日本农林中央金库发出警告，称利率可能长期维持在较高水平 - 彭博社
Khushi Malhotra
购买印度政府长期债券可能是提高回报的最佳策略，这个市值1.3万亿美元的市场预计债券收益率将持续下降。
这是来自苏亚什·乔德里（Suyash Choudhary）的建议，他是一位有二十年经验的老手，他的两个主要基金中大部分资金投资在30年期国债上。他认为，随着这些投资在未来几年到期，债券收益率将显著降低。忽视这一点的投资者可能会获得较低的回报。
“固定收益投资者今天面临的头号风险是再投资风险，因为债券收益率将逐步下降，”班德汉资产管理公司固定收益主管乔德里在一次采访中表示。
他说，政府推动财政纪律、压缩经常账户赤字以及央行关注通胀，都加强了债券收益率下降的理由。这些因素可能会提振债券市场，同时将该国债务纳入全球债券指数也会起到推动作用。
“再加上印度非常强劲的宏观经济故事，这种纳入只是对外国投资者更积极地关注印度的必要推动，”乔德里说，他在2018年准确预测了流动性紧缩。“印度正准备进行固定收益的结构性转变。”
印度政府债券到期情况
来源：印度储备银行
自JPMorgan在9月宣布将于6月28日将印度纳入其新兴市场指数以来，印度债券一直是投资者的首选。
外国所有者占据当地主权债券的比例将在明年之后几乎翻倍，达到未偿债务的4.4%，根据摩根大通公司的策略师在周三的一份备忘录中表示。根据这家美国银行的数据，全球基金仅拥有印度未偿债务的约2.5%。
班德汉的动态债券基金中，23.2亿卢比的持有中有超过90%是2053年债券，根据其最新的 资料表。这家 国债基金 也有类似比例的资产投资在30年期债券中。
基准10年期债券的收益率今年下降了20个基点，至6.97%，而同期限的美国国债收益率上涨了35个基点。
“许多投资者可能仍未完全确信利率可能会下降，而且可能会显著下降，” Choudhary说。
阅读：自摩根宣布此举以来，印度主权债券已经吸引了约100亿美元的流入，这些所谓的完全可访问路线债券自9月份以来。完全可访问路线债券对外国投资者没有任何限制。
“外国投资者对宏观故事深信不疑，他们相对于其他市场获得了高收益，并且他们相信他们的投资价值将得到保留，因为卢比不会大幅贬值，” Choudhary说。“他们将继续在印度更加积极地投资。”
多年来，它最为人所知的是日本的CLO巨头——一个拥有3570亿美元投资规模的巨人，在利率触底的时代对收益表现出似乎无法满足的渴望。
现在农林中金银行已经成为一个完全不同金融世界中最大的受害者之一——在这个高利率持续时间更长的世界中，对市场上最弱势者造成了沉重的打击。