现代即将上市：印度制造成功故事内幕 - 彭博社

现代汽车股份有限公司的车辆准备装运，在韩国的乌山工厂停车场停放在太阳能电池板下。

摄影师：SeongJoon Cho/Bloomberg 欢迎来到印度版，我是Menaka Doshi。每周与我一起，近距离观察印度崛起为新兴经济强国背后的亿万富翁、企业和政策决策。

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本周：现代汽车实现了三十年的印度投资，季风来得晚而且短暂，火车事故不断增加。

从Hyun-day到Hyoon-dai

孟买著名的kaali-peeli，即黑色和黄色的出租车，是一个新颖的印度制造成功故事的明证，可能很快将推出该国最大的首次公开发行。

许多出租车是Santros，这是印度世纪之交最畅销的汽车之一，也是使现代汽车印度成为该国第二大乘用车公司的车型。

其韩国母公司现在寻求在首次公开发行中出售17.5%的股份，根据最近提交的招股说明书，预计为25亿美元，Bloomberg报道。

那，加上过去四年中超过20亿美元的股息（早期数据不可用）和3.5%的年度版税支付，将帮助母公司赚取数倍于迄今在印度投资的超过50亿美元。

乘客从孟买中央火车站外的出租车卸下行李。摄影师：Dhiraj Singh作为回报，这家韩国财阀编写了一个印度制造业成功故事，与离开的美国大公司（如福特和通用汽车）留下的负面印象形成对比，并与寻求中国+1蛋糕的份额时国家过度估计自身能力的一般形象形成对比。印度现在贡献了现代汽车全球销售额的五分之一，并且是其前三大营收国之一。

“说印度作为一个制造基地很困难是一个典型的美国构想，”现代汽车印度前总裁、《Santro: The Car That Built a Company》的作者BVR Subbu本周通过电话对我说。

Subbu将美国汽车巨头的失败归因于“傲慢”和“对印度消费者足够好”的方法。

那么现代汽车做了什么不同？

这家韩国汽车巨头做出了一些大胆的投资，投资于一个刚刚走出经济自由化的国家的本地制造、采购、分销和技术。

现代汽车于1996年在印度成立，当时进行了81.2亿卢比的股权投资，这是一笔相当可观的金额。加拿大的一家相对较新的工厂被关闭，随后被迁至印度南部的泰米尔纳德邦 — 那里有友好的投资政府、熟练的劳动力、可靠的电力供应、一个港口和一个成熟的汽车零部件制造基地。

Subbu在他的书中写道，这解决了在印度建立制造业务时最令人担忧的“未知未知数”。

2013年，现代汽车在钦奈附近的Sriperumbudur建立了汽车工厂。仅仅两年后，Santro车型，现代汽车Atos城市车的改进版本，在印度推出，80%的零部件在本地采购 — 估计降低了40%的成本，保持了价格的竞争力。这款车在商业运营的第一年就实现了盈利。在退市时，16年后，它的销量接近200万辆，并且还出口到北美、欧洲和亚洲部分地区。

Santro的成功有很多原因，从首次在印度提供两年保修到重新设计车辆以经受孟买的季风，配备强大到足以应对拉贾斯坦邦夏季的空调。电影明星沙鲁克·汗作为品牌大使为这个鲜为人知的韩国品牌带来了关注。

最重要的是，它为印度人提供了一个选择，远离了马鲁蒂铃木在产品和定价方面的选择，据Subbu称。

随着时间的推移，现代为此初期的成功付出了代价，发现很难摆脱低成本、小型汽车公司形象，因为消费者逐渐升级到更高端的汽车，一位汽车行业资深人士告诉我，同时也赞扬现代扩大了供应商基础、扩大了市场，并帮助印度汽车行业走向成熟。

现代的利润指标高于马鲁蒂

更高的溢价水平帮助现代 - Emkay报告

来源：公司、现代招股说明书、Emkay研究

注：现代的合并财务数据，马鲁蒂的独立财务数据

如果在早期，现代面临着政策常常偏向现有的马鲁蒂和塔塔汽车的不公平竞争环境，那么自那时起，它也受益于中央政府的激励措施、贸易条约下的降低关税以及泰米尔纳德邦的激励措施。在现代收购了位于该邦的通用汽车设施后，马哈拉施特拉邦也提供了类似的优惠。

现代印度现在77%的所有供应和零部件都在本地采购，并有四分之一的收入来自出口。它承诺在未来几年再投资3200亿卢比，加倍努力重新夺回SUV市场份额，建立一个电动汽车组合，并进行绿色氢研究。

随着欧洲限制来自中国的电动汽车进口，Subbu表示，现代可以利用印度填补这一缺口，比从韩国供货更好。

尽管这家印度公司在首次公开募股中没有筹集资金，但他预计母公司将把剩余资金重新分配到加强公司能力方面，因为该行业正迎来绿色转型。

现代保持印度汽车市场第二位

M&M，塔塔汽车是激烈的竞争对手

来源：现代招股说明书

注：数据（%）为2023年4月至2024年2月。电动汽车数据为FY24。

一个长达三十年的成功故事并不意味着未来表现一定会如此，尤其是在Mahindra and Mahindra和塔塔汽车紧随其后。

但无论IPO的表现如何，围绕它的热闹将实现三件事。给印度的股票市场第二个纯汽车股，给印度制造故事增加活力，最后教印度人正确地发音Hyundai。

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数字解读：季风干旱开局

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建设印度：火车事故致死

仅在过去一年内发生了三起大型火车相撞事故，造成300多人死亡，1300多人受伤。

最近一起事故发生在6月17日的西孟加拉邦，据报道是由于人为错误导致一辆货运列车撞上了一辆停放的客运列车。

尽管过去二十年每年的事故数量有所下降，但这些事故凸显了印度铁路正在进行的安全工作进展缓慢，印度铁路每天运送1300万名乘客。

6月17日西孟加拉邦Rangapani站附近的火车相撞事故。摄影师：Diptendu Dutta/Getty Images印度的铁路网络横跨68,000公里的线路，目前只有一小部分受到Kavach保护 —— 这是一种本土研发的自动列车保护系统。

政府数据显示，截至2023年12月，Kavach已在1465公里线路和139台机车上部署，略高于2022年12月的1455公里线路和77台机车。

Kavach安装需要光纤、塔和数据中心用于连接路线，铁路部长阿什温尼·瓦伊什诺在二月告诉记者。由于增强的安全批准，Kavach制造商数量有限。

其他安全措施也在部署，但进展似乎缓慢。

在二月的临时预算中，财政部长尼拉玛拉·西塔拉曼拨款2.4万亿卢比给铁路部 — 这是有史以来最大的年度投资。

即将到来的预算应详细说明其中多少用于提高安全性，以及增加处理多条路线拥挤的能力。

来源：NDTV on X。 你所在城市或附近的新基础设施中最好（或最糟糕）的是什么？请发送电子邮件至 [email protected] 分享。

感谢阅读印度版。对印度国际债券指数纳入以及其影响有何看法？请发送给我，下周我将重点关注这个话题。 — 门卡。

印度版上周： 印度股市拥有太多好东西

汽车零售商可能在第二次大规模网络攻击后再过几天无法使用用于经营经销商的软件服务CDK Global，该公司的系统最初于6月19日崩溃。

“目前，我们无法估计解决问题的时间，因此我们的经销商系统可能在未来几天内无法使用，”该公司在周四向客户发送的一份已被彭博社查阅的通讯中表示。

CDK的发言人周四未立即回复关于发送给客户的消息的电子邮件和电话留言。

CDK周四通知客户发生了第二次网络事件，该事件发生在前一天晚些时候，导致公司第二天关闭了大部分系统。

在本应是美国繁忙商业节日的日子里，依赖CDK的经销商无法使用其系统完成交易，访问客户记录，安排预约或处理汽车维修订单。该公司为近15,000家经销商提供服务，支持前台销售人员，后勤支持人员和零部件和服务商店。

这次中断还波及加拿大数百家经销商，零售商们依靠纸和笔来处理交易，加拿大汽车经销商协会总裁Tim Reuss表示。他说，一旦系统恢复在线，这些交易最终将需要以数字形式记录。

“这次事件将会留下一些后遗症，”他说。

阅读更多： 美国汽车经销商在网络攻击后停止服务

AutoNation Inc.领跌了周四公开上市的经销商集团股，盘中最大跌幅达4.6%。Lithia Motors Inc.、Group 1 Automotive Inc.和Sonic Automotive Inc.也出现下滑。

‘全员出动’

CDK是为汽车零售商提供经销商管理系统的少数几家公司之一，其他公司包括Reynolds & Reynolds Co.和Cox Automotive旗下的Dealertrack。

经销商在周四报告了不同程度的影响，一些经销商在社交媒体帖子中表示他们并未受到黑客攻击的影响。其他人则表示，即使他们使用了CDK竞争对手的DMS系统，仍然遇到了干扰。

马里兰州弗雷德里克市一家经销商集团的总经理格雷格·桑顿（Greg Thornton）表示，他们店铺的CDK客户关系软件自周三早上就无法使用。

“我只能假设CDK正在全力解决这个问题，”桑顿说，他的集团包括奥迪和沃尔沃店。“我们没有和他们面对面或通过电话进行过任何交流。”

纽约和新泽西的Open Road Auto Group旗下的19家经销商使用Reynolds & Reynolds，但自从停电开始以来一直无法交付新车，经销商集团总裁迈克尔·莫雷斯（Michael Morais）表示。

这是因为CDK的主要DMS之外的其他服务也受到影响，包括与州立机动车部门联系以进行车辆登记和注册的服务，他说。

“我们对CDK感到沮丧，因为他们应该有更好的预防措施，”Morais说。

异常情况

达拉斯外的Sam Pack’s Five Star Chevrolet在周三销售了四辆车，尽管最初出现了故障，但必须进行调整，比如通过纸张处理一些任务，直到服务恢复为止，店长Alan Brown说。尽管销售人员能够向贷款人提交批准申请，但故障阻碍了交易的其他要素，比如获取车辆所有权证书。

“我们仍在经营，”Brown说。“只是我们的正常流程有所不同。”

他说，CDK尚未提供系统何时可用的时间表。

全国汽车经销商协会周三表示，他们正在积极寻求来自CDK的信息，以确定网络攻击的性质和范围。

CDK于2014年从Automatic Data Processing Inc.分拆出来，随后于2022年4月同意被投资公司Brookfield Business Partners以全部现金交易的方式收购，交易价值64亿美元。

凤凰城的一家经销商正在手写纸质合同，并通过猜测评估信用价值。阿拉巴马州的一位Jeep车主一直在询问替换零件何时到货。新泽西的一家家庭正在等待能否交付他们的新奥迪的消息。

这就是在CDK Global——一家为约15000家经销商提供软件的公司——被瘫痪的网络攻击后，美国和加拿大的汽车零售商及其客户所面临的生活。这轮攻击始于6月19日，使美国经销商在一个联邦假日失去了一波生意。CDK警告说，周四可能会发生第二次事件，系统可能会继续停机数天。