提高到了1.9万亿美元，而不是之前的1.5万亿美元，原因是军事援助以色列和乌克兰、学生贷款宽限和利率上升。它将十年赤字预计为22.1万亿美元，高于二月的20万亿美元估计 —— 而这是基于一个乐观的假设，即国会不会将2017年减税和就业法案的条款延长至2025年以后。

彭博观点不，非法移民并没有引发犯罪潮瑞恩受到一个需要的德国糖爸爸的拥抱现金不再是拉丁美洲的王者：JP斯皮内托拉丁美洲不再是现金之王更大的赤字需要更多的借款。当美国财政部意外需要发行更多债券时，通常会通过出售短期国债来实现，如果更高的借款持续存在，它可以将这些债券转为长期债务。这引发了担忧，担心大量的国债将涌入市场，吸收现金并引发短期利率飙升，就像2019年9月震动货币市场的情况一样。

我怀疑增加的借款不会造成如此大的干扰，有三个原因。首先，收益较高的国债将吸引目前存放在美联储逆回购购买设施的大部分现金，那里的投资者（主要是货币市场互助基金）已经借出约3800亿美元，以国债作为抵押，赚取5.30%的利息。随着该设施的使用减少，这些现金将流入银行，增加它们的准备金并减少它们的短期借款需求。

其次，美联储正在非常谨慎地确保银行拥有充足的准备金以满足其流动性需求，以避免重演2019年的动荡。例如，本月，中央银行将其持有的国债减少速度放缓到每月2500万美元，而不是6000万美元。其他条件不变的情况下，美联储组合中的更多证券意味着银行拥有更多的现金准备金。

第三，美联储现在设立了一个常设回购设施，这也是对2019年动荡的回应。这保证了银行始终可以以其持有的国债借入现金，目前利率为5.50% —— 实际上，这限制了短期利率可能上涨的上限，即使对现金的需求突然超过了银行的准备金。

所以一切都很好，这里没有什么好看的？当然不是。美国通过进行大规模和长期的财政赤字正在冒着很大的风险。它借得越多，就越有可能陷入恶性循环，政府债务和利率会不可避免地相互推高。不断增加的债务负担也增加了对美联储的压力，迫使其通过允许通货膨胀上升来贬值债务 —— 这种结果可能会导致第二个唐纳德·特朗普总统任期引发。

无法预测投资者何时会认为这种风险太大而无法承受，就像债券守夜人在上世纪九十年代所做的那样。当这种情况发生时，往往是突然而残酷的。这才是最重要的担忧。

更多来自彭博观点：

• 更多债务 胜过 更多昂贵的气候灾难：马克·贡洛夫
• 如果特朗普获胜，他的赤字将会很 大：马修·伊格莱西亚斯
• 美元比货币更具有 护甲 特性：丹尼尔·莫斯

想要更多彭博观点吗？终端读者请前往 OPIN <GO> 。或者您可以订阅 我们的每日新闻简报 。

所以现在我们知道了。

一月份，伯纳德·阿诺特 赞扬了卡地亚母公司Cie Financiere Richemont SA。他还说，如果其主席约翰·鲁珀特需要“支持以保持独立，我会在那里。” 这是一句奇怪的话 —— 使奢侈品观察者们想知道他心里在想什么。