中国电动汽车制造商的期权在即将到来的关税下变得昂贵 - 彭博社

上海展厅展示的A Li One电动SUV。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg中国没有戈尔巴乔夫。

摄影师：Pedro Pardo/AFP/Getty Images

随着世界各国政府计划实施新关税，交易员正为中国电动汽车制造商股票的波动做准备。

在香港交易的理想汽车股票期权价格相对于该城市股票基准自2023年2月以来一直处于最高水平附近。而在6月初，比亚迪公司的三个月隐含波动率在触及与恒生指数几乎一年来最高水平后仍然较高，吉利汽车控股有限公司的隐含波动率相对于该指数在过去一年中处于最高水平之一，彭博社编制的数据显示。

最近，中国电动汽车制造商面临一系列逆风。在五月份，美国表示计划将关税几乎四倍，欧盟本月通知包括比亚迪和吉利在内的公司，将对从中国运往欧盟的汽车征收高达48%的关税。虽然这些问题目前正在讨论中，但加拿大也在准备可能的新关税。

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监管风险是一个“持续存在的行业阴影，不仅限于欧盟和北美”，彭博智库分析师Joanna Chen表示。

中国电动汽车股票今年表现不佳，力帆汽车下跌超过50%，吉利汽车上涨2.6%，低于恒生指数的5.8%。比亚迪表现更好，涨幅近11%。

虽然比亚迪期权价格昂贵，未平仓看跌期权数量相对看涨期权处于三年来的高位，但交易员们仍然愿意支付更多以购买看涨合约。押注股价上涨10%的三个月期权的成本相对看跌期权自2021年11月以来几乎达到最高水平。

而力帆汽车上周五出现了一波看涨期权交易，新建立了看涨合约。该股周一从2022年11月以来的最低价回升。

“我们认为进口关税不会阻碍中国电动汽车制造商出口并在中期在欧洲建厂的扩张计划，”晨星公司股票分析师Vincent Sun表示。

到目前为止，很少有人质疑美国和中国陷入了一场没有终结的战略竞争，甚至可以说是一场新的冷战。但这场竞赛的最终目标是什么，这是一个备受争议的话题。华盛顿的鹰派人士呼吁“胜利”，拒绝优先考虑防止失控升级甚至大国战争的管理竞争策略。

胜利的定义，在一篇具有影响力的最近的文章中详细阐述，似乎是中国共产党的屈服和政权更迭，这种胜利最好通过类似于罗纳德·里根在上世纪80年代初对苏联的政策那样的对抗策略来实现。