债券市场正在为全球人工智能繁荣提供资金 - 彭博社

图片：Dhiraj Singh/Bloomberg人工智能革命越来越多地依赖于债务市场中一个不太受监管的领域来为其扩张融资。

人工智能产品需要大量信息和处理能力，以将数据转化为类似人类思维的东西。全球各地的公司正在投资数十亿美元建设新的数据中心，以存储和处理这些信息，并通过光纤电缆将计算机连接到这些中心和彼此之间。

因此，人工智能正在加速互联网和数字基础设施的增长。根据Synergy Research Group的数据，到2030年，全球数据中心建设支出将超过550亿美元。然而，建设数据中心的公司通常资金有限，这迫使它们至少部分地在资产支持证券市场（ABS）上筹集资金。在那里，它们可以获得基于它们预计从这些资产中产生的收入的融资，价格比它们以其他方式获得的要便宜。

本月，Frontier Communications Parent Inc.出售了一笔价值7.5亿美元的光纤电缆支持的债券，其大部分收益率约为6.3%。另一方面，Switch Inc.出售了一笔价值约9.4亿美元的债券，支持其六个数据中心。预计到2024年底，公司将通过数据中心、光纤和相关投资作为支持，在ABS市场筹集创纪录的120亿美元，根据巴克莱银行的数据。

全球数据中心建设支出将激增

来源：Synergy Research Group

除了ABS外，人工智能公司还通过发行股票、无担保债券和贷款等方式筹集资金。数据中心和光纤的投资也因其他原因增长，比如自疫情以来远程办公的增长。

“一些大公司可以获得无担保债务，但任何为计算基础设施开发基础设施的公司目前都在寻求融资”，投资公司Magnetar Capital的合伙人兼首席战略官Erik Falk表示。融资“可以采取不同形式，已经带来了许多创新，但有些交易可能更加冒险，看起来更像股票”。

今年以来，数据中心ABS交易额达到了47亿美元，是2023年同期交易额的两倍多。根据彭博新闻的数据，光纤ABS销售额增长超过50%，达到35亿美元。

例如，今年3月，电信公司Ziply Fiber发行了价值16亿美元的以其光纤网络收入为支撑的债券。另外，Zayo Group Holdings Inc.计划在年底进入ABS债券市场。

数字基础设施相关ABS债券的发行也已扩展至美国以外。今年6月，Vantage Data Centers完成了欧洲、中东和非洲地区首次数据中心证券化交易，金额为6亿英镑（761万美元）。

“特别是对于数据中心来说，很难不看到数字基础设施将在未来成为更大蛋糕的一部分，”Schroders产品化投资主管Robert Graham说道。“我们已经见证了该行业的大规模扩张。租赁活动的规模是几年前的数倍，而由人工智能和云计算推动的增长潜力是指数级的。”

由芯片支持的债务

除了人工智能的革命，自疫情以来远程工作的增长推动了对互联网连接的需求，从而推动了光纤支持的ABS的需求。2023年，几乎所有美国成年人都在使用互联网，而在本世纪初只有一半左右。

“数据使用量的惊人增长推动了数字基础设施开发商对资本需求的同样惊人增长，”三菱日联金融集团ABS无流动性部门主管Jesse Sable表示。

尽管数据中心ABS存在多年，但随着投资的增加，其发行量也在增加。同时，还出现了其他类型的工具，如由微处理器和图形处理单元（GPU）支持的债务。

云计算公司CoreWeave Inc.最近获得了75亿美元的信贷，分为投资级和投机级。这笔担保贷款以微处理器等资产作为担保。这笔交易由Blackstone Inc.主导，继续了去年CoreWeave的23亿美元交易，当时使用了由Nvidia Corp.制造的GPU芯片作为担保。

像Digital Realty Trust Inc这样的公司，一家管理数据中心的房地产投资基金，也已经将他们的房地产抵押贷款重新打包成债券，并在商业抵押贷款支持证券市场上出售，这一类别被称为CMBS。 Schroders的Graham表示，ABS市场和CMBS市场都为产生稳定收入的数据中心项目提供了有效的融资。然而，他还表示，较大的房地产公司通常通过无担保债务市场融资，成本低于资产证券化产品所能提供的成本。

“数字基础设施在某种形式上已经存在很长时间，但过去三年该行业的增长使得投资者更难忽视它”，Graham说。

原文链接: 资产支持债券市场助推全球人工智能繁荣

全球最大科技公司的上涨推动了股市，其中Nvidia Corp.在4300亿美元的抛售后上涨超过5%。

股市延续了6月份的上涨势头，这家巨头芯片制造商带领着“七巨头”中的涨幅。该公司结束了连续三天的暴跌，使其陷入技术性修正。美国两年期债券拍卖获得了预期收益率和良好需求，使得国债几乎没有变化，开启了本周的三场拍卖。周三的五年期700亿美元拍卖将更多地反映这些收益率下债券的基础需求。