为什么英伟达和Chipotle要拆分他们的股票 - 彭博社

Chipotle是一家越来越多公司之一，它们正在分拆股票。

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg 欢迎阅读《首席财务官简报》，这是一份致力于公司财务和领导人需要了解的新闻简报。本周的亮点包括为什么股票分拆正在变成员工留任工具，3M如何为潜在的新诉讼做准备，以及财务主管担心什么。

但首先…

• 中央银行的独立性正在成为2024年总统竞选中的一个问题，这为首席财务官提供了思考的食粮，他们的 主要关注点 仍然是利率、通货膨胀和劳动力。
• 与此同时，证券交易委员会正在打击 “AI洗牌”， 或者说企业误导性地使用机器学习和其他工具。
• 此外，高管们正在为法国的临时选举做准备，这可能导致 更高的政府支出 和 监管变化。

不再是你父亲的股票分拆

股价飙升为一种近年来不再受青睐的企业财务工具——股票分拆——重新铺平了道路。

一大批上市公司今年宣布或继续计划将他们的股票分割成更小的份额。领头羊是备受市场青睐的Nvidia，其次是Chipotle、Broadcom和沃尔玛等知名公司。根据彭博社编制的数据，2024年的分拆数量达到了10家。假设公告保持目前的速度，分拆数量将达到十多年来的最高水平，标普道琼斯指数的数据显示。

这仍然与上世纪80年代和90年代相去甚远，当时美国许多最大的公司每年都会分拆他们的股票，根据标普道琼斯的数据，仅1986年就发生了114起这样的交易。在那些日子里，主要的理由主要集中在价格方面：虽然这一举措本质上并不改变公司的估值，但由于增加股份数量而导致的股价下降可以使更多的投资者更容易购买股票，并在理论上提高股票的吸引力。

交易更高

标普500指数中的平均股价已经上涨，部分原因是科技股和投资者对电动汽车和人工智能的热情。

来源：彭博社/标普道琼斯指数。

注：2024年的数据截至6月20日。

随着零股交易的出现，股价对于普通投资者来说不再是进入市场的障碍，股票分拆也逐渐减少。但是随着最新一批分拆，公司财务主管们又考虑到了另一组利益相关者——他们自己的员工。

如今的公司领导者将股票分拆看作不再是一种旨在暂时提升股价的工程技术，而是一种员工留任工具。将股票切割成更小的部分使员工购股计划更具吸引力，因为如果价格更低，员工可以购买更多的股票。而且税务问题也会减少。

自2002年以来一直担任墨西哥卷饼连锁店Chipotle的首席财务官的杰克·哈廷在去年夏天开始研究这个问题，当时公司的股价超过了每股2000美元。Chipotle没有债务，计划今年开设约300家餐厅，其股价在4月份飙升至3000美元以上。哈廷、他的CEO和董事会决定是时候进行一次分拆了。他们宣布进行50比1的交易，将在几天后生效。

一个更低的价格 - 哈唐目标是每股60美元 - “更灵活地为我们的员工提供合适的面额，”他说。当前的股价使得给予股权奖励变得更加困难：“如果你想给某人$2,000或$5,000或$7,000，你做不到。你要么得圆整到整数，要么得圆整到下一个整数，”哈唐提到了股权奖励。

Chipotle约46,000名员工，占总员工数的40%，有资格购买折扣股份，最多可占其薪酬的15%。该公司还向约4,000名餐厅经理和员工发放一次性股权奖励，这些员工的服务时间超过20年。Chipotle表示无法向员工发放零头股份。

标普500指数中最大的股票

Chipotle、Broadcom和Lam Research都将进行股票分拆

来源：彭博社。

注：数据截至2024年6月21日。

Lam Research是一家制造半导体芯片制造设备的公司，该公司还计划分拆其股票，该股票本月初达到了1,000美元。首席财务官道格拉斯·贝廷格表示，公司希望增加员工股票购买计划的参与度，亚洲几个地区的工人表示“股价太高，我无法通过该计划购买一股股票”，贝廷格说。几乎所有Lam的17,200名员工都有资格参与。英伟达、沃尔玛和博通也都提到员工获得股权的机会是他们决定分拆股份的关键原因。

Cintas是一家总部位于辛辛那提的公司，主要租赁制服和工作服，对于分拆来说是老手。该公司的下一个分拆将在9月进行，这将是自公司上市以来的第六次分拆。首席财务官迈克·汉森表示，之前的分拆，从1987年到2000年，是为了让个人投资者更容易购买股份，这些投资者经常不得不从经纪人那里购买股份。在零头交易之前，分拆是“零售投资者的福利”，汉森说。

现在，Cintas更加关注员工，一旦他们每年工作1000小时，就可以参与公司的股权计划。汉森说：“这种拥有和自豪感是存在的。”

数字

• 32% CFO中有32%的人认为即将到来的美国总统大选会影响他们的投资决策。

采访

3M产品。图片来源：Gabby Jones/Bloomberg3M，后便条、斯科奇胶带和许多其他产品的制造商，最近解决了长期存在的关于涉嫌有问题的作战耳塞和PFAS，也被称为永久化学品的索赔，并任命了一位新CEO。为这些支付做好公司财务准备——这些支付在未来几年将达到数十亿美元——一直是2020年接任CFO的莫尼什·帕托拉瓦拉及其团队的重点之一。这位前GE高管谈到了释放现金、管理公司投资组合和削减3M的股息。采访已经过编辑，以确保长度和清晰度。

当您上任时，3M面临严重的法律问题。您是如何应对的？

在作战武器和PFAS方面，我们希望有一个最终结局。CFO的工作是确保公司安全并有足够的现金支付。因此，我们继续推动营运资本效率，以产生现金。我们还确保在资本配置上做出正确的决策。股票回购是我们的最后优先事项。我们必须通过达成这些和解来消除股票上的不确定性。当你有大量诉讼存在时，许多投资者会告诉你，“你是不值得投资的。”我们必须克服这一点。这并不意味着我们所有的诉讼都已经结束。

如何确保银行账户中有足够的资金，如果你不知道最终的支出会是多少？

这很困难。你只是不知道。我们的商业模式每年都能产生可观的现金。通过剥离我们的医疗保健业务[索尔文特姆]，我们获得了75亿美元的现金。所以这是另一个来源。如果你看到我们的杠杆，我上任时超过2，现在低于1.2。如果还有更多[诉讼]要来的话，好处是我们每年能产生40亿美元的现金，再加上我们的营运资金，再加上来自索尔文特姆的所有这笔钱。

你正在精简公司的投资组合。并购还有多少空间？

实际上，我们并没有停止寻找收购机会。即使有诉讼，我的一般理念是，如果有市场并且你有赢的机会，我会投资。对于我们的药物递送和食品安全业务，我们认为让其他人持有它们会更好。

在你今年早些时候削减之前，3M连续64年增加股息。为什么有必要这样做？

人们用“削减”这个词。我用“合适化”这个词，因为当你失去了来自索尔文特姆30%的现金流时，我无法保持相同的每股股息金额。我们只是过度了。一旦股息被调整到我们认为合适的金额，实际上你会看到评级[公司]给予我们积极的展望。通过40%的支付比率，你基本上与其他公司持平，仍然远高于标普指数的水平。

这句话

“我们需要寻找下一个重要举措，不必担心它是成功还是失败。”

孙正义

软银创始人兼首席执行官

这家日本银行计划在一系列时机不佳的初创公司投资之后带来人工“超级智能”时代。### 人事变动

安娜·维坎德 将于9月9日起担任瑞典国防和安全公司Saab的首席财务官。她将接替现任首席财务官兼副首席执行官克里斯蒂安·卢伊加，后者将离开公司 出任音乐流媒体公司Spotify的财务主管。维坎德自2015年起就在Saab工作，此前曾在电信设备供应商爱立信工作。

西蒙·富勒 将加入广告公司M&C Saatchi担任首席财务官，任职日期为7月1日。该公司表示，现任首席财务官布鲁斯·马森将成为副首席财务官。

**马克·哈里斯，**海德莱克与斯特拉格斯的首席财务官，将离开这家领导咨询公司，寻求 其他机会。哈里斯自2018年起担任这一职务，并将留至8月。

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Nina Trentmann是彭博社的高级编辑。关注她的X，Threads和LinkedIn，并写信给她：[email protected]。

声称已经黑客入侵了为北美数千家汽车经销商提供软件的CDK Global的一个团体，根据知情人士透露，他们要求数千万美元的赎金。

据该知情人士透露，CDK计划支付这笔赎金。该知情人士表示，发动这次攻击的黑客团体据信位于东欧。在任何勒索软件攻击的早期阶段，讨论都是不确定的，情况可能会发生变化。